上周A股

　　过去一周（5月6日—5月10日），A股三大指数均震荡上涨。截至5月10日收盘，沪指报3154.55点，周涨1.60%；深成指报9731.24点，周涨1.50%；创业板指报1878.17点，周涨1.06%。

　　具体来看，近64%的个股周内实现上涨，127股周涨超15%，62股周跌超15%。按照申万一级行业分类，农林牧渔、国防军工、建筑材料、房地产、煤炭等板块涨幅居前，计算机、通信、传媒、电子、社会服务等板块跌幅居前。

　　周五外盘

　　纽约股市10日三大股指涨跌不一。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨125.08点，收于39512.84点，涨幅为0.32%；标准普尔500种股票指数上涨8.60点，收于5222.68点，涨幅为0.16%；纳斯达克综合指数下跌5.40点，收于16340.87点，跌幅为0.03%。

　　欧洲三大股指10日全线上涨。截至当天收盘，英国富时100指数报收于8433.76点，较前一交易日上涨52.41点，涨幅为0.63%；法国巴黎股市CAC40指数报收于8219.14点，较前一交易日上涨31.49点，涨幅为0.38%；德国法兰克福股市DAX指数报收于18772.85点，较前一交易日上涨86.25点，涨幅为0.46%。

　　国际油价10日收跌。截至当天收盘，纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格下跌1美元，收于每桶78.26美元，跌幅为1.26%；7月份交货的布伦特原油期货价格当日下跌1.09美元，收于每桶82.79美元，跌幅为1.30%。

　　重磅资讯

　　1、央行发布4月金融统计数据；机构预计降准降息可能性提升

　　据中国人民银行网站，央行发布4月金融统计数据。初步统计，2024年前四个月社会融资规模增量累计为12.73万亿元，比上年同期少3.04万亿元。前四个月人民币贷款增加10.19万亿元。分部门看，住户贷款增加8134亿元，企（事）业单位贷款增加8.63万亿元，非银行业金融机构贷款增加4943亿元。4月末人民币存款余额291.59万亿元，同比增长6.6%。前四个月人民币存款增加7.32万亿元。4月末，广义货币(M2)余额301.19万亿元，同比增长7.2%。狭义货币(M1)余额66.01万亿元，同比下降1.4%。流通中货币(M0)余额11.73万亿元，同比增长10.8%。前四个月净投放现金3866亿元。

　　开源证券表示，4月金融数据出现社融、M1罕见同时转负，或是统计、监管、基本面三重因素共同作用。我们判断后续货币可能稳中偏宽，降准降息可能性提升。但防空转、稳汇率背景下，可能是“适度宽货币，高质宽信用”，同时财政的重要性也将提高。随着发债节奏加快，实体需求和预期有望逐步改善。

　　中金研报表示，4月金融数据大幅放缓反映内需仍然不足，但金融“挤水分”的影响可能更多一些，也就是说，不必夸大其对经济与市场的影响。具体而言，购房需求仍然不足，政府债发行节奏较慢的确“拖累”了金融数据。但金融行业GDP统计的变化影响了金融机构的行为动机，实际上是对存贷款数据 “挤水分”，并间接降低了M2增速。由于打击空转、金融GDP“挤水分”开始发挥作用，实现5%的目标就更加需要实体经济保持稳健的增长，这说明财政发力的重要性进一步上升。

　　2、国务院常务会议审议通过《制造业数字化转型行动方案》

　　据新华社，5月11日，国务院常务会议审议通过《制造业数字化转型行动方案》。会议指出，制造业数字化转型是推进新型工业化、建设现代化产业体系的重要举措。要根据制造业多样化个性化需求，分行业分领域挖掘典型场景。加快核心技术攻关和成果推广应用，做好设备联网、协议互认、标准制定、平台建设等工作。要加大对中小企业数字化转型的支持，与开展大规模设备更新行动、实施技术改造升级工程等有机结合，完善公共服务平台，探索形成促进中小企业数字化转型长效机制。

　　3、4月CPI同比小幅回升，PPI同比降幅收窄；机构预计二季度CPI有望稳中趋升

　　据国家统计局网站，5月11日，国家统计局公布4月物价数据。4月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.3%，4月食品烟酒类价格整体仍在下降；带动CPI回升的主要原因是服务价格，清明小长假带动旅游出行价格的回升。另外，国际原油价格及金价上行，也是带动CPI回升的重要因素。4月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.5%，较上月回升了0.3个百分点。不过，4月PPI环比价格仍在下降，同比降幅收窄主要在于上年基数相对较低。国际原油和有色金属价格上涨，是带动PPI回升的输入因素。

　　综合来看，4月CPI和PPI小幅回升，反映当前经济在稳步恢复。但是，CPI、PPI整体表现低迷，反映当前经济仍然存在需求不足的问题。展望未来，4月底中共中央政治局会议释放信号，及早发行超长期特别国债，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，房地产、基建投资等终端需求有望回升。（21世纪经济报道）

　　西南证券预计，5月份CPI同比增速或稳中趋升；短期国际油价或呈震荡态势，二季度国内财政、货币政策持续发力，有望带动受国内需求驱动的相关工业品价格，预计PPI同比增速继续回升。

