4月29日，佰维存储（688525.SH）发布2023年度财报。财报显示，2023年公司实现营业收入35.91亿元，同比增加20.27%；归属于上市公司股东的净利润亏损约6.24亿元，同比下滑976.88%。
21世纪经济报道记者查阅财报发现，如此大额亏损，首先，要归结为行业因素。
自2022年至今，存储行业经历了一场“史无前例”的危机。2023年几家存储大厂集体经营亏损预估达破纪录的50亿美元，创下过去15年来最严重的低迷。存储三巨头里，2023年三星半导体业务创纪录地亏损了14.88万亿韩元，SK海力士经营亏损7.73万亿韩元，而大洋另一端的美光科技2023财年亏损58.33亿美元。
佰维存储自然也逃不过周期性波动。受存储芯片单价持续下跌影响，佰维存储去年主营业务成本比上年同期增加35.6%，导致毛利率下滑12.28个百分点至1.56%。其中，嵌入式存储产品毛利率降幅最猛，比上年同期减少25.4个百分点，算下来去年毛利率为-8.3%。在这款产品上，相当于去年卖得越多，公司亏得越多，而去年该产品在佰维存储总营收中占比例约为47%。
上游存储芯片的暴跌与下游终端市场需求持续疲软也有关系。以智能手机、PC、服务器等为代表的存储市场需求持续萎缩，导致存储器出货量及价格大幅下滑，相关存储产品售价也大幅下降。为此，佰维存储去年计提资产减值损失1.38亿元。
A股存储芯片企业中因存货减值而计提的也不止佰维存储一家。江波龙（301308.SZ）2023年计提存货减值准备致使资产减值损失3.56亿元，导致当年归母净利润为-8.28亿元。
行业周期波动，大多数公司都选择加紧修炼内功。2023年，为吸引优秀人才，佰维存储新增股份支付费用1.31亿元，该笔费用影响最大的为管理费用，直接促使公司去年管理费用增幅达105.6%。同时，为保持市场竞争力，佰维存储去年加大研发支出，导致研发费用较去年同期增加1.24亿元，增幅达97.77%。
从人数上面看，公司研发人员数量达到683人，较上年同期增加309人，同比增长82.62%。而上述股份支付费用中，还不包括部分研发费用。在研发费用扣除股份支付费用后，较上年同期增幅53.58%。
好在存储周期拐点已至，自2023年第四季度以来，存储行业回暖，下游客户需求持续复苏。根据TrendForce预测，DRAM合约价季涨幅约13至18%；NAND Flash则是18至23%。同时，公司对标的下游整体开启复苏，2025年手机预计出货量可达12.23亿台；AR眼镜存储器市场空间预计可达69亿元。
跟随年报一同发布的2024年一季报显示，存储产品价格持续回升，佰维存储整体毛利率有所回升，同比增长29.22个百分点。公司业绩也扭亏为盈，实现营业收入17.27亿元，同比增长305.8%；归属于母公司所有者的净利润1.68亿元，同比增长232.87%。
此外，生成式AI有望推动HBM（高带宽存储器）需求增长。在高性能GPU需求推动下，HBM目前已经成为AI服务器的搭载标配。美光科技在近日发布2024年第二季度财报时对外宣称，HBM有望在2024财年给公司带来数亿美元的收入，并且目前公司2024年HBM已全部卖完，2025年的绝大多数供应也已经分配。
目前也已有深圳上市公司吃到了AI存储硬件升级的第一波红利。协创数据（300857.SZ）自去年开始加码AI设备存储，不仅2023年实现净利润同比增长119.46%，今年一季度业绩再度超预期，营收和净利润双双实现三位数的跨越式增幅，继续展现出强劲的发展势头。
佰维存储也有意将HBM相关产品打造成为第二成长曲线。东吴证券在研报中指出，基于佰维存储掌握16层叠Die、30~40μm超薄Die、多芯片异构集成等先进封装工艺，可为 NAND Flash 芯片、DRAM 芯片和 SiP 封装芯片的大规模量产提供支持，并透露称，目前佰维存储在松山湖成立子公司芯成汉奇主导晶圆级先进封测制造项目，卡位大湾区，将具备先进封测领域的后发优势。
截至收盘，佰维存储（688525.SH）报收52.14，跌0.8%。
