中证智能财讯 华秦科技（688281）8月13日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入4.85亿元，同比增长27.04%；归母净利润2.16亿元，同比增长17.44%；扣非净利润2.07亿元，同比增长18.15%；经营活动产生的现金流量净额为6290.79万元，同比下降35.03%；报告期内，华秦科技基本每股收益为1.11元，加权平均净资产收益率为5.01%。
公告称，公司营业收入变化主要由于本报告期内客户型号任务持续增加，且小批试制新产品订单陆续增多，当期产销量较上年同期稳步提高，使得公司营业收入较上年同期增加。
以8月12日收盘价计算，华秦科技目前市盈率（TTM）约为46.65倍，市净率（LF）约为3.92倍，市销率（TTM）约为16.78倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.38亿元，同比增长21.71%，环比下降4.06%；归母净利润1.01亿元，同比增长6.32%，环比下降11.54%；扣非净利润9523.83万元，同比增长8.10%，环比下降14.48%。
资料显示，公司主营隐身材料、伪装材料、防护材料、特种功能材料技术服务。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，产品销售收入4.64亿元，占营业收入的95.55%；零部件加工制造收入0.21亿元，占营业收入的4.24%；技术服务收入收入0.01亿元，占营业收入的0.19%。
2024年上半年，公司毛利率为56.27%，同比下降1.80个百分点；净利率为42.10%，较上年同期下降5.30个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为53.67%，同比下降3.31个百分点，环比下降5.09个百分点；净利率为40.03%，较上年同期下降7.92个百分点，较上一季度下降4.06个百分点。
分产品看，产品销售、零部件加工制造、技术服务收入2024年上半年毛利率分别为59.25%、-5.84%、-55.85%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.01%，较上年同期增长0.29个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.31%，较上年同期下降0.15个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为6290.79万元，同比下降35.03%；筹资活动现金流净额1.92亿元，同比增加1.65亿元；投资活动现金流净额-8.59亿元，上年同期为-4.21亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-6.78亿元，上年同期为-2.96亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为113.58%，净现比为29.18%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.09次，上年同期为0.09次（2023年上半年行业平均值为0.16次，公司位居同行业39/46）；固定资产周转率为1.56次，上年同期为2.37次（2023年上半年行业平均值为1.18次，公司位居同行业8/46）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.70次、1.31次。
2024年上半年，公司期间费用为7640.89万元，较上年同期增加2212.73万元；期间费用率为15.75%，较上年同期上升1.54个百分点。其中，销售费用同比增长18.07%，管理费用同比增长65.18%，研发费用同比增长0.26%，财务费用由去年同期的-480.44万元变为330.08万元。
资料显示，管理费用的变动主要因为本报告期控股子公司规模扩张，管理人员增加所引起的薪酬增加，上海瑞华晟股份支付费用以及专利权摊销确认，以及租赁办公厂房计入管理费用的使用权资产折旧金额增加；财务费用的变动主要因为本报告期租赁未确认融资费用摊销、贷款利息和贴现手续费增加。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少55.68%，占公司总资产比重下降12.24个百分点；交易性金融资产较上年末增加28.65%，占公司总资产比重上升7.48个百分点；在建工程较上年末增加65.81%，占公司总资产比重上升4.97个百分点；应收票据较上年末减少61.56%，占公司总资产比重下降3.19个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加136.61%，占公司总资产比重上升4.26个百分点；租赁负债较上年末增加1256.90%，占公司总资产比重上升1.43个百分点；应付账款较上年末减少7.88%，占公司总资产比重下降0.98个百分点；应交税费较上年末减少59.46%，占公司总资产比重下降0.49个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.99亿元，占净资产的4.55%，较上年末增加7385.14万元。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为18.42%，相比上年末上升1.90个百分点；有息资产负债率为7.89%，相比上年末上升1.75个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为8.81，速动比率为8.36。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为华夏军工安全灵活配置混合型证券投资基金，占比1.64%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，上海浦东发展银行股份有限公司-广发小盘成长混合型证券投资基金(LOF)持股有所上升，华夏军工安全灵活配置混合型证券投资基金、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅晓峰2号致信基金、中国对外经济贸易信托有限公司-外贸信托-高毅晓峰鸿远集合资金信托计划、和沣远景私募证券投资基金、深圳市和沣资产管理有限公司-和沣融慧私募基金、高毅-晓峰1号睿远证券投资基金、深圳市和沣资产管理有限公司-和沣1号私募基金、招商银行股份有限公司-东方红睿丰灵活配置混合型证券投资基金(LOF)持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5502户，较一季度末增长了958户，增幅21.08%；户均持股市值由一季度末的376.77万元下降至294.84万元，降幅为21.75%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
