中证智能财讯则成电子（837821）8月15日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入1.67亿元，同比增长19.83%；归母净利润1027.53万元，同比增长17.8%；扣非净利润789.32万元，同比增长48.87%；经营活动产生的现金流量净额为939.22万元，同比下降55.16%；报告期内，则成电子基本每股收益为0.104元，加权平均净资产收益率为2.01%。

　　以8月15日收盘价计算，则成电子目前市盈率（TTM）约为79.81倍，市净率（LF）约为4.44倍，市销率（TTM）约为6.73倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入9216.34万元，同比增长25.41%，环比增长22.65%；归母净利润669.67万元，同比增长138.79%，环比增长87.13%；扣非净利润549.77万元，同比增长179.75%，环比增长129.49%。

　　资料显示，则成电子主要从事基于柔性应用的定制化智能电子模组及印制电路板的设计、研发、生产和销售。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，消费电子类收入6903.76万元，同比增长0.65%，占营业收入的41.26%；印制电路板收入4836.08万元，同比增长79.56%，占营业收入的28.91%；食品医疗类收入3730.16万元，同比增长15.60%，占营业收入的22.30%。

　　2024年上半年，公司毛利率为28.73%，同比上升4.40个百分点；净利率为6.14%，较上年同期下降0.11个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为29.69%，同比上升6.06个百分点，环比上升2.15个百分点；净利率为7.27%，较上年同期上升3.45个百分点，较上一季度上升2.51个百分点。

　　分产品看，消费电子类、印制电路板、食品医疗类2024年上半年毛利率分别为27.62%、24.46%、38.38%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.01%，较上年同期增长0.24个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.94%，较上年同期增长0.43个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为939.22万元，同比下降55.16%；筹资活动现金流净额236.42万元，同比增加1161.30万元；投资活动现金流净额-1265.68万元，上年同期为4643.85万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1442.43万元，上年同期为7893.82万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为74.60%，净现比为91.40%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.18次（2023年上半年行业平均值为0.27次，公司位居同行业39/42）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.75次、1.59次。

　　2024年上半年，公司期间费用为3460.51万元，较上年同期增加808.61万元；期间费用率为20.68%，较上年同期上升1.69个百分点。其中，销售费用同比增长25.07%，管理费用同比增长40.09%，研发费用同比增长40.03%，财务费用由去年同期的127.43万元变为-41.35万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少59.98%，占公司总资产比重下降8.26个百分点；在建工程较上年末增加53.45%，占公司总资产比重上升4.21个百分点；应收账款较上年末增加37.21%，占公司总资产比重上升2.55个百分点；固定资产较上年末减少1.21%，占公司总资产比重下降0.67个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少10.33%，占公司总资产比重下降1.86个百分点；长期借款较上年末减少14.20%，占公司总资产比重下降1.09个百分点；应付职工薪酬较上年末增加29.27%，占公司总资产比重上升0.30个百分点；应付票据较上年末增加9.35%，占公司总资产比重上升0.15个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为7472.13万元，占净资产的14.8%，较上年末减少29.91万元。其中，存货跌价准备为748.77万元，计提比例为9.11%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为31.33%，相比上年末上升0.46个百分点；有息资产负债率为11.62%，相比上年末上升2.00个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.65，速动比率为1.24。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大股东中，新进股东为海汇聚成、惟实聚成、李颖、行必达质真私募证券投资基金、杨宇、辛勇，取代了一季度末的深圳市海汇聚成投资管理企业(有限合伙)、深圳市惟实聚成投资合伙企业(有限合伙)、刘学华、王强、施文献、林春棋。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5337户，较一季度末增长了486户，增幅10.02%；户均持股市值由一季度末的19.60万元上升至25.55万元，增幅为30.36%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。