国盛证券发布研究报告称，维持波司登(03998)“买入”评级，始终坚持产品与渠道创新，过去品牌升级卓有成效，近年来积极扩充品类、寻求中长期增长，预计FY2025~2027净利润为35.7/41/47.2亿元。该行估计FY2025品牌羽绒服业务在品类扩张、产品推新的带动下有望稳健增长10%~20%/贴牌加工业务预计增长10%~20%，综合来看该行估计FY2025公司收入预计增长15%左右/净利润增速有望快于收入，维持高质量增长趋势。