7月16日，寒武纪（688256.SH）收盘股价20%涨停，创今年以来的新高。公司最新市值达1041亿美元，股价自今年以来已经上涨超过85%。
作为AI算力概念爆发以来最热门的一支芯片龙头股，寒武纪已研发了多款AI芯片，包括云端智能芯片及加速卡、训练整机、边缘智能芯片及加速卡、终端智能处理器IP等。 目前公司的主力产品为思元370，这款产品于2021年发布，是用于大模型训练的最新一代AI芯片，芯片制造采用了7纳米工艺。
从2022年至今，ChatGPT带动A股AI概念大爆发，大模型概念股、算力概念股相继踩中风口，股价迎来大涨。
而在股价大涨的另一面，是寒武纪顶着“科创板AI芯片第一股”光环上市后，始终没能解决的亏损问题。
财报显示，自2020年上市到2023年，寒武纪一直处于亏损状态，每年亏损分别为4.35亿元、8.25亿元、12.57亿元与8.48亿元。而营收自2021年之后（从2020年的4.59亿元增长至7.21亿元）再未见明显的增长，始终徘徊在7亿元左右。
公司一直将其亏损的主要原因归结为高额的研发投入。寒武纪从2019年到2022年的累计研发费用高达39.7亿元人民币，远高于其23.5亿元的累计营收。
这种情况当下仍在继续。今年一季度，寒武纪的研发投入合计达到1.7亿元，占营业收入的比例高达660.83%。同期，公司该季度营业收入约为7528.80万元，同比增长19.52%，净利润亏损约为2.55亿元，亏损收窄了11.26%。
即便未能止损，资本市场对寒武纪的热情依旧不减。现阶段市场追高，主要是看重了其国产AI芯片标的的稀缺性。
按照分析机构Gartner的预测，2024年全球AI芯片销售收入将大幅增长33%，市场规模预计将达到710亿美元。目前英伟达凭借其H100芯片在市场上占据主导地位，拥有80%以上的市场份额。而随着英伟达高端显卡对国内市场出口禁运，国产AI芯片公司正在当中积极寻求补位空间。
寒武纪已经与国产服务器龙头新华三、浪潮建立了合作关系，旗下的AI芯片产品成功进入了两家公司的供应商名单。一位服务器厂商告诉记者，今年以来，国央企、互联网大厂的主要客户都在验证国产AI芯片性能表现，华为昇腾、天数智芯、昆仑芯、寒武纪等都在此列。
一位二级市场分析师表示，考虑到寒武纪标的的稀缺性，互联网大厂等客户验证和导入其产品的进度将决定了公司股价的未来空间。
