汇成股份（688403）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入6.74亿元，同比增长20.90%；归母净利润5967.61万元，同比下降27.26%；扣非净利润5061.92万元，同比下降19.72%；经营活动产生的现金流量净额为2.04亿元，同比增长101.72%；报告期内，汇成股份基本每股收益为0.07元，加权平均净资产收益率为1.93%。

　　以8月30日收盘价计算，汇成股份目前市盈率（TTM）约为33.85倍，市净率（LF）约为1.94倍，市销率（TTM）约为4.34倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.58亿元，同比增长13.47%，环比增长13.65%；归母净利润3334.84万元，同比下降40.17%，环比增长26.67%；扣非净利润2831.14万元，同比下降38.31%，环比增长26.91%。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，显示驱动芯片封测收入6.11亿元，占营业收入的90.74%。

　　2024年上半年，公司毛利率为19.90%，同比下降4.11个百分点；净利率为8.86%，较上年同期下降5.86个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为20.52%，同比下降6.21个百分点，环比上升1.33个百分点；净利率为9.31%，较上年同期下降8.34个百分点，较上一季度上升0.96个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.93%，较上年同期下降0.85个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.86%，较上年同期下降0.89个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.04亿元，同比增长101.72%；筹资活动现金流净额1.40亿元，同比增加1.44亿元；投资活动现金流净额-3.48亿元，上年同期为-6144.48万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.97亿元，上年同期为0.24亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为107.41%，净现比为341.45%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.18次，上年同期为0.17次（2023年上半年行业平均值为0.14次，公司位居同行业4/13）；固定资产周转率为0.28次，上年同期为0.30次（2023年上半年行业平均值为0.40次，公司位居同行业10/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.85次、2.14次。

　　2024年上半年，公司期间费用为7883.15万元，较上年同期增加1864.58万元；期间费用率为11.70%，较上年同期上升0.90个百分点。其中，销售费用同比增长35.44%，管理费用同比增长38.25%，研发费用同比增长10.39%，财务费用由去年同期的-650.90万元变为-286.46万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为股份支付费用摊销增加及招待费增加；管理费用的变动主要因为股份支付费用摊销增加及折旧摊销费增加；财务费用的变动主要因为贷款利息支出增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他非流动资产较上年末减少60.98%，占公司总资产比重下降5.00个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末增加808.22%，占公司总资产比重上升2.20个百分点；在建工程较上年末增加40.58%，占公司总资产比重上升1.64个百分点；其他流动资产较上年末增加114.10%，占公司总资产比重上升1.19个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加145.22%，占公司总资产比重上升6.78个百分点；应付职工薪酬较上年末减少41.45%，占公司总资产比重下降0.32个百分点；应付票据较上年末增加252.97%，占公司总资产比重上升0.26个百分点；长期递延收益较上年末减少5.11%，占公司总资产比重下降0.29个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.68亿元，占净资产的8.83%，较上年末增加3109.28万元。其中，存货跌价准备为628.16万元，计提比例为2.29%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为20.35%，相比上年末上升7.44个百分点；有息资产负债率为13.47%，相比上年末上升8.24个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.37，速动比率为0.94。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为江苏高投邦盛创业投资合伙企业(有限合伙)，取代了一季度末的深圳市旗昌投资控股有限公司。在具体持股比例上，添橙添利十二号私募证券投资基金持股有所上升，嘉兴高和创业投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.68万户，较一季度末下降了1556户，降幅8.47%；户均持股市值由一季度末的36.67万元上升至42.10万元，增幅为14.81%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。