10月29日，铂力特发布三季度报告，股价迎来一波大幅杀跌。先抛出一个结论：铂力特被错杀了。

虽然三季度业绩亏损是客观结果。但结果背后另有“原因”：
        1、合同订单确认问题。行业特点和生产周期因素，三季度确认合同订单收入普遍较少，下半年合同订单绝大多数是在四季度确认。大家可以翻看该公司今年来四季度的营收情况，经常出现单一个四季度的营收，都是接近甚至超过前三季度的。今年大概率也不例外。
        2、研发费用大幅提升。当期的研发成本，是为了以后更好的技术储备和行业壁垒，指代的是未来的营收和利润。
        3、公司存货大幅攀升。一方面是对应的是客户订单大增而储备的生产材料，另一方面是公司原来从单纯卖设备，变成卖设备和卖打印产品材料双轮驱动。公司在三季度报告中表示，随着经营规模的持续扩大，公司根据自身生产经营的规划，增加了存货储备。这表明公司为了满足生产需求和预期的业务增长，主动增加了原材料、在产品、产成品以及发出商品的存货。
        4、应收账款大幅攀升。对应的是客户订单大增而形成的账期。对应的合同负债较去年同期增长3倍。
        5、目标客户范围扩大。客户范围拓展至航空，航天，发动机，高校科研，医疗，模具，汽车，齿科，职教，文创。这些客户形成的营收账单，安全性较高。暂不需要考虑应收账单计提拨备的问题。
        6、员工人数大幅增加。经营规模有没有大幅扩大，订单往往需要看报告才能得知，但员工人数也可以从侧面验证。2019年，500余人；2020年，700余人；2021年，1100余人；2022年，1300余人；2023年，1720人；2024年6月，2089人。应付职工薪酬7081万元，较去年增长40%。员工人数和应付职工薪酬都是大幅增加的，对应的是公司经营稳步扩张。

        根据我的不科学测算，铂力特2024年底的估值应该为50倍PE，对应合理股价应该为70元以上。

         投资有风险，入市需谨慎。切莫据此操作。