中证智能财讯国光电气（688776）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入3.51亿元，同比下降19.80%；归母净利润5093.33万元，同比增长7.03%；扣非净利润4690.77万元，同比增长8.20%；经营活动产生的现金流量净额为6457.88万元，同比增长1030.99%；报告期内，国光电气基本每股收益为0.47元，加权平均净资产收益率为2.73%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于本期核工业设备及部件类产品收入规模下降。

　　以8月27日收盘价计算，国光电气目前市盈率（TTM）约为43.61倍，市净率（LF）约为2.19倍，市销率（TTM）约为6.2倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.92亿元，同比下降29.51%，环比增长20.39%；归母净利润2213.68万元，同比下降18.45%，环比下降23.13%；扣非净利润1865.8万元，同比下降18.79%，环比下降33.95%。

　　半年报显示，公司是我国“一五”时期前苏联援建的国家156项重点建设项目之一，自成立以来，公司一直从事微波器件的研制生产，至今拥有超过60年的研制生产经验。目前，公司已经发展成为国内专业从事真空及微波应用产品研发、生产和销售的高新技术企业。

　　2024年上半年，公司毛利率为34.98%，同比上升9.50个百分点；净利率为14.52%，较上年同期上升3.64个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为30.13%，同比上升7.81个百分点，环比下降10.68个百分点；净利率为11.55%，较上年同期上升1.57个百分点，较上一季度下降6.54个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.73%，较上年同期增长0.04个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.51%，较上年同期增长0.10个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为6457.88万元，同比增长1030.99%；筹资活动现金流净额-2163.10万元，同比增加944.90万元；投资活动现金流净额-5343.47万元，上年同期为-3905.87万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-292.29万元，上年同期为-4812.01万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为96.51%，净现比为126.79%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.15次，上年同期为0.19次（2023年上半年行业平均值为0.13次，公司位居同行业15/62）；固定资产周转率为2.35次，上年同期为2.93次（2023年上半年行业平均值为1.69次，公司位居同行业13/62）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.43次、0.98次。

　　2024年上半年，公司期间费用为5324.77万元，较上年同期增加444.93万元；期间费用率为15.18%，较上年同期上升4.02个百分点。其中，销售费用同比增长15.18%，管理费用同比增长7.18%，研发费用同比增长6.23%，财务费用由去年同期的-533.46万元变为-522.53万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本期售后维修费增加；管理费用的变动主要因为本期工资薪酬增加和差旅费减少综合影响；财务费用的变动主要因为本期较上期变动不大；研发费用的变动主要因为本期较上期变动不大。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加18.38%，占公司总资产比重上升5.04个百分点；应收票据较上年末减少73.93%，占公司总资产比重下降3.44个百分点；在建工程较上年末增加62.25%，占公司总资产比重上升1.66个百分点；存货较上年末减少10.96%，占公司总资产比重下降1.33个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加9.67%，占公司总资产比重上升1.00个百分点；应付票据较上年末减少36.54%，占公司总资产比重下降0.59个百分点；应交税费较上年末增加78.12%，占公司总资产比重上升0.49个百分点；应付职工薪酬较上年末减少47.02%，占公司总资产比重下降0.34个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.19亿元，占净资产的11.69%，较上年末减少2690.7万元。其中，存货跌价准备为3006.44万元，计提比例为12.09%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为22.60%，相比上年末上升0.29个百分点；有息资产负债率为0.04%，相比上年末上升0.02个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为4.84，速动比率为4.34。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为睿远成长价值混合型证券投资基金，占比3.11%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，睿远成长价值混合型证券投资基金、郭三凤、张丽萍、香港中央结算有限公司持股有所上升，肖晓勇持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4894户，较一季度末下降了272户，降幅5.27%；户均持股市值由一季度末的126.11万元下降至122.69万元，降幅为2.71%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。