山证策略:预计短期内A股仍将以震荡调整为主(附5月金股组合)
来源:山西证券
策略观点:
回顾4月,A股整体小幅缩量收涨,截至4月29日,主要宽基指数月度累计涨幅均为正,其中,创业板月度累计涨超3.5%,涨幅居前。北向资金4月再现净流入,大盘风格本月跑赢小盘,金融股领涨,反弹明显,周期股涨幅居前,延续强势,成长股表现相对较弱。行业方面,家电、银行、基础化工表现较优,综合、传媒、地产深度调整。
往后看,海外宏观基本面与货币政策预期出现明显调整,在美国通胀韧性、就业偏强的逻辑下,美联储年内降息预期由累计75bp调降至25bp,欧洲央行6月或将开启降息,日本央行4月议息会议鹰派程度不及预期带动日元快速走贬,预计除非出现超预期干预,日元短期内或将维持弱势,但目前来看,形成系统性金融风险的概率较低。全球制造业及全球贸易出现回暖迹象,但周期性补库尚未全面开启,对我国出口的拉动力量相对有限。
我们预计短期内A股仍将以震荡调整为主,相对看好食饮、医药等盈利有望改善的低估值板块。
行业配置:食饮、医药、化工。
风险提示:宏观经济不及预期;政策力度不及预期;地缘冲突超预期发展。
表:2024年5月金股组合
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