中证智能财讯惠泰医疗（688617）8月23日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入10.01亿元，同比增长27.03%；归母净利润3.43亿元，同比增长33.09%；扣非净利润3.28亿元，同比增长35.2%；经营活动产生的现金流量净额为3.43亿元，同比增长3.67%；报告期内，惠泰医疗基本每股收益为5.12元，加权平均净资产收益率为16.42%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于公司积极拓展国内外市场，产品覆盖率进一步提高。

　　以8月22日收盘价计算，惠泰医疗目前市盈率（TTM）约为57.23倍，市净率（LF）约为16.62倍，市销率（TTM）约为19.01倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.46亿元，同比增长24.50%，环比增长19.83%；归母净利润2.02亿元，同比增长30.84%，环比增长44.44%。

　　2024年上半年，公司毛利率为72.75%，同比上升1.02个百分点；净利率为33.77%，较上年同期上升1.71个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为73.36%，同比上升0.77个百分点，环比上升1.35个百分点；净利率为36.69%，较上年同期上升1.59个百分点，较上一季度上升6.41个百分点。

　　盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为16.42%，同比上升2.34个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为15.69%，较上年同期上升1.94个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3.43亿元，同比增长3.67%；筹资活动现金流净额-1.83亿元，同比增加723.73万元；投资活动现金流净额-7.16亿元，上年同期为3.22亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.37亿元，上年同期为7.40亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为112.33%，净现比为100.27%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.38次，上年同期为0.35次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业2/47）；固定资产周转率为2.39次，上年同期为2.52次（2023年上半年行业平均值为1.18次，公司位居同行业9/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为21.02次、0.79次。

　　2024年上半年，公司期间费用为3.51亿元，较上年同期增加6103.89万元；但期间费用率为35.07%，较上年同期下降1.73个百分点。其中，销售费用同比增长17.55%，管理费用同比增长30.43%，研发费用同比增长22.92%，财务费用由去年同期的-519.21万元变为-636.84万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内公司销售规模增长,相应的人力成本和运营成本增加；管理费用的变动主要因为报告期内管理人工成本增加，以及随着业务增长办公费用增加；财务费用的变动主要因为报告期内汇率变动导致汇兑损益减少，以及银行定期存款利息收入增加共同影响；研发费用的变动主要因为报告期公司不断完善产品布局，进一步加大新产品、新技术研发投入。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少35.60%，占公司总资产比重下降19.63个百分点；其他非流动资产较上年末增加820.82%，占公司总资产比重上升13.31个百分点；交易性金融资产较上年末增加214.45%，占公司总资产比重上升4.55个百分点；在建工程较上年末增加76.91%，占公司总资产比重上升1.23个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付职工薪酬较上年末减少24.92%，占公司总资产比重下降1.44个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加11.46%，占公司总资产比重上升0.48个百分点；应交税费较上年末增加62.91%，占公司总资产比重上升0.50个百分点；应付账款较上年末增加29.62%，占公司总资产比重上升0.36个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.63亿元，占净资产的17.02%，较上年末增加3486.25万元。其中，存货跌价准备为1503.52万元，计提比例为3.98%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为20.45%，相比上年末下降3.30个百分点；有息资产负债率为0.35%，相比上年末下降2.83个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.72，速动比率为2.05。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为深圳迈瑞科技控股有限责任公司、易方达医疗保健行业混合型证券投资基金、益一新、戴振华，取代了一季度末的成灵、QM33 LIMITED、苏州启元股权投资管理合伙企业(有限合伙)-苏州工业园区启华三期投资中心(有限合伙)、苏州启元股权投资管理合伙企业(有限合伙)-苏州工业园区启明融科股权投资合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，成正辉、兴全合润混合型证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3396户，较一季度末下降了90户，降幅2.58%；户均持股市值由一季度末的821.07万元上升至897.98万元，增幅为9.37%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。