卫星通信正在成为各手机厂商瞄准的下一个战场。目前华为、苹果、荣耀、OPPO等均已官宣将在新一代旗舰机型中搭载卫星通信技术，并陆续公布了新进展。

　　与此同时，国内卫星发射领域进展不断。12月30日，我国在酒泉卫星发射中心使用长征二号丙运载火箭，成功将卫星互联网技术试验卫星发射升空。12月27日，位于G60卫星互联网产业基地的G60卫星数字工厂12月27日正式投产，首颗商业卫星也在当天下线。吉利也将于2024年初发射包含“吉利银河号”和“远程观星号”等在内的02组11颗卫星。

　　卫星通信技术的快速发展带动了卫星互联网产业的发展，当前卫星互联网已成为国家信息基础设施建设和大国在信息时代竞争的关键战略领域。卫星互联网可实现全球覆盖，是星地融合网络的重要组成部分，低轨星座是未来的建设重点。卫星互联网军民领域应用前景光明，市场空间广阔。手机直连、星上处理、星间链路、高低轨卫星协同、星地频谱共享以及导航增强是卫星互联网的发展趋势。

　　山西证券高宇洋表示，手机直连卫星能在短时间内快速提升卫星通信的市场渗透率，带动相关硬件供应商及服务提供商业绩增长，加快我国卫星产业技术积累，有望成为未来卫星互联网的主要应用模式。

　　卫星互联网产业链涵盖了卫星制造、火箭发射、卫星运营、终端设备等多个环节，对相关硬件和软件配套具有较大需求。同时，卫星星座的大批量发射一般都在实验星完成发射后的1-2年内进行，我国低轨卫星星座产业有望迎来爆发增长。西南证券研报预计，卫星互联网全产业链的市场空间或达千亿，建议关注相关投资机会。

　　目前卫星互联网商业模式已得到初步验证。铱星、OneWeb和Starlink等低轨宽带星座已逐步开启商业服务，据铱星公司2022年年报，铱星星座的用户数量已达到199.9万，并在22年全年实现了7.2亿美元营收，872万美元利润，已实现盈利。据Starlink官网，截至2023年，Starlink用户数已达到200万以上，距21年开启个人宽带商业服务以来实现了爆发式增长。

　　国家和各地政府都在加速布局卫星赛道，抢占未来产业发展制高点。2023年12月，中央经济工作会议提出，“打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业”。10月24日，上海市印发《上海市促进商业航天发展打造空间信息产业高地行动计划（2023—2025年）》，提出到2025年，上海市形成年产50发商业火箭、600颗商业卫星的批量化制造能力。11月30日，成都市发布《成都市卫星互联网与卫星应用产业发展规划（2023—2030年）》，提出到2025年，成都市核心产业规模达300亿元。

　　西南证券预计在24年我国将基本完成实验星的发射测试，并在25-27年逐步提升火箭发射次数和一箭多星运载能力，并在2028年后开始以测算峰值常态化发射。随着规模化效应显现、供应链民营企业占比提升、火箭多级回收技术成熟等因素影响，卫星各环节成本有望持续下降。总的来看，未来5年我国有望进入低轨卫星产业高速增长区间，24-28年5年CAGR有望达到123%。

　　华鑫证券认为，“G60 星链”加速推进，国内发射场、火箭生产、卫星制造等物理条件逐步成熟，海发、可回收等先进技术加速商业化验证，千亿级空天信息产业基金群、航天生态联盟纷纷成立，在外压与内促共同作用下，卫星互联网将成为2024年行业发展具有高确定性的赛道，具体有四个方向可以重点关注：方向一，可重点关注“天地同受益”标的，即产品在卫星及地面信关站、用户侧终端均有配套的产业标的；方向二，可重点关注下游民用需求及应用激增，带来配套产品快速放量的产业标的；方向三，可重点关注产品稀缺性强、竞争格局好、价值量高的产业标的；方向四，可重点关注配套火箭航班化运营产品的产业标的。

　　产业链相关公司如下：1、天线及芯片组件：航天环宇、铖昌科技、振芯科技、复旦微电、紫光国微、臻镭科技、国博电子；2、基带载荷：创意信息、上海瀚讯、信科移动；3、通信安全：佳缘科技、电科网安；4、通信数据链：新劲刚、七一二；5、卫星制造及关键部件：天银机电、银河电子、中国卫星、天奥电子、长光卫星（待上市）；6、仿真测试：坤恒顺维、霍莱沃、华力创通；7、地面及用户设备：航天环宇、盟升电子、海格通信、震有科技、华力创通、盛路通信、信维通信；8、卫星运营：中国卫通、中国电信、三维通信。