美国知名基金经理约翰·胡斯曼（John Hussman）日前警告称，美国股市的极端牛市即将结束，因为过于乐观的投资者已将股市估值推至近一个世纪以来的最高水平。

　　1998年至2000年，胡斯曼成立了对冲基金——胡斯曼战略顾问（Hussman Strategic Advisors），成功预见了互联网泡沫。之后，他也成功地预见了2008-09年的全球金融危机。

　　具体而言，2000年3月，胡斯曼预言美国科技股整体将暴跌83%，结果在2000年到2002年期间，纳斯达克100指数的跌幅正好是83%。然后是2007年4月，胡斯曼预言标普500指数将下跌40%，从2007年到2009年期间，该指数跌幅达到55%。

　　事实上几个月前，胡斯曼就曾警告过，美股定价过高，可能会暴跌60%以上。如今，他再次对美国股市发出看跌警告。标准普尔500指数今年已屡创新高，在4月表现平平后，近几日又重拾动能。

　　但胡斯曼认为，此次反弹主要是由投资者的某种不耐烦和对错过赚钱机会的恐惧所驱动的，而市场内部看起来并不好。

　　看起来很象是牛市顶部

　　根据他的说法，公司最受信赖的股票估值指标——非金融企业市值与公司总增值的比率（the ratio of nonfinancial market capitalization to corporate gross value-added）显示，标准普尔500指数的价格处于1929年以来的最极端水平，而1929年股市从高点到谷底暴跌了89%。

　　根据胡斯曼公司的内部数据，该公司预计标普500指数未来12年的表现将比美国国债低9.3%。这是该指标所预测的最糟糕的12年表现，甚至比1929年还要糟糕，上世纪20年代末的市场内部数据显示，在接下来的12年里，标准普尔500指数每年的表现将比美国国债低6%。

　　他说，“从统计数据来看，目前的市场状况看起来比过去一个世纪的任何时候都更像是一个大牛市的峰值。”

　　“这并不能保证市场会暴跌，也不能保证它不会进一步上涨。不过，考虑到极端的估值、不利的市场内部因素，以及数十个其他因素的综合作用，这些因素都是历史上最像顶部的因素，我们对风险厌恶甚至看跌的前景没有意见。”

　　散户也看跌了

　　最后值得注意的是，散户投资者也开始看跌股市，因为他们考虑到高于预期的通胀，并降低了对美联储今年降息的预期。

　　根据美国个人投资者协会（AAII）最新的投资者情绪调查，只有39%的投资者表示他们看好未来6个月的股票。