中证智能财讯 宏裕包材（837174）8月7日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入3.04亿元，同比下降9.04%；归母净利润493.61万元，同比下降80.26%；扣非净利润85.82万元，同比下降95.98%；经营活动产生的现金流量净额为-185.47万元，上年同期为1277.50万元；报告期内，宏裕包材基本每股收益为0.06元，加权平均净资产收益率为0.96%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为407.79万元，其中计入当期损益的政府补助为220.43万元。

　　以8月7日收盘价计算，宏裕包材目前市盈率（TTM）约为53.74倍，市净率（LF）约为1.46倍，市销率（TTM）约为1.13倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.53亿元，同比下降5.14%，环比增长0.54%；归母净利润-20.05万元，同比下降102.17%，环比下降103.90%；扣非净利润-271.28万元，同比下降136.73%，环比下降175.97%。

　　资料显示，公司处于制造业中的橡胶和塑料制品业，主营业务为彩印复合包材产品、注塑产品、吹膜产品和新材料产品的研发、生产、销售。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，彩印收入2.72亿元，同比下降12.49%，占营业收入的89.50%；注塑收入0.16亿元，同比增长21.45%，占营业收入的5.28%；新材料收入0.07亿元，同比增长39.12%，占营业收入的2.34%。

　　2024年上半年，公司毛利率为7.90%，同比下降7.36个百分点；净利率为1.62%，较上年同期下降5.85个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为4.51%，同比下降8.05个百分点，环比下降6.80个百分点；净利率为-0.13%，较上年同期下降5.89个百分点，较上一季度下降3.51个百分点。

　　分产品看，彩印、注塑、新材料2024年上半年毛利率分别为7.92%、24.58%、-21.78%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.96%，较上年同期下降5.99个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.84%，较上年同期下降4.13个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-185.47万元，同比减少1462.96万元；筹资活动现金流净额-314.41万元，同比增加36.38万元；投资活动现金流净额-5373.91万元，上年同期为-825.55万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-6394.17万元，上年同期为918.33万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为98.69%，净现比为-37.57%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.35次，上年同期为0.44次（2023年上半年行业平均值为0.29次，公司位居同行业6/46）；固定资产周转率为0.75次，上年同期为0.79次（2023年上半年行业平均值为1.06次，公司位居同行业34/46）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.12次、2.13次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2172.54万元，同比减少224.98万元；期间费用率为7.14%，同比下降0.02个百分点。其中，销售费用同比增长2.68%，管理费用同比增长16.96%，研发费用同比下降12.26%，财务费用同比下降68.14%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少30.91%，占公司总资产比重下降6.18个百分点；其他流动资产较上年末增加1376.72%，占公司总资产比重上升4.45个百分点；存货较上年末增加2.97%，占公司总资产比重上升0.81个百分点；其他非流动资产较上年末增加43.40%，占公司总资产比重上升0.80个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加50.58%，占公司总资产比重上升7.97个百分点；长期借款较上年末减少81.82%，占公司总资产比重下降2.29个百分点；应付票据较上年末减少34.21%，占公司总资产比重下降2.05个百分点；应付账款较上年末减少13.61%，占公司总资产比重下降1.33个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.34亿元，占净资产的27.73%，较上年末增加385.48万元。其中，存货跌价准备为300.16万元，计提比例为2.2%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为44.61%，相比上年末上升2.58个百分点；有息资产负债率为27.67%，相比上年末上升5.97个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.12，速动比率为0.76。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大股东中，新进股东为吴国辉、李轩、刘磊，取代了一季度末的宜昌兴发投资有限公司、李欣、周信钢。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1905户，较一季度末下降了383户，降幅16.74%；户均持股市值由一季度末的35.26万元上升至38.25万元，增幅为8.48%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。