　　4、央行发布最新报告，事关信贷增长、国债收益率和房地产政策走向

　　5月10日晚间，央行发布了《2024年第一季度中国货币政策执行报告》（下称《报告》），在系统回顾一季度政策及成效、全面分析当前经济金融形势的基础上，阐释了下一阶段的政策取向及重点安排。据记者梳理采访，本次《报告》主要释放了以下8大信号：1.要科学认识信贷增长和经济增长的关系，转变片面追求规模的传统思维；2.庞大的货币总量增长可能放缓，发展直接融资更有利于资源优化配置；3.我国长期国债收益率在反映市场预期和宏观经济方面总体是有效的；4.加大力度盘活存量金融资源，密切关注资金沉淀空转等情况；5.统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，促进房地产市场平稳健康发展；6.督促金融机构坚持风险定价原则，理顺贷款利率与债券收益率等市场利率的关系；7.继续贯彻“零容忍”理念，加大对债券市场违法违规行为查处力度；8.继续完善金融稳定法律制度体系，配合有关部门持续推进金融稳定法立法进程。（21世纪经济报道）

　　国盛证券表示，此次《报告》有不少增量信息，尤其是对物价、资金沉淀空转、长期国债收益率、信贷规模等方面。往后看，继续提示：当前宏观与微观尚有温差，稳经济、稳信心、稳物价亟待政策再加码，尤其是需求端。具体到货币端，宽松还是大方向，大概率还会降准降息。

　　5、中汽协：4月新能源汽车销量为85万辆，同比增长33.5%；机构预计车市有望持续回暖

　　据“中汽协会数据”公众号消息，4月，新能源汽车产销分别完成87万辆和85万辆，同比分别增长35.9%和33.5%，市场占有率达到36%。1—4月，新能源汽车产销分别完成298.5万辆和294万辆，同比分别增长30.3%和32.3%，市场占有率达到32.4%。

　　东莞证券表示，考虑车市价格战延续，叠加以旧换新和补贴政策，车市有望持续回暖。目前，我国汽车电动化、智能化趋势持续，乘用车EPS渗透率已超过98%。随着L3及以上智能驾驶的落地，线控转向有望取代EPS，未来配置渗透率实现增长。建议关注新能源出口端表现亮眼的主机厂，以及具备全球竞争力的优质零部件供应商。

　　6、深圳推进氢能产业创新发展；机构建议关注相关产业链

　　据深圳市发展和改革委员会网站，深圳市发展和改革委员会印发《深圳市氢能产业创新发展行动计划（2024—2025年）》的通知。该计划旨在推进氢能产业创新发展，构建绿色低碳产业体系，培育经济发展新动能。到2025年，深圳市氢能产业规模将壮大，创新能力提升，关键零部件和装备技术达到国内领先水平，形成一批技术领先、具备国际竞争力的创新型企业。计划还包括建设加氢站、创新载体，推动市场化示范推广燃料电池车辆，以及制修订氢能领域国际国内标准等。

　　浙商证券表示，氢能在稳定性、储能性、可获得性、下游应用性等具备更大优势。据氢能联盟消息，2020年我国氢能需求量2105万吨，到2050年有望达1.6亿吨，2020—2050年CAGR为7%。未来氢燃料电池汽车是氢能增长的核心突破口。据中国汽车工业协会消息，2017—2023年氢燃料电池车销量由1275辆增至5843辆，CAGR=29%。保有量由1911辆增至12682辆，CAGR=46%。随着燃料电池车成本下降、空间有望逐步打开。电解水制氢为大势所趋，建议关注电解槽相关机遇。

　　7、港交所：有关北向交易的实时成交额及每日额度余额的调整将于5月13日正式实施

　　5月11日，港交所公告，参照2024年5月3日交易所发出的通告, 继11日成功完成推出前测试后，有关北向交易的实时成交额及每日额度余额的调整将于5月13日（星期一）正式实施。此前4月12日，沪深港交易所分别披露沪深港通交易信息，主要调整安排如下：一是港交所调整交易信息实时披露安排，不再披露沪深股通实时买入交易金额、卖出交易金额和交易总额；沪深股通当日额度余额大于或等于30%时，显示“额度充足”；小于30%时，实时公布额度余额。

　　机构观点

• 　　中泰证券：5月行业配置的主线是“资产荒”和“赔率交易”。 “资产荒”逻辑下，继续看好红利资产的后续表现。“赔率交易”方面，提示关注部分估值处于历史偏低水平的内需品，主要包括医药、纺织服装和食品饮料，短期内可能有估值修复的机会。全球定价的大宗商品和出口品近期已经录得不错的涨幅，短期内在资产定价逻辑向流动性过渡的阶段，外向型品种可能会面临一定的回调。不过需要重点说明的是，外向型品种依然是看好的全年主线，逢回调可以介入。

• 　　东吴证券：配置上，建议关注三个方向：1、新质生产力：新质生产力在提出后不断获得市场追捧与强化，从低空经济到近期的合成生物，市场正在不断挖掘相关行业的投资机会。行业角度看可关注行业景气度改善且业绩反转概率较高的电子半导体及计算机板块，以及与商业航天、低空经济等新兴主题相关且估值具备吸引力的国防军工板块等。2、核心资产：A股每次大调整之后，随着增量资金的持续进入都会出现新一轮核心资产拔估值的过程，其中核心资产并不是一成不变的，但本质都是围绕“高确定性+高成长性”。3、出口受益：出口受益企业一直是2024年贯穿至今的一条暗线，由于其行业相对分散，个股独立性走势较多，未来也将是持续关注的方向。海外补库与海外渗透率提升双重支持下的家电行业可持续关注。

　　焦点公告

• 中科曙光：董事长李国杰因短线交易被给予警告，并处80万元罚款

• 方大炭素：拟使用不超40亿元自有资金购买理财产品

• 通威股份：与隆基绿能签订高纯晶硅产品销售合同，总金额391亿元

• 浙商证券：拟参与竞拍国都证券7.4159%股份

• 济民医疗：公司目前干细胞药物研发管线相关项目均处于临床前阶段

• 特发信息：收到行政处罚及市场禁入事先告知书公司股票5月13日停牌一天

　　交易提示

　　（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）