联影医疗(688271)8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入53.33亿元,同比增长1.18%;归母净利润9.5亿元,同比增长1.33%;扣非净利润7.98亿元,同比增长1.39%;经营活动产生的现金流量净额为-6.25亿元,上年同期为-5.11亿元;报告期内,联影医疗基本每股收益为1.16元,加权平均净资产收益率为4.93%。公司2024年半年度分配预案为:拟向全体股东每10股派现1.2元(含税)。
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以8月30日收盘价计算,联影医疗目前市盈率(TTM)约为43.85倍,市净率(LF)约为4.45倍,市销率(TTM)约为7.59倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入29.83亿元,同比下降2.47%,环比增长26.91%;归母净利润5.87亿元,同比下降3.49%,环比增长61.55%;扣非净利润4.98亿元,同比下降2.47%,环比增长65.81%。
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半年报称,公司致力于为全球客户提供高性能医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器及医疗数字化、智能化解决方案。公司总部位于上海,同时在美国、马来西亚、阿联酋、波兰等地设立区域总部及研发中心,在上海、常州、武汉、美国休斯敦进行产能布局,已建立全球化的研发、生产和服务网络。
2024年上半年,公司毛利率为50.37%,同比上升1.66个百分点;净利率为17.71%,较上年同期下降0.12个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为51.01%,同比上升3.41个百分点,环比上升1.44个百分点;净利率为19.53%,较上年同期下降0.55个百分点,较上一季度上升4.13个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.93%,较上年同期下降0.29个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为4.55%,较上年同期下降0.18个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为-6.25亿元,同比减少1.13亿元;筹资活动现金流净额-1.14亿元,同比增加2393.76万元;投资活动现金流净额2729.86万元,上年同期为-6.52亿元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为8853.36万元,上年同期为-143950.21万元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为88.45%,净现比为-65.73%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.21次,上年同期为0.22次(2023年上半年行业平均值为0.22次,公司位居同行业22/40);固定资产周转率为2.23次,上年同期为2.50次(2023年上半年行业平均值为2.23次,公司位居同行业16/40);公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.36次、0.63次。
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2024年上半年,公司期间费用为18.91亿元,较上年同期增加5243.73万元;期间费用率为35.45%,较上年同期上升0.58个百分点。其中,销售费用同比增长8.17%,管理费用同比下降3.18%,研发费用同比下降6.69%,财务费用由去年同期的-1.18亿元变为-6534.59万元。
资料显示,财务费用的变动主要因为报告期内受国内基准利率下调,资金收益有所降低;以及市场汇率波动,汇兑收益减少。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司交易性金融资产较上年末减少33.95%,占公司总资产比重下降7.25个百分点;应收账款较上年末增加42.98%,占公司总资产比重上升4.54个百分点;存货较上年末增加15.90%,占公司总资产比重上升1.53个百分点;货币资金较上年末增加0.12%,占公司总资产比重下降1.50个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应付账款较上年末增加51.13%,占公司总资产比重上升2.74个百分点,主要系报告期内原材料采购增加;其他应付款(含利息和股利)较上年末增加48.69%,占公司总资产比重上升0.67个百分点;应付职工薪酬较上年末减少22.63%,占公司总资产比重下降0.60个百分点;合同负债较上年末减少4.92%,占公司总资产比重下降0.88个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为45.13亿元,占净资产的23.04%,较上年末增加6.19亿元。其中,存货跌价准备为4585.38万元,计提比例为1.01%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为26.52%,相比上年末上升1.04个百分点;有息资产负债率为0.22%,相比上年末下降0.02个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为3.20,速动比率为2.50。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为香港中央结算有限公司,取代了一季度末的宁波梅山保税港区影聚投资管理合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上,华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、上海易端投资有限公司持股有所上升,上海中科道富投资合伙企业(有限合伙)、上海北元投资合伙企业(有限合伙)、国寿成达(上海)健康产业股权投资中心(有限合伙)、易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为1.83万户,较一季度末增长了1460户,增幅8.66%;户均持股市值由一季度末的634.53万元下降至493.53万元,降幅为22.22%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。