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证券代码：688786 证券简称：悦安新材
江西悦安新材料股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2024-011
投资者关系活
动类别
☑特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 □业绩说明会
□新闻发布会 □路演活动
□现场参观
□其他 （请文字说明其他活动内容）
参与单位名称
及人员姓名
招商证券、东方证券、中信证券、华源证券、中信建投基金、
国泰君安证券、诺安基金、融通基金、长盛基金、恒生前海
基金、北京拾贝投资、胤胜资产、大家资产、永禾投资
时间 2024 年 6 月 25 日 16:00-17:00
地点 线上调研
上市公司接待
人员姓名
董事会秘书：李博
投资总监：李婷
投资者关系活
动主要内容介
绍
各方就进一步了解悦安新材相关情况进行了线上会议沟通，
具体内容如下：
一、公司情况介绍
公司主要产品为羰基铁粉、雾化合金粉以及基于此二种
材料制成的软磁粉末、金属注射成型喂料、吸波材料。其中
金属注射成型喂料常用于制作精密结构件，软磁粉末主要用
于制造一体成型电感，吸波材料主要应用于空中飞行器（高
空）。公司当前正在积极研发非晶材料，为一体成型电感客
户提供更多的材料组合方案。
公司当前生产经营情况正常，应用于精密结构件和一体
成型电感方向的粉末产品构成主要营收来源，二者收入占比
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均衡。江西大余生产基地 6000 吨募投项目（一期）已处于产
能爬坡状态。
公司在一体成型电感用粉体材领域深耕十余年。一体成
型电感因其工艺要求，使用羰化工艺和高压雾化法生产的粒
度较小、球形度好的细粉制成的电感在高频工作环境中损耗
较小，同时其具备小型化特点，被广泛应用在笔记本电脑、
计算机的主板、显卡等电子电路板中。一体成型电感向
CPU/GPU 等微处理器提供供电及滤波功能，随着微处理器
性能迭代提升、功耗加大，对一体成型电感的需求也在逐渐
增长。同时，随着汽车行业向新能源化和智能化转型，在汽
车电子领域，车载电感中的一体成型电感占比正在缓步提
升。
羰基铁粉、雾化合金粉和非晶粉末均可制作一体成型电
感，在磁导率、高频损耗等性能、价格及应用领域方面存在
一定差异。公司通过自主研发，已掌握基于羰基铁粉、雾化
合金粉制成软磁粉末的工艺，并在包覆工序已形成技术积
累，目前正积极开发非晶材料，旨在为客户提供多元化产品
方案。
二、互动交流的主要问题
1、公司产品在 AI 服务器中是否有应用？
答：公司基于羰基铁粉、超细雾化合金粉研产的软磁粉末主
要用于制造有着小型化、轻量化、低功耗特点的一体成型电
感，在电子电路中主要应用为向 CPU/GPU 微处理器提供供
电及滤波功能，通常集成于计算机主板、显卡等 PCB 板中，
据了解终端应用场景包含 AI 服务器中的电子电路板。请投
资者合理判断一体成型电感在 AI 服务器领域的增量，公司
当前在这一领域的生产、销售情况没有重大变化。
2、公司如何看待消费电子行业景气度及其对公司的影响？
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答：当前消费电子行业回暖，但公司用于简单结构件的粉末
产品（主要是雾化合金粗粉）正面临行业内的充分竞争；用
于高端精密结构件，以高屈服强度的特种粉体材料为代表的
粉末产品目前处于产能爬坡状态，产品营收情况与终端客户
的出货情况相关。
3、公司宁夏项目计划进度如何？
答：公司积极推进宁夏项目的建设，一期项目建设正按计划
进行。
4、公司是否生产一体成型电感，在行业内的竞争力和市场地
位？
答：公司并不直接生产一体成型电感。公司作为上游材料供
应商，多年来稳定向中国大陆及台湾、日、韩、美等国家与
地区的一体化成型电感的主要制造商供货，已与多家头部制
造商达成了长期稳定的供应关系，并提供多元化产品供应方
案。
5、公司用于一体成型电感的产品在各地区的销售情况，是否
有境外设厂的计划？
答：公司用于一体成型电感的软磁粉末销售额稳步提升，海
外客户销售额占比较多，主要销往美、日、韩、台等国家与
地区近年来大陆需求量有所提升。暂无生产端的境外设厂计
划。
6、公司羰基铁粉和雾化合金粉的未来增量预期情况？
答：公司羰基铁粉市占率较好，未来产能增量主要由宁夏
项目提供，市场未来需求预期主要来源于消费电子、新能
源汽车等领域用的电感产品、MIM 及 3D 打印工艺生产的
精密零部件产品、飞行器及地面隐身材料等领域。同时，
公司以创新工艺推进降本增效工作，结合产品性能优势
形成对电解铁粉、超细雾化铁粉等传统材料的替代增量。
雾化合金粉的增量，主要来源于精密结构件的需求增量。
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7、公司雾化合金粉的生产工艺有哪些特点？
答：公司雾化合金粉主要采取高压气流或高压水流雾化法制
备，主要产出超细合金粉末，具有成球率高、松装密度大的
特点，因其粒度较小，产出的细粉可用于一体成型电感及精
密零部件的制造。
8、公司在国防特种领域已布局飞行器用的吸波材料，当前进
展如何？
答：基于羰基铁粉系列产品可制作用于国防特种领域的吸波
材料，早期公司以提供羰基铁粉原粉为主。当前公司的子公
司正在积极研发基于公司原材料制成的吸波材料产品。
9、公司的羰基铁粉是否在大部分应用场景中都需要与合金
粉末掺杂使用？
答：公司生产的羰基铁粉在一体成型电感领域可单一使用，
也可与其他合金或非晶粉末复合使用，在精密结构件等其他
领域可与其他合金复合使用或单独应用。
10、公司宁夏项目的人造金红石与下游客户验证情况如何？
答：公司宁夏项目试验产出的人造金红石因产量尚小，处于
小批量出货阶段。
关于本次活动
是否涉及应当
披露重大事项
的说明
本次活动不涉及应当披露的重大信息
附件清单 无
日期 2024 年 6 月 25 日