AI概念投资潮再次掀起，半导体、芯片等板块QDII产品再次迎来净值上攻。
一方面，近三成的QDII基金在6月产品净值创新高，出现连涨行情、净值频频刷新的产品也不在少数；另一方面，二级市场的高溢价再现，年内QDII基金的净值回报最高已超33%。
QDII产品又一轮“涨声”响起，市场的关注度集中在重仓AI赛道的产品上。但已经不便宜的估值也是部分市场资金的顾虑所在，而随着海外宏观环境的变化，QDII基金能否继续走强？
近三成QDII产品6月净值创新高
6月13日，华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF净值创新高至1.3603，其联接基金净值也在同日刷新纪录。这也是该基金连续第八天的净值上涨。
净值连连上行，离不开权重股的强势表现。前述ETF所挂钩的中证韩交所中韩半导体指数由中证半导体15指数和KRX半导体15指数按照等权重合并组成，主要是反映内地市场和韩国市场半导体产业龙头上市公司证券的整体表现。
华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，在中国韩国半导体齐发力下，中韩半导体ETF近日表现良好。海外方面，美联储议息会议中降息预期继续发酵，利率敏感品种美股表现较好，同时带动韩国存储半导体巨头。中国半导体方面，受到国家大基金三期成立的热点发酵，A股半导体也迎来反弹，“科特估”概念再度提振市场，A股半导体表现较好。
此前季报显示，今年一季度末，三星电子、SK海力士是该基金的第一，第二大重仓股，持仓占比分别为15.10%、12.62%。而以这两家企业为首的周期性存储行业近期迅速反弹，韩国央行近期公布的数据显示，5月按美元计韩国半导体出口价格指数较上年同期跃升42.1%，该涨幅创下新高。
隔岸的美股市场也有科技股接连创新高带动相关基金净值上扬。华宝纳斯达克精选、创金合信全球芯片产业均在6月13日创下成立以来的净值新高，2只产品也是聚焦AI赛道，英伟达是一季度末的头号重仓股。
而前一个交易日，Wind数据显示，景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF、天弘全球高端制造、易方达标普信息科技、嘉实全球产业升级等68只QDII产品均在6月12日净值刷新高。
拉长时间来看，目前市场上295只QDII基金中（联接基金单独计算），77只均在6月以来创下净值新高，占比为26.1%，其中绝大多数是在近日达到净值峰值。
部分QDII二级市场频频溢价
科技股表现强劲，净值创新高的QDII产品也持续受到资金追捧，二级市场的高溢价也再度出现。
6月14日收盘，景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF在二级市场收盘价为1.657，收涨2.16%，当天溢折率高达15.49%。从本周以来，该基金的溢折率维持在10%以上，最高一天超过了16%，成交额也一度增至20亿元以上，为此，景顺长城基金也连发9次公告提示溢价风险并宣布停牌，6月14日当日也是停牌至10点30开盘，但成交热度依旧不减。
无独有偶，鹏华香港美国互联网LOF、易方达标普信息科技指数LOF、博时中证全球中国教育ETF等3只QDII基金也是近期提示溢价风险的“常客”。其中，鹏华香港美国互联网LOF、易方达标普信息科技指数LOF等2只产品均涵盖英伟达等科技股，且持股占比较高，这些产品年内净值回报均已超过20%。
AI投资红利期还有多久
随着科技股又一轮涨势带动，年内获得正收益的QDII基金已占比近八成，截至6月13日回报最高的是建信新兴市场优选，年内净值回报达33.52%；紧跟其后是前述的景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF，年内也获得32.09%的收益。
另外，还有13只QDII产品年内净值回报已超20%，绝大多数是半导体芯片、智能科技、信息科技等与AI赛道相关的主题型产品。
产品净值的水涨船高、二级市场的持续高溢价下，上述基金的涨势还能维持多久？科技股的后续表现或是关键所在。
“很多投资者觉得，美股市场的整体估值已经不便宜了，但我认为，判断美股市场是否还有投资机会，主要看企业能否实现盈利的修复。”华宝基金经理赵启元分析，一方面需要关注企业收入端是否有提升，这与美国经济的通胀走势密切相关，当然人工智能技术也是重要的增量因素，目前来看，除了英伟达外，人工智能技术对其他科技企业传统业务的贡献率仍有待提高。
另一方面则是美联储对降息的态度，利率的变化也是重要的分析指标。在他看来，一旦美联储开启利率下行周期，或人工智能技术有更多的突破，对于基本面过硬、经营格局良好的科技巨头来说，业绩端或迎来更多利好因素。目前，加息对科技股估值的压制或进入尾声。随着人工智能技术的不断进步，与颠覆性创新相关的资产价值将日益凸显。
嘉实基金人工智能投资总监张自力认为，在当前宏观环境下，投资者面临着行业资产配置的挑战，合理配置行业资产非常重要，在全球资产配置中，考虑到半导体行业的全球性特征，投资者可能需要在不同国家和地区寻找半导体行业的投资机会，以风险分散。
