4月12日，国务院发布的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》提出，从严监管分拆上市。随后，A股多家上市公司宣布终止子公司分拆上市。

　　这也让深圳华强电子网集团有限公司（以下简称“电子网”）的IPO之路变得扑朔迷离。

　　电子网是深圳华强（000062.SZ）计划分拆上市的子公司。该公司申请创业板IPO，并于2023年9月13日注册生效。不过，注册生效至今已逾8个月，电子网仍未首发上市。

　　时代商学院关注到，等待首发上市期间，电子网的经营业绩已出现恶化迹象。该公司的最新业绩预告显示，因遇到行业寒冬，其2023年的营收、归母净利润双双同比下滑，归母净利润更是自2022年起连续两年同比下滑。

　　此外，2018—2019年，电子网连续两年累计现金分红1.7亿元，是同期归母净利润总额的2.01倍。

　　5月13日、17日，就业绩下滑、现金分红等相关问题，时代商学院向电子网投资者关系和信息披露部门分别发函致电询问，该公司回复表示，相关内容以公司公开披露信息为准。

　　深圳华强“A拆A”

　　招股书显示，截至2023年9月，深圳华强电子世界发展有限公司（以下简称“电子世界发展”）持有电子网57.46%的股份，为电子网的直接控股股东。

　　深圳华强持有电子世界发展100%的股权，并直接持有电子网29.78%的股份，为电子网的间接控股股东。

　　2020年9月，深圳华强发布公告称，公司拟分拆所属子公司电子网至创业板上市。

　　据招股书，作为深圳华强旗下三大业务板块中“电子元器件产业互联网B2B综合服务”板块的经营主体，电子网致力于以信息技术为产业链供需双方建立高效连接，减少信息不对称，实现产业链交易效率和客户服务水平的提升。

　　根据不同客户类型和需求特征，电子网的服务业务分为采购服务和信息服务两种，其中采购服务主要通过查找货源、代理采购的方式，赚取差价；信息服务模式主要通过信息发布、信息搜索的方式，收取服务费。

　　其中，2020—2023年上半年，全球采购服务的业务收入占该公司主营业务收入的比例均超80%。

　　2020—2021年，电子网分别实现营业收入6.99亿元、31.29亿元，同比分别增长33.84%、347.63%；分别实现净利润6478.20万元、2.94亿元，同比分别增长59.71%、353.33%。

　　不难发现，2021年，该公司的营业收入、净利润均同比增长3倍以上。

　　对此，该公司在招股书中表示，2021年，由于电子元器件“缺货潮”的持续，市场长尾采购需求上升，公司抓住市场契机，创新业务模式得到更多客户和供应商认可。同时公司增强自身核心能力，实现全球采购服务业务收入大幅增长。

　　2023年业绩几乎腰斩

　　不过，行业“缺货潮”缓解过后，电子网的经营业绩开始出现下滑迹象。

　　2022年，电子网实现营业收入38.55亿元，同比增长23.21%；实现净利润2.80亿元，同比下滑4.80%。

　　该公司在2023年9月27日发布的最新版招股书（注册稿）中表示，预计2023年1-12月，公司实现营业收入21.3亿～27亿元，同比下滑44.75%～29.96%；实现归母净利润1.68亿～2.02亿元，同比下滑39.91%～27.75%。

　　对于业绩下滑原因，电子网在招股书中表示，主要因公司在连年高速增长后遇到了行业寒冬所致。

　　截至目前，电子网尚未发布经审计的2023年年度财务数据。不过，母公司深圳华强的2023年年度报告显示，2023年，电子网实现营业收入19.67亿元，实现净利润1.49亿元。

　　据此计算，2023年，电子网营业收入同比下滑48.96%，净利润同比下滑46.65%。

　　深圳华强在2023年年度报告中亦表示，2023年电子网经营业绩较上年同比下滑，主要受电子元器件行业景气度低迷等影响。

　　值得一提的是，就分拆上市的必要性及合理性，深交所在第一轮问询函、第二轮问询函及审核中心意见落实函中均向该公司展开问询。

　　曾高比例现金分红

　　除了经营业绩下滑，电子网还曾在IPO报告期内大额分红。

　　据该公司于2021年6月29日发布的招股书，2018—2019年，电子网的现金分红金额分别为3000万元、1.4亿元，现金分红总额达1.7亿元。同期，该公司的归母净利润仅分别为5292.57万元、3143.12万元，归母净利润总额仅为8435.69万元。

　　不难发现，2018—2019年，该公司的现金分红总额是当期归母净利润总额的2.01倍，其中2019年的现金分红金额，比2018年和2019年归母净利润之和还要高出5564.31万元。

　　本次IPO，电子网拟募资4亿元，其中1亿元用于补充流动资金。