中证智能财讯神州细胞（688520）8月22日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入13.05亿元，同比增长61.45%；归母净利润1.26亿元，同比扭亏；扣非净利润3.4亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为1.31亿元，上年同期为-1.75亿元；报告期内，神州细胞基本每股收益为0.28元。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为-2.15亿元，其中计入当期损益的政府补助为6051.69万元。

　　以8月21日收盘价计算，神州细胞目前市盈率（TTM）约为-122.72倍，市净率（LF）约为-35.43倍，市销率（TTM）约为6.82倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.92亿元，同比增长44.41%，环比增长13.01%；归母净利润5150.84万元，同比增长239.90%，环比下降30.58%；扣非净利润1.83亿元，同比增长401.83%，环比增长16.73%。

　　半年报称，公司是一家致力于研发具备差异化竞争优势生物药的创新型生物制药研发公司，专注于恶性肿瘤、自身免疫性疾病、感染性疾病和遗传病等多个治疗和预防领域的生物药产品研发和产业化。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，销售商品收入13.05亿元，同比增长61.45%，占营业收入的100.00%。

　　2024年上半年，公司毛利率为96.58%，同比下降0.25个百分点；净利率为9.66%，较上年同期上升26.75个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为96.52%，同比下降0.31个百分点，环比下降0.14个百分点；净利率为7.46%，较上年同期上升4.28个百分点，较上一季度下降4.69个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.31亿元，同比增加3.06亿元；筹资活动现金流净额1.55亿元，同比增加5046.63万元；投资活动现金流净额-1.60亿元，上年同期为-3.5亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-8162.34万元，上年同期为-53447.40万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为99.33%，净现比为104.42%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.45次，上年同期为0.29次（2023年上半年行业平均值为0.15次，公司位居同行业6/34）；固定资产周转率为1.23次，上年同期为1.08次（2023年上半年行业平均值为1.27次，公司位居同行业17/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.94次、0.21次。

　　2024年上半年，公司期间费用为8.98亿元，同比增长1.08亿元；但期间费用率为68.87%，同比下降28.95个百分点。其中，销售费用同比增长69.95%，管理费用同比增长28.21%，研发费用同比下降7.45%，财务费用同比增长1.49%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内随着多个产品的陆续上市，公司市场营销团队进一步扩充，相应的人员薪酬、推广费等市场销售费用也同步增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加39.11%，占公司总资产比重上升3.35个百分点；货币资金较上年末增加43.08%，占公司总资产比重上升3.03个百分点；固定资产较上年末增加6.28%，占公司总资产比重下降1.85个百分点；预付款项较上年末减少31.33%，占公司总资产比重下降1.35个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加33.19%，占公司总资产比重上升7.12个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少22.24%，占公司总资产比重下降7.22个百分点；长期借款较上年末增加3.66%，占公司总资产比重下降2.71个百分点；应付职工薪酬较上年末减少20.97%，占公司总资产比重下降1.20个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.29亿元，占净资产的-50.01%，较上年末增加2673.98万元。其中，存货跌价准备为848.07万元，计提比例为3.56%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为115.30%，相比上年末下降6.98个百分点；有息资产负债率为95.44%，相比上年末下降2.81个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.61，速动比率为0.51。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司。在具体持股比例上，拉萨爱力克投资咨询有限公司持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为9964户，较一季度末增长了741户，增幅8.03%；户均持股市值由一季度末的197.92万元下降至175.87万元，降幅为11.14%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。