公告日期：2023-05-15

上海贺鸿电子科技股份有限公司并海通证券股份有限公司：
现对由海通证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）保荐的上海贺鸿电子科技股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”） 公开发行股票并在北交所上市的申请文件提出第二轮问询意见。

请发行人与保荐机构在 20 个工作日内对问询意见逐项
予以落实，通过审核系统上传问询意见回复文件全套电子版（含签字盖章扫描页）。若涉及对招股说明书的修改，请以楷体加粗说明。如不能按期回复的，请及时通过审核系统提交延期回复的申请。

经签字或签章的电子版材料与书面材料具有同等法律效力，在提交电子版材料之前，请审慎、严肃地检查报送材料，避免全套材料的错误、疏漏、不实。

本所收到回复文件后，将根据情况决定是否继续提出审核问询意见。如发现中介机构未能勤勉尽责开展工作，本所将对其行为纳入执业质量评价，并视情况采取相应的监管措施。

目 录

问题 1. 业绩真实性及业绩增长可持续性...... 3
问题 2. 原材料、外协采购价格公允性及采购真实性...... 7
问题 3. 存货周转率较低的原因及存货盘点有效性......11
问题 4. 研发费用率高于可比公司及费用归集合规性...... 12
问题 5. 其他财务问题 ...... 13

问题1.业绩真实性及业绩增长可持续性

（1）2022 年收入大幅增加的真实性及可持续性。根据
申请材料及首轮问询回复：①报告期内，发行人收入和净利润持续增长，2021 年，发行人对三菱电梯、丽清汽车、儒竞电子、昆山兴尔达（贸易商）销售增加较多，合计占营业收入增加值的 43.88%；2022 年，发行人对丽清汽车、上海金脉电子增加较多，合计占营业收入增加值的 66.66%；根据公开
信息，丽清汽车 2022 年净利润为 704.18 万元，2021 年净利
润为 2,213.86 万元。②2022 年发行人收入增幅 14.08%，但同行业可比公司平均增幅为-1.44%；同行业可比公司中，与公司主要客户类型较为相近的为协和电子，协和电子 2022 年收入下滑 6.32%。请发行人说明：①丽清汽车 2022 年业绩下滑对发行人的销售是否产生不利影响；对沃德尔集团销售增加与其经营业绩是否匹配；相比协和电子的业绩下滑，发行人 2022 年收入大幅增加的合理性。②针对 2022 年销售增幅较大的客户，说明 2023 年截至目前的销售情况及同比对比情况，发行人业绩持续增长是否具有持续性。③发行人截至目前的在手订单及同比情况，是否存在在手订单下滑的情形。
（2）贸易商销售真实性及是否存在利益输送。根据申请材料及问询回复：①发行人贸易商销售占比分别为 4,069.41万元、5,533.27 万元和 4,976.19 万元，销售占比分别为 16.60%、16.10%和 12.61%，其中对昆山兴尔达、京熠科技等客户，发行人销售占客户采购的比例均较高，约为 80%左右。②报告期内，发行人向贸易商的销售毛利率显著低于生产商，各期

差异 13.67、9.40 和 14.89 个百分点，其中 2022 年单/双面板
贸易商客户的毛利率为-4.93%。③毅旭电子（含上海毅旭电子有限公司、苏州宏擎远电子有限公司）、东莱特电子（昆山）有限公司均为发行人贸易商客户。根据公开信息，上述 3 家公司的工商登记电话相同。报告期内，苏州宏擎远电子有限公司存在配合发行人转贷的情形，金额为 2,500 万元，毅旭电子股东梁水泉、东莱特电子（昆山）有限公司股东李林香与发行人股东朱君芳（持股 5.10%、第一大股东朱利明的妹妹）存在资金往来，金额为 165 万元。请发行人说明：①报告期内发行人与主要贸易商的销售情况，包括销售金额及占比、销售内容、销售单价及对应产品的销售均价、产品最终用途、毛利率、各期发行人向贸易商销售占贸易商采购比重、期末应收账款及期后回款等；结合发行人向贸易商销售单价及对应产品销售均价、毛利率较低等情况，进一步分析发行人与贸易商客户的销售价格是否公允，毛利率较低是否具备合理性，是否存在利益输送或其他利益安排；同行业可比公司贸易商客户的毛利率情况，发行人贸易商客户毛利率较低是否合理。②主要贸易商的经营情况，包括但不限于：主要财务指标（收入、毛利率、净利润）、员工人数、人均创收、拥有的主要资产等情况，采购发行人产品后的是否进一步加工及与其经营情况（人员、资产等）是否匹配、与发行人是否存在异常交易。③发行人与贸易商从获取订单到发货的交易模式，结合交易模式说明贸易商无库存的合理性；主要贸易商客户对应的下游客户情况及其生产经营业绩情况，与贸
易商向其销售规模是否匹配。④毅旭电子、东莱特电子（昆山）……
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