欧洲议会选举后带来的政治动荡担忧持续加剧，本周重创了欧洲股市和欧元汇率。分析人士指出，鉴于法国政治不确定性将持续甚至进一步发酵，未来欧洲金融市场的稳定不容乐观。

　　受法国提前议会选举带来的政治不确定性影响，本周欧洲股市持续下跌，截至周五收盘欧洲斯托克50指数全周累计下跌4%。主要国家中，法国CAC40指数下跌6.2%，抹去了今年以来的全部涨幅；意大利富时MIB指数下跌近5.8%；德国DAX指下跌约2.9%，这也是该指数去年8月以来的最大周跌幅。

　　外汇市场上，欧元／美元汇率也一路下行，周五一度跌破了1.0700大关，创下5月初以来的新低1.0668。

　　金融交易平台公司CMC Markets 的分析师康斯坦丁·奥尔登堡评论称，欧洲选举结果和法国即将举行的新选举所带来的冲击不仅影响巴黎证券交易所，也影响法兰克福证券交易所。此外，欧盟对中国电动汽车征收惩罚性关税的威胁，也引发了市场对中欧可能发生的贸易摩擦的担忧。欧洲金融市场的动荡在短期内不会改变。

　　经纪商RoboMarkets的资本市场策略师尤尔根·莫尔纳尔也持悲观态度：考虑到美联储不愿降息、欧洲进一步降息的空间不大以及地缘政治冲突仍在加剧，目前没有充分的理由买入股票。

　　上周，欧洲议会选举后，法国总统马克龙在其政党表现不佳后下令在本月底提前举行新的议会选举。而法国本周一项民调显示，马克龙的支持率进一步下降，勒庞领导的极右翼政党——全国联盟处于领先地位。该党主张保护主义经济政策和降低退休年龄。

　　分析人士指出，一旦极右翼在新的国民议会选举中获得多数席位，将会出现总统马克龙和一位极右翼总理“共治”的局面。法国本已很高的债务将继续上升。此外，随着极右翼政党在欧洲的崛起，要求拥有更多国家主权，针对欧洲债务政策的对抗可能再次爆发。

　　评级机构穆迪本周表示，法国的政治局势威胁到该国的信誉。“提前选举增加了预算整合的风险”，如果债务指标继续恶化，法国评级目前的稳定前景可能会下调至“负面”。

　　法国政治的不稳定性不仅给欧洲股市、欧元汇率带来压力，还引发法国和意大利国债风险溢价大幅上升。截至本周五，法德十年期国债收益率利差（风险溢价）较上周五提高了近28个基点，这是自2011年欧元危机以来的最大单周增幅。同期意大利与德国国债收益率利差也扩大了20个基点。

　　蓝湾资产管理公司（Blue Bay Asset Management）首席投资策略师马克·道丁预计，到本月底，法国国债的风险溢价将稳定在0.7个百分点。如果极右翼获胜，预计该指标将增加至0.85个百分点。

　　加拿大皇家银行财富管理公司的分析师弗雷德里克·卡里尔表示，如果法国转向更具扩张性的金融政策可能会产生深远的影响。

　　欧洲金融股全面下跌。其中法国农业信贷银行、法国巴黎银行和法国兴业银行的股价一周内损失了12%到15%；意大利联合信贷银行、德国商业银行等欧洲主要银行本周跌幅也都超过10%。

　　私人银行Quintet的股票联席主管马克·德克尔解释称，银行持有大量法国、意大利政府债券。增加的风险溢价会反映在其账面上。

　　来自荷兰国际银行集团外汇团队的分析称，下周，欧盟委员会可能会将法国置于过度赤字程序中。这可能进一步扩大法国国债的风险溢价，从而进一步打击欧元汇率。

　　分析人士指出，除了法国的情况外，股市的抛售还受到欧盟周三宣布对来自中国的电动汽车加征最高达38%的额外关税的影响。投资者非常担心，中国会采取反制措施。

　　本周，欧洲工业指数下跌约4%。德国汽车股则全面下跌，保时捷、宝马、奔驰和大众本周分别下跌了6.3%、4.7%、2.9%和7.1%。

　　Dekabank首席经济学家乌尔里希·凯特认为，欧盟威胁的惩罚性关税以及中国可能采取的报复措施或许并不像人们担心的那么严重。争端方仍有可能在7月4日前达成妥协，这意味着惩罚性关税不会生效。此外，关税的有效性尚不确定。

　　荷兰国际银行集团高级经济学家伯特·科利指出，自2023年初以来，欧元区工业一直处于衰退趋势，最新数据并未显示出明显的复苏迹象。欧盟的关税措施可能会提振欧洲汽车制造商在本土市场的前景，但也增加了贸易摩擦的风险。对反制的担忧将笼罩欧元区工业，成为复苏的另一个风险。

　　欧盟统计局周四公布的数据显示，4月份，欧元区工业生产同比下降了3%，降幅较上月（1.2%）再次扩大。