撰写｜闫瑞虎 编辑｜LZ

贵州茅台是中国人所共知的酱香型白酒酿造公司，位于白酒三角洲贵州仁怀茅台镇的低热河谷，由成义烧房、荣和烧房和恒兴烧房合并演化而来。

贵州茅台、苏格兰威士忌和法国科涅克白兰地，并称世界三大名酒。

它是中国白酒和资本市场价值投资的“双标杆”公司。

贵州省国资委是茅台实际控制人，它通过中国贵州茅台酒厂（集团）持股54%；贵州省财政厅控股的贵州省国有资本公司持股4.54%；代表华润雪花啤酒公司的贵州茅台酒厂集团技术开发公司持股2.21%。

2020年茅台收入949亿元，它相当于五粮液、洋河股份和泸州老窖收入总和；净利润467亿元，相当于A股白酒上市公司其他17家利润之和。

从1999年收入8.91亿元净利润2.16 亿元至2020年收入949亿元净利润412亿元，分别增长了106倍和216倍。

旗下有茅台酒和系列酒两个产品分类，茅台酒有53度飞天茅台、低度茅台及非标酒的生肖酒、定制酒、纪念酒；系列酒有“一曲三茅四酱”，一曲即贵州大曲，三茅即赖茅、王茅及华茅，四酱即王子酒、迎宾酒、汉酱酒以及仁酒。

2020年茅台酒制酒车间实际产能50235.17吨、系列酒制酒车间24925.37吨，生产基酒7.52万吨（茅台酒基酒5.02万吨），茅台酒销量34312.53吨收入848.3亿元，系列酒29743.35吨收入99.91亿元。毛利率91.48%。

贵州茅台核心竞争力来自于品牌力和产品力，这是经过悠久历史积淀及持续升级而塑造而成。

低热河谷因长久酿酒活动培育了特殊微生物环境，历史上两度异地生产茅台实验皆因特有香味成分无法生成以失败告终。

茅台酒生产工艺复杂，分制曲、制酒、贮存、勾兑、检验、包装六个环节。

整个生产周期为一年，端午踩曲，重阳投料，酿造期间九次蒸煮，八次发酵，七次取酒；经分型贮放，勾兑贮放，五年后才能包装出厂，整个周期比其他白酒长。

在中国白酒行业以普茅飞天为界，泾渭分明，2500元以上几无其他品牌的有量产品，唯茅台本身，它的产品矩阵有精品酒、生肖酒，陈年酒、纪念酒和总经销产品，800-200000元区间都有产品补位。

茅台历史上有过10次提次，2001年提价幅度17.84%，2003年22.94%，2006年14.93%，2007年16.23%，2008年22.63%，2009年13.67%，2010年12.83%，2011年9.95%，2012年32.31%，2018年18.32%。

贵州茅台旗下有多家子公司，最重要的两家是贵州茅台酒销售公司和贵州茅台酱香酒营销公司，分别负责茅台酒和系列酒的销售。

它的销售模式分为直销和批发代理，2020年直销132.4亿元，批发代理815.81亿元。

它是中国第一“现金奶牛”公司，2019年货币资金132.51亿元，2020年360.91亿元，它在2001年首发上市时实际募资22.44亿元后，此后20年历史中再无配股、发行债券和增发股票融资记录，累计21次分红金额1213.53亿元。

虽有诸多白酒公司，但可对比公司甚少，它从2005年净利润超过五粮液后，一直毫无悬念位居第一。

白酒行业较为出色的公司有五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒。

它其实与美国一家叫喜诗糖果的公司比较类似，都具有“较高频率消费+能激发起消费者情感和心智的特殊感受+满足社交关系维护和情感交流”的共同特征和具备长期提价基础。

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来源：睿蓝财经（

（来源：蓝筹企业评论的财富号 2021-06-22 17:15） [点击查看原文]