派诺科技（831175）4月22日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入6.02亿元，同比下降1.87%；归母净利润5193.82万元，同比下降13.96%；扣非净利润4417.97万元，同比下降19.03%；经营活动产生的现金流量净额为1494.53万元，同比下降74.91%；报告期内，派诺科技基本每股收益为0.76元，加权平均净资产收益率为8.57%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.89元（含税）。

　　以4月22日收盘价计算，派诺科技目前市盈率（TTM）约为18.42倍，市净率（LF）约为1.31倍，市销率（TTM）约为1.59倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，派诺科技近三年营业总收入复合增长率为21.19%，在电网自动化设备行业已披露2023年数据的16家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为20.66%，排名6/16。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，用电与能源管理系统收入2.61亿元，同比下降17.12%，占营业收入的43.32%；充电设备及系统收入1.83亿元，占营业收入的30.45%；智能电力产品收入1.39亿元，同比增长1.80%，占营业收入的23.06%。

　　截至2023年末，公司员工总数为795人，人均创收75.72万元，人均创利6.53万元，人均薪酬17.61万元，较上年同期分别变化-2.73%、-14.72%、4.61%。

　　2023年，公司毛利率为40.41%，同比上升2.32个百分点；净利率为9.27%，较上年同期下降0.87个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为40.91%，同比上升4.04个百分点，环比下降1.14个百分点；净利率为14.57%，较上年同期下降2.82个百分点，较上一季度上升10.73个百分点。

　　分产品看，用电与能源管理系统、充电设备及系统、智能电力产品2023年毛利率分别为43.55%、33.05%、45.03%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.46亿元，占总销售金额比例为24.25%，公司前五名供应商合计采购金额0.80亿元，占年度采购总额比例为30.13%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为8.57%，较上年同期下降2.31个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.81%，较上年同期下降2.36个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为1494.53万元，同比下降74.91%；筹资活动现金流净额4759.33万元，同比增加3799.74万元；投资活动现金流净额-2689.21万元，上年同期为-2293.71万元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-5174.57万元，上年同期为2516.44万元。

　　2023年，公司营业收入现金比为96.92%，净现比为28.78%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.60次，上年同期为0.69次（2022年行业平均值为0.49次，公司位居同行业4/27）；固定资产周转率为5.75次，上年同期为6.07次（2022年行业平均值为6.80次，公司位居同行业15/27）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.10次、2.19次。

　　2023年，公司期间费用为1.84亿元，较上年同期增加1131.46万元；期间费用率为30.61%，较上年同期上升2.41个百分点。其中，销售费用同比下降1.16%，管理费用同比增长18.34%，研发费用同比增长11.84%，财务费用由去年同期的-110.54万元变为-100.22万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末减少15.69%，占公司总资产比重下降4.51个百分点；其他非流动资产较上年末减少65.14%，占公司总资产比重下降4.44个百分点；应收账款较上年末增加29.79%，占公司总资产比重上升4.42个百分点；在建工程较上年末增加361.62%，占公司总资产比重上升2.51个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少89.63%，占公司总资产比重下降5.18个百分点；应付账款较上年末增加27.69%，占公司总资产比重上升1.97个百分点；合同负债较上年末减少27.86%，占公司总资产比重下降2.91个百分点；其他流动负债较上年末减少73.00%，占公司总资产比重下降1.21个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.5亿元，占净资产的20.49%，较上年末减少2792.71万元。其中，存货跌价准备为522.4万元，计提比例为3.36%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为5410.50万元，同比增长11.84%；研发投入占营业收入比例为8.99%，相比上年同期上升1.10个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为29.45%，相比上年末下降8.90个百分点；有息资产负债率为0.68%，相比上年末下降5.12个百分点。

　　2023年，公司流动比率为2.51，速动比率为2.02。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4883户，较三季度末增长了4678户，增幅2281.95%；户均持股市值由三季度末的386.40万元下降至35.27万元，降幅为90.87%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。