携带亮眼“成绩单”顺利冲刺IPO，上市第一年却突现业绩“变脸”，是行业周期性因素所致，还是公司可持续经营能力存疑？伴随上市公司2023年年报披露进入尾声，多家上市首年就业绩“变脸”的公司引起市场关注。

　　据上海证券报记者不完全统计，截至4月29日，沪深两市2023年上市的236家公司中，共有21家公司在上市当年归母净利润下降50%以上。从行业分布上看，半导体行业排名靠前，其他为电池、化学制药、航运港口等行业公司。

　　业绩缘何“变脸”？多数公司表示受到了外部环境变化的影响，尤其是半导体和电池等行业。更有公司在上市前就出现了业绩下滑的苗头，上市后则直接由盈转亏。

　　多家公司由盈转亏

　　从行业分类上看，半导体行业（申万二级分类，下同）“变脸”较为集中，6家公司净利润下降超50%；电池、化学制药、航运港口、通信设备领域也各有2家公司业绩“变脸”。

　　其中，最为引人关注的是由盈转亏的公司。典型的例子就是去年2月登陆创业板，被外界称为“新能源园林机械第一股”的格力博。2023年，公司营业收入为46.17亿元，同比减少5.94亿元，下降幅度为11.40%，收入下降主要是受下游渠道去库存影响；归母净利润为-4.74亿元，而2022年净利润为2.66亿元。

　　从盈利下降的绝对值来看，下滑最为严重的是液晶面板驱动芯片代工龙头晶合集成。该公司2023年实现归母净利润2.12亿元，同比下降93.05%。2022年，公司归母净利润超过30亿元，一年时间净利润大降超28亿元。

　　业绩“变脸”也直接抑制了这些公司的分红热情， 21家公司中一半没有发布分红计划。

　　受累于行业环境变动

　　对于业绩的变动，众多公司将原因归结为行业环境的变动。晶合集成表示，2023年半导体行业周期下行，行业景气度恢复不及预期，全球半导体市场规模较上年有所下降。从终端行业整体情况看，新能源、汽车电子等应用领域有所增长，但电脑、智能手机等市场疲软，导致公司产品出货量较2022年减少，加之价格有所回落，公司的销售收入和利润下滑。

　　格力博表示，2023年受到零售商去库存的影响，公司自有品牌业务中来自Amazon的收入同比下降，虽然公司采取了开拓新渠道、增加新产品投放市场和加大广告营销等多种措施，但是最终自有品牌业务收入水平与2022年同期持平，预期的增长未能实现。与此同时，公司ODM客户也因为零售商去库存，导致其自身的OPE业务销售收入下降，从而削减了对公司的订单，公司客户品牌（ODM）业务收入下降约40%，从而影响了公司的收入。

　　此外，部分行业的公司还受到市场价格变动的影响，还有公司因市场竞争激烈，陷入“增收不增利”的窘境。典型的例子就是海科新源，公司专注于碳酸酯系列锂电池材料，2023年归母净利润约为3162万元，同比减少88.86%。对此，公司表示，2023年公司进一步提升市场占有率，碳酸酯系列产品销量增长78.31%，但销售价格却下降41.66%，从而使得碳酸酯系列产品的毛利率下降11.56%，进而导致公司2023年营业毛利下降。

　　部分公司在上市前就出现了净利润连降的状况，上市后更是直接由盈转亏。典型的例子是格力博，上市前的2021年、2022年净利润分别同比下滑51%和5%。随着业绩的下滑，自2023年2月上市至今，格力博股价一路下跌，从刚上市时最高超过40元，一路下跌到近期最低时9元左右。

　　“U族”公司加码创新

　　现行制度下，科创板、创业板允许符合标准的未盈利企业上市，会在股票简称后添加特别标识“U”作为后缀。记者注意到，部分“U族”公司上市后亏损额有所扩大。

　　主营晶圆代工的芯联集成，2023年归母净利润亏损19.58亿元，上年同期亏损10.88亿元。又如生物医药企业百利天恒，2023年归母净利润亏损7.8亿元，上年同期亏损2.82亿元。

　　尽管上市时尚未盈利，但正处于创新成长期的上述公司仍根据公司发展需求加大创新研发投入。百利天恒表示，报告期内，公司持续稳步推进在研创新生物药的研发，研发费用同比大幅增加。

　　这些公司也在积极采取措施提升盈利能力。芯联集成表示，公司正采用车载、工控、高端消费“三驾马车”齐驱的市场策略，开拓市场应用领域。以特色工艺和技术迭代换取产品的高附加值，优化产品结构，同时以高研发与高资产投入，增强公司发展动能。

　　多家公司上市首年业绩“变脸”

　　公司名称首发上市日 2023年归母 2022年归母同比增幅（%）

　　净利润（亿元） 净利润（亿元）

　　格力博 2023-02-08 -4.74 2.66 -278.40

　　晶合集成 2023-05-05 2.12 30.45 -93.05

　　海科新源 2023-07-07 0.32 2.84 -88.86

　　北方长龙 2023-04-18 0.12 0.80 -85.61

　　九州一轨 2023-01-18 0.12 0.64 -81.53

　　宏源药业 2023-03-20 0.87 4.35 -79.95

　　埃科光电 2023-07-19 0.16 0.70 -77.65

　　新相微 2023-06-01 0.28 1.08 -74.57

　　德福科技 2023-08-17 1.33 5.03 -73.65

　　海通发展 2023-03-29 1.85 6.71 -72.44