每经记者杨建
（一）重要市场新闻
美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.34%站上40000点，上周累计上涨1.24%；纳指跌0.07%，上周累计上涨2.11%；标普500指数涨0.12%，上周累计上涨1.54%。热门科技股涨跌不一，英伟达跌近2%，“美国贴吧”Reddit一度涨超17%，OpenAI宣布与公司构建合作伙伴关系，截至收盘涨10%。中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.38%，上周累计涨6.53%。满帮涨超4%，富途控股涨超3%，京东、哔哩哔哩、阿里巴巴涨超2%，拼多多涨超1%。
国际油价全线上涨，美油7月合约涨0.99%，报79.52美元/桶，周涨1.61%；布油7月合约涨0.83%，报83.96美元/桶，周涨1.41%。国际贵金属期货大幅收涨，现货黄金升破2400美元整数位心理关口，最高涨1.95%报2422美元/盎司，创4月12日以来的一个月盘中新高。COMEX黄金期货涨1.44%报2419.8美元/盎司，创收盘历史最高，欧股主要指数收盘普跌，德国DAX30指数跌0.07%，英国富时100指跌0.24%，法国CAC40指数跌0.26%，欧洲斯托克50指数跌0.17%。
（二）宏观新闻
全球市场迎来一波“全金属狂潮”。5月17日，黄金、白银再次暴涨，白银价格攀升至11年新高，黄金价格也回升至4月的历史高位。纽约铜在出现史诗级逼空行情后，各大交易所铜价纷纷创下新高。本周末，多家金店火速调高黄金零售价，目前国内各品牌黄金首饰价格已达740元/克附近，不少金店价格已刷新之前纪录。
（三）机构观点
正圆投资：海外继非农意外爆冷后，美国首申失业金人数创去年8月以来新高，超出市场预期，美国经济在维持一定韧性基础上，持续出现边际走弱为大概率事件，后续降息预期等待4月通胀表现。地缘政治不确定性增强。国内，4月社融减少1987亿，数据不及市场预期的背后，一方面，国内有效需求不足问题仍旧突出，PPI环比延续下行，居民部门新增贷款减少，私人部门信用扩张意愿较弱；另一方面，央行抑制资金空转的政策效果在逐步体现，禁止手工补息等高息揽储方式、优化调整金融业增加值核算方式等政策效果正在逐步体现，无效流动性空转得到抑制。总体而言，有效需求不足问题的凸显，实质上有利于获得更大力度的加大内需等托底政策支持，推动私人部门需求回暖；此外更为重要的是，空转无效流动性正在发生实质性的挤出，未来通过央行下场宏观调控，将流动性注入实体部门，形成结构性的流动性增量。
星石投资：整体而言，在国内政策积极发力推动经济基本面及经济预期边际好转、海外资金回补中国资产的背景下，股市中的投资机会也会有所增加。从经济预期来看，此前市场对于地产风险始终保持关注，这也是国内经济预期很难大幅提升的原因之一，而在总量政策保持积极发力的同时，地产政策再度优化，极大的缓解了市场对地产风险的担忧，有助于市场经济预期向常态回归。从海外方面看，市场降息预期对数据的依赖性较大，也导致海外市场整体波动加大，而中外资本市场表现的相关性在近两年逐渐减弱，中国资产有望成为资金的“避风港”，外资回补中国资产可能仍处于初期阶段，后续有望延续。我们认为，那些具有更强竞争力的公司将会对积极因素率先反应，可以关注优质资产再定价带来的机会，后续随着国内经济基本面的逐步好转，市场行情或将渐次展开。
融智投资基金经理夏风光：近一周市场呈现的是先抑后扬走势，前半段是步步的后退防守，直到周五的下午在利好消息的刺激下，展开一段有力度的升势。周五行情逆转的导火索是中午央行公布下调公积金贷款利率等措施，直接引发了房地产板块的全面走高，进而带动了各个指数的依次走强，上证50、沪深300指数更创下了年内的新高。其实，针对房地产的一系列稳定措施，房地产板块逐步走强，也有一段时间。海外市场方面，特别是港股也是持续的走强。但反映到a股上，大盘表现的是有利好则小幅冲高后不断回落，反映出了部分投资人的熊市固有心态，短线情节重，对利好反应钝化，实际上周五中午央行的消息出台后，也一度呈现冲高震荡的走势，给了不少场外耐心资金上车的机会。行业板块方面，蓝筹股表现比较好，保险股的逐步走强，体现出负债端经营的企稳，和对投资端的预期转为乐观。连续不断的房地产政策，激活了房地产和相关板块的走势。预计随着指数突破盘局，市场上行趋势或将明确，并呈现热点的扩散和轮动，绩优股和成长股交替上行的局面值得期待。
（四）行业掘金
1、根据国际投行最新报告，英伟达GB200采用的先进封装工艺或将使用玻璃基板，主要是因为与硅、有机基板相比，玻璃基板具有强度可调节、能耗低、耐高温的优势。报告称，GB200 DGX/MGX的供应链已经启动，目前正在设计微调和测试阶段，预计2025年的订单和供应商分配将在未来几个月内最终确定。报告预计2024年下半年将向市场交付约42万颗GB200，到2025年GB200产量预计约为150万至200万颗。GB200催生测试和封装两个增量市场，在封装方面，GB200采用的先进封装工艺将使用玻璃基板TGV，TGV（玻璃通孔）封装技术相对于传统封装优势明显，助力AI向更高性能、更低功耗的方向发展。玻璃基板受到了多家企业的关注及投资。概念股包括奥飞数据，同有科技，蓝特光学等。
2、全国旅游发展大会5月17日在京召开，这是党中央首次以旅游发展为主题召开的重要会议。会议提出了旅游业的五项使命任务，服务美好生活、促进经济发展、构筑精神家园、展示中国形象、增进文明互鉴。研究机构指出，今年4月起，全国各个景区公司同比客流增速逐步修复，景气度持续复苏。长远来看，旅游正从非必需品转变为生活的重要组成部分，消费频次由低转高，规划性减弱，随性出行成为新趋势。在线旅行平台数据揭示，预定时间窗缩短、用户群体扩大、出行频次增加和热点多样化，这些都是旅游需求蓬勃发展的直接证据。概念股包括峨眉山，长白山，三特索道等。
3、近日，徐州质子重离子医院迎来了关键节点——质子治疗室旋转机架顺利完成首次旋转。此举也表明该项目已攻克了大型设备安装阶段这一最大难点，下一步即进入精密对准和连接超真空管道阶段。届时，该医院将成为国内首台、全球第七家同时拥有质子重离子同步加速器两种放疗技术的治疗机构。质子和重离子治疗是目前世界上最尖端的肿瘤放疗技术，以治癌效果好、副作用小，被誉为“治癌利剑”。据悉，利用质子重离子在放射物理剂量分布和放射生物学方面优势的粒子放射治疗，已成为国际公认的最尖端放疗技术。目前，成功运行的质子重离子放疗系统主要在以美国和日本为代表的发达国家。为打破欧美国家的技术垄断，我国对粒子放射治疗装置的自主研发进行了大力扶持。概念股包括中广核技，盈康生命等。
