中证智能财讯复旦张江（688505）3月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入8.51亿元，同比下降17.50%；归母净利润1.09亿元，同比下降21.28%；扣非净利润6989.37万元，同比下降37.62%；经营活动产生的现金流量净额为7101.55万元，同比下降57.03%；报告期内，复旦张江基本每股收益为0.11元，加权平均净资产收益率为4.69%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.7元（含税）。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为3873.36万元，其中计入当期损益的政府补助为2558.01万元，所得税影响额为-674.71万元。

　　以3月28日收盘价计算，复旦张江目前市盈率（TTM）约为71.57倍，市净率（LF）约为3.3倍，市销率（TTM）约为9.14倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，复旦张江近三年营业总收入复合增长率为0.67%，在化学制剂行业已披露2023年数据的17家公司中排名第11。近三年净利润复合年增长率为-12.95%，排名12/17。

　　年报称，本集团主要从事生物医药的创新研究开发、生产制造和市场营销。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，皮肤科产品收入5.62亿元，同比增长8.62%，占营业收入的66.08%；抗肿瘤产品收入2.87亿元，同比下降43.85%，占营业收入的33.69%。

　　2023年，公司毛利率为91.70%，同比下降0.15个百分点；净利率为12.75%，较上年同期下降0.56个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为89.03%，同比下降1.76个百分点，环比下降3.74个百分点；净利率为13.05%，较上年同期下降18.88个百分点，较上一季度上升1.60个百分点。

　　分产品看，皮肤科产品、抗肿瘤产品2023年毛利率分别为90.58%、93.96%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额4.67亿元，占总销售金额比例为54.89%，公司前五名供应商合计采购金额0.23亿元，占年度采购总额比例为31.71%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为4.69%，较上年同期下降1.52个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.90%，较上年同期下降1.43个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为7101.55万元，同比下降57.03%；筹资活动现金流净额-1.19亿元，同比减少1.31亿元；投资活动现金流净额-4537.65万元，上年同期为-9674.76万元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为9680.54万元，相比上年同期下降4.35%。

　　2023年，公司营业收入现金比为109.91%，净现比为65.38%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.29次，上年同期为0.36次（2022年行业平均值为0.43次，公司位居同行业71/112）；固定资产周转率为3.91次，上年同期为4.81次（2022年行业平均值为2.45次，公司位居同行业11/112）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.79次、1.68次。

　　2023年，公司期间费用为6.67亿元，较上年同期减少1.51亿元；期间费用率为78.35%，较上年同期下降0.94个百分点。其中，销售费用同比下降30.84%，管理费用同比下降4.48%，研发费用同比增长7.46%，财务费用由去年同期的-878.86万元变为-370.36万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末增加87.92%，占公司总资产比重上升3.88个百分点；货币资金较上年末减少7.24%，占公司总资产比重下降1.75个百分点；应收账款较上年末减少11.88%，占公司总资产比重下降1.51个百分点；固定资产较上年末增加10.78%，占公司总资产比重上升1.01个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少12.70%，占公司总资产比重下降1.69个百分点；长期递延收益较上年末减少93.68%，占公司总资产比重下降1.07个百分点；租赁负债较上年末减少29.78%，占公司总资产比重下降0.14个百分点；应付职工薪酬较上年末减少9.64%，占公司总资产比重下降0.06个百分点。

　　2023年全年，公司研发投入金额为2.45亿元，同比增长4.73%；研发投入占营业收入比例为28.76%，相比上年同期上升6.10个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0.38%。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为18.01%，相比上年末下降6.28个百分点；有息资产负债率为0.22%，相比上年末下降3.45个百分点。

　　2023年，公司流动比率为3.70，速动比率为3.62。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为Invesco HongKong Limited，取代了三季度末的Invesco Hong Kong Limited。在具体持股比例上，HKSCC NOMINEES LIMITED持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.15万户，较三季度末下降了735户，降幅3.30%；户均持股市值由三季度末的47.90万元下降至44.12万元，降幅为7.89%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。