5月21日，市场主要指数普遍收跌，红利相关指数则逆向走高。截至收盘，红利指数全天收涨近0.4%，红利低波、中证红利也上涨近0.3%。其中，中证红利指数续刷年内新高，且已升至2021年9月以来高点，同时，红利指数、红利低波指数也均创月内新高。

注：中证红利指数续刷年内新高（截至5月21日收盘）

　　红利风格重回市场，银行拉升提振指数

　　作为在年初抗压且近年持续录得可观收益的方向之一，红利指数的动向一直倍受市场所关注。4月末（4月30日）以来，红利风格再度悄然回归，截至5月21日收盘，红利相关的三大指数——红利低波、中证红利、红利指数涨幅均超4%，其中，红利低波表现相对更佳，而上证指数同期仅上涨近1.4%，北证50、科创50指数跌幅明显，分别下跌近4.3%、3.6%。

注：4月末（4月30日至5月21日）至今市场主要指数表现

　　一般来说，对于红利相关指数而言，银行、煤炭、交通运输、钢铁四大板块是其共同的高权重行业，其中，银行板块权重最高，其权重占比在红利相关的指数中均在两成以上，尤其是红利低波指数，银行股的权重占比可达38%。受益于近期银行板块连日走高，红利指数也获提振，具体个股方面，以覆盖范围更广的中证红利指数成分股统计，浦发银行涨幅居首，达13.5%。

注：4月末（4月30日至5月21日）至今涨幅居前的中证红利成分银行股

　　从所有中证红利成分股角度来看，来自传媒、房地产、煤炭板块的个股也“助力”颇大。其中，山东出版、万科A、保利发展3股同期涨幅在20%以上。值得注意的是，在这些成分股中，近2成的标的21日创年内新高，其中，海螺水泥、浦发银行、南京银行、中国建筑4只千亿权重股在列，此外，3千亿市值的兴业银行21日盘中最高价也追平此前录得的年内最高点。

注：中证红利成分股4月末（4月30日至5月21日）至今表现

　　低波方向相对更优，多只ETF份额暴增

　　今年以来，高股息行情频频活跃，相关ETF也迎来亮眼表现，尤其是跟踪红利低波的基金相对更为占优。截至5月21日收盘，易方达基金、华泰柏瑞基金管理的2只红利低波ETF年内涨幅分别达19.7%、19.2%。此外，华泰柏瑞基金红利ETF、南方基金红利低波50ETF、建信基金沪深300红利ETF、易方达基金红利ETF易方达等ETF年内也涨幅居前。

注：年内涨幅居前的红利相关ETF（基金规模截至5月20日数据，其余数据截至5月21日收盘）

　　此外，从基金份额上看，不计算年内上市的红利相关ETF，截至5月20日数据，目前基金规模最大的华泰柏瑞基金红利ETF年内基金份额小幅下降，降幅近0.3%，华泰柏瑞基金红利低波ETF的基金份额则大幅上升，年内累计上涨近165.5%。此外，天弘基金红利低波动ETF也增幅明显，年内上涨超12倍，其余基金规模居前的红利相关ETF基金份额也多数显示为增长。

注：基金规模居前的10只红利相关ETF年内基金份额变动情况（基金规模截至5月20日数据，其余数据截至5月21日收盘）

　　目前，红利行情人气再度聚集，而对于后市，国投证券近日研报指出，“新国九条”政策短期实际影响最大的是在结构风格领域，中期的维度或许意味着红利时代的正式开启。对高股息的两个判断是：1、短期高股息建议从能源和电力领域向消费进行扩散；2、高股息策略中期定价重心依然是在央国企，尤其是公用事业、电信以及铁路航运等有提价能力的盈利能力提升的领域。