2024.6.19

　　中信期货：基本面弱化预期持续压制镍价【偏空头】

　　近日沪镍主力合约连续下跌，对比5月底高位跌幅已接近15%。目前来看，市场情绪依旧偏悲观，镍价跟随有色板块明显回调，基本面部分要素弱化迹象也同步显现，近日以来镍盐及中间品价格跟随下滑，估值区间下移也逐步给到盘面更多回落空间。从基本面核心点来看，一方面，印尼 RKAB 进度最新消息显示审批额度充裕，虽自印尼当地生产企业反馈来看，体感与消息所呈现数据尚有差异，或是时滞及生产效率问题，仍待进一步验证，但市场前期围绕该问题的炒作暂退；另一方面，中间品项目大量释放时间窗口未至，但时间不远，加之前驱体对上需求快速衰退，目前市场供需确有明显改善，中间品系数下滑，硫酸镍生产制约性减少但排产不增同样给到印证。当前短线交易建议跟随情绪，中长线关注基本面核心要素变化，价格预计仍有下跌空间。

　　风险提示：

　　1.宏观及地缘政治变动超预期 2. 印尼政策风险 3. 供应释放不及预期

　　华泰期货：沪镍价格下挫，现货升贴水整体上涨【偏空头】

　　沪镍主力合约早盘震荡运行，下午开始破位下跌，到达4月17日低位平台。现货方面，各品牌现货升贴水继续上涨；金川镍报价延续下跌，但总体下跌幅度并无期货下跌幅度大，金川镍升水与上一交易日相比有所上调，交割品扩容加之镍价持续下跌情况下，市场观望心态渐起，现货成交有所转冷。昨日精炼镍现货升水整体略有上涨，其中金川镍升水上涨100元/吨至2850元/吨，进口镍升水持平为-100元/吨，镍豆升水持平为-1500元/吨。昨日沪镍仓单减少191吨至21060吨，LME镍库存增加1698吨至89442吨。

　　国投安信期货：沪镍短期超跌，基本面反弹因素在加强【偏空头】

　　今日沪镍期货方面，现货来看，金川升水2750元，俄镍微贴水百元，电积镍升水150元，盘面震荡运行，但仍处于近期低位，因此现货市场成交有所转暖。另一方面现货市场电积镍现货紧缺现象延续，各品牌升贴水出现明显上移。镍豆升水500元左右，硫酸镍进一步升水近万元，三元需求开始给以支撑。另镍铁报价980元每镍点。技术上看，沪镍短期超跌，基本面反弹因素在加强，建议短多。

　　光大期货：镍不锈钢偏弱运行，关注矿端放量进度【偏空头】

　　升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数;进口镍升贴水维持-100元/吨。不锈钢方面，78家样本社会库存110.18万吨，周环比上升5.1%，市场刚需采购为主，库存水平较高;供应端，6月排产336.28万吨，月环比增加2.43%，同比增加10.32%;成本端，近期镍铁价格呈现小幅下跌支撑走弱;终端需求仍有拖累。新能源产业链方面，6月预期三元前驱体和三元材料排产仍偏悲观，对硫酸镍需求或将趋弱，且其成本端随镍价近期下跌。

　　短期来看，产业链上各环节产品价格均有下跌，宏观和产业链消息面影响下，价格快速下跌，而需要注意的是尽管印尼镍矿批复，然而放量进度仍需关注，且镍矿到厂升水将存一定时滞。

　　金瑞期货：短期宏观反复及成本支撑下预计沪镍区间震荡【横盘震荡】

　　长期来看，镍供给过剩格局不变，海内外纯镍库存持续累积以及印尼镍原料将逐步缓解，随着宏观情绪褪去，价格将回归基本面偏弱运行，下游需求疲软现实将逐步交易到价格上，短期宏观反复及成本支撑下预计沪镍区间震荡。