中信建投策略陈果电话会议纪要：

当前A股市场策略需要判断几个问题：第一个就是这个是什么级别的一个行情，第二就是说这个结构怎么选，第三，节奏的评估。

第一个问题，我觉得这个行情的级别肯定还是比较大的，我们先别急着定义只是反弹，很可能是市场一开始觉得是反弹，后面觉得是反转。这个行情的发生时点 ，市场在关注中国40年期国债收益率和日本的交汇？这个是不是论据不足的极度悲观？ 如果是，就是中国资产信心的大底。所以我觉得是中国资产信心重估的行情。从中国股市来看，也是三四年熊市之后，市场确认到政策焦点聚焦在全力振兴经济的一个行情。 所以这个行情不开展则已，一展开就是有相当级别的，现在判断看多少点，看几周，看几个月，我觉得都太早了，这是第一点。

第二点，结构。中国资产信心重估行情，不会只是单一行业的结构性行情，如果是对中国资本市场信心重估，那么和其相关的非银金融、金融科技等就不应该缺席 如果是对中国经济的信心重估 ，那么中国的核心资产，宁组合 ，茅指数，顺周期里最具代表性白马龙头就不会缺席。另外一些对经济预期敏感的行业，也会有所表现，比如像有色等周期股。

最后，市场后续的演绎，短期看资金，中期看基本面。 短期，外资和内资绝对收益机构还在补配。中期，基本面的验证还需要时间。所以，短期有信心，先从熊市思维里出来。中期有耐心，基本面验证需要一定的过程。