松井股份（688157）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入5.90亿元，同比增长18.17%；归母净利润8110.69万元，同比下降1.45%；扣非净利润7372.00万元，同比增长2.89%；经营活动产生的现金流量净额为2638.19万元，同比下降81.25%；报告期内，松井股份基本每股收益为0.73元，加权平均净资产收益率为6.41%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.2元（含税）。

　　以4月25日收盘价计算，松井股份目前市盈率（TTM）约为43.8倍，市净率（LF）约为2.75倍，市销率（TTM）约为6.02倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，松井股份近三年营业总收入复合增长率为10.68%，在涂料油墨行业已披露2023年数据的10家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为-2.38%，排名4/10。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，涂料收入5.50亿元，同比增长18.47%，占营业收入的93.18%；油墨收入0.27亿元，同比下降8.47%，占营业收入的4.57%；胶黏剂收入0.01亿元，同比增长202.08%，占营业收入的0.24%。

　　截至2023年末，公司员工总数为759人，人均创收77.70万元，人均创利10.69万元，人均薪酬19.46万元，较上年同期分别变化4.31%、-13.01%、7.91%。

　　2023年，公司毛利率为49.37%，同比下降0.74个百分点；净利率为13.27%，较上年同期下降3.25个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为47.77%，同比上升1.41个百分点，环比下降3.82个百分点；净利率为14.93%，较上年同期下降2.95个百分点，较上一季度下降0.88个百分点。

　　分产品看，涂料、油墨、胶黏剂2023年毛利率分别为48.74%、69.18%、35.38%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.97亿元，占总销售金额比例为33.32%，公司前五名供应商合计采购金额0.63亿元，占年度采购总额比例为24.56%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为6.41%，较上年同期下降0.42个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.72%，较上年同期下降0.45个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为2638.19万元，同比下降81.25%；筹资活动现金流净额3071.27万元，同比增加5633.44万元；投资活动现金流净额-3.48亿元，上年同期为-2.49亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-3.13亿元，上年同期为-1.25亿元。

　　2023年，公司营业收入现金比为93.88%，净现比为32.53%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.40次，上年同期为0.36次（2022年行业平均值为0.56次，公司位居同行业13/15）；固定资产周转率为2.85次，上年同期为3.99次（2022年行业平均值为3.15次，公司位居同行业6/15）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.31次、3.95次。

　　2023年，公司期间费用为2.02亿元，较上年同期增加2902.78万元；但期间费用率为34.25%，较上年同期下降0.41个百分点。其中，销售费用同比增长1.17%，管理费用同比增长15.77%，研发费用同比增长21.15%，财务费用由去年同期的-861.66万元变为-409.12万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少60.02%，占公司总资产比重下降21.99个百分点；交易性金融资产较上年末增加703.10%，占公司总资产比重上升8.90个百分点；固定资产较上年末增加114.53%，占公司总资产比重上升8.63个百分点；应收账款较上年末增加46.68%，占公司总资产比重上升4.66个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加11521.18%，占公司总资产比重上升3.75个百分点；应付账款较上年末增加56.07%，占公司总资产比重上升1.60个百分点；应付票据较上年末增加59.22%，占公司总资产比重上升0.86个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加87.28%，占公司总资产比重上升0.32个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为8324.58万元，占净资产的6.44%，较上年末增加1547.43万元。其中，存货跌价准备为417.84万元，计提比例为4.78%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为9028.59万元，同比增长21.15%；研发投入占营业收入比例为15.31%，相比上年同期上升0.38个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为16.88%，相比上年末上升6.42个百分点；有息资产负债率为4.06%，相比上年末上升3.76个百分点。

　　2023年，公司流动比率为3.31，速动比率为2.97。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为长沙茂松科技有限公司、富国基金-中国人寿保险股份有限公司-传统险-富国基金国寿股份成长股票传统可供出售单一资产管理计划，取代了三季度末的华夏人寿保险股份有限公司-自有资金、信澳新能源产业股票型证券投资基金。在具体持股比例上，广发稳健回报混合型证券投资基金持股有所上升，睿远成长价值混合型证券投资基金、湖南华洲德邦私募证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3308户，较三季度末增长了27户，增幅0.82%；户均持股市值由三季度末的198.75万元下降至182.20万元，降幅为8.33%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。