中证智能财讯凯因科技（688687）8月10日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入5.97亿元，同比增长4.89%；归母净利润4240.27万元，同比增长10.54%；扣非净利润4465.65万元，同比增长6.84%；经营活动产生的现金流量净额为-3987.78万元，上年同期为-4646.44万元；报告期内，凯因科技基本每股收益为0.25元，加权平均净资产收益率为2.40%。
以8月9日收盘价计算，凯因科技目前市盈率（TTM）约为32.5倍，市净率（LF）约为2.23倍，市销率（TTM）约为2.72倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.84亿元，同比增长2.10%，环比增长80.51%；归母净利润2025.86万元，同比增长17.66%，环比下降8.52%；扣非净利润2437.56万元，同比增长18.19%，环比增长20.19%。
半年报称，公司是一家具有自主创新研发实力，专注于病毒及免疫性疾病领域，集创新药物研发、生产、销售于一体的高科技生物医药公司。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，化学药品收入3.90亿元，同比增长37.35%，占营业收入的65.36%；生物药品收入2.01亿元，同比下降26.61%，占营业收入的33.71%。
2024年上半年，公司毛利率为82.92%，同比上升0.67个百分点；净利率为9.30%，较上年同期上升1.63个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为85.26%，同比上升2.77个百分点，环比上升6.54个百分点；净利率为7.98%，较上年同期上升2.33个百分点，较上一季度下降3.69个百分点。
分产品看，化学药品、生物药品2024年上半年毛利率分别为80.40%、88.18%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.40%，较上年同期增长0.13个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.52%，较上年同期增长0.43个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-3987.78万元，同比增加658.66万元；筹资活动现金流净额5217.62万元，同比增加9033.19万元；投资活动现金流净额1117.82万元，上年同期为1.26亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-6574.26万元，上年同期为10711.37万元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为105.38%，净现比为-94.05%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.24次，上年同期为0.26次（2023年上半年行业平均值为0.15次，公司位居同行业7/34）；固定资产周转率为2.77次，上年同期为3.12次（2023年上半年行业平均值为1.27次，公司位居同行业6/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.47次、0.75次。
2024年上半年，公司期间费用为4.21亿元，较上年同期增加937.02万元；但期间费用率为70.64%，较上年同期下降1.81个百分点。其中，销售费用同比下降5.99%，管理费用同比增长20.08%，研发费用同比增长41.03%，财务费用由去年同期的-1050.51万元变为-855.88万元。
资料显示，销售费用的变动主要因为丙肝新药销售额和销售占比均较上年同期有明显增幅，单位销售成本得到了有效降低；此外，由于复方甘草酸苷系列产品集采后整体销售投入占比较低，亦导致销售费用率大幅降低；管理费用的变动主要因为2024年度公司整体调薪导致薪酬上涨；此外，因2023年下半年度新增子公司，其管理人员的增加以及管理费用的支出均导致整体管理费用的增加；研发费用的变动主要因为报告期内公司持续加大研发投入，加快在研管线的研发进度，着力推进重点项目临床研究。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少30.60%，占公司总资产比重下降4.59个百分点；固定资产较上年末增加25.87%，占公司总资产比重上升2.00个百分点；货币资金较上年末增加5.95%，占公司总资产比重上升1.99个百分点；在建工程较上年末增加28.92%，占公司总资产比重上升1.51个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少25.86%，占公司总资产比重下降4.36个百分点；长期借款较上年末增加310.18%，占公司总资产比重上升3.41个百分点，主要系报告期抗体生产基地建设项目贷款增加；短期借款较上年末增加231.43%，占公司总资产比重上升2.43个百分点，主要系报告期集团内票据结算增加；应付票据较上年末减少83.71%，占公司总资产比重下降1.84个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.31亿元，占净资产的7.46%，较上年末减少862.51万元。其中，存货跌价准备为130.68万元，计提比例为0.99%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为26.70%，相比上年末下降0.38个百分点；有息资产负债率为8.05%，相比上年末上升5.83个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为3.48，速动比率为3.22。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为易方达科翔混合型证券投资基金、易方达新经济灵活配置混合型证券投资基金、易方达基金管理有限公司-社保基金17042组合、易方达改革红利混合型证券投资基金、李朝、中庚价值灵动灵活配置混合型证券投资基金，取代了一季度末的北京卓尚湾企业管理中心(有限合伙)、科威特政府投资局-自有资金、高林厚健(上海)创业投资合伙企业(有限合伙)、富国研究精选灵活配置混合型证券投资基金、华安聚优精选混合型证券投资基金、华安宏利混合型证券投资基金。在具体持股比例上，富国精准医疗灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7078户，较一季度末下降了602户，降幅7.84%；户均持股市值由一季度末的71.72万元下降至61.61万元，降幅为14.10%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
