今年以来，美股表现异常强劲：标普500指数在2024年已经累计上涨了15%。

　　近日，美股（尤其是科技股）更是涨势如虹：截至美东时间本周二收盘，标普500指数收涨0.25%，报5487.03点，年内第31次创收盘历史新高；以科技股为主的纳斯达克指数收涨0.03%，报17862.23点，连续第7个交易日创出收盘新高。

　　在这一牛市背景下，华尔街上的众多机构分析师们近期也是纷纷上调美股目标价，蜂拥着聚集在多头的阵营之中。然而，CFRA Research首席投资策略师斯托瓦尔（Sam Stovall）近日提出警告，在三大不利因素的打压下，美股将出现回调。

　　三大因素即将打压美股？

　　斯托瓦尔预测，在美联储利率、通胀和股票估值三方面因素打压下，标普500指数即将迎来调整，可能将下跌5%。

　　尽管美国通货膨胀率正在下降，但仍高于美联储2%的目标，导致美联储官员近期“鹰”声不断，反复表态，到今年年底预计只会降息一次。

　　然而，过去两年的高利率已经引发了2年和10年国债收益率曲线出现有史以来最长的倒挂，而这是美债市场上重要的衰退预警指标。

　　每当美国两年期国债收益率超过10年期国债收益率时，这一美国经济衰退的警告灯就会持续闪烁。从历史纪录上来看，该指标一直是一个可靠的衰退信号，而在部分经济学家看来，这一次可能不会有什么不同。

　　此外，以历史标准衡量，美股估值也处于高位，这暗示着未来的下行趋势。斯托瓦尔指出，标普500指数目前的市盈率比过去20年的平均市盈率高出32%。同时，近年来主导市场的科技股目前的股价市盈率也比过去20年平均水平高出68%。

　　他表示：“我认为我们真的已经进退两难了。为了平衡这一点（高估值），我们不得不向上修正盈利预期。”

　　美股科技股可能出现“裂缝”？

　　斯托瓦尔指出，美股大型科技股的估值过高。而未来，美股科技股可能即将出现“冰层中的第一道裂痕”。

　　“跑赢美股大盘的只有科技股。我觉得美股有点像是一架只靠一个引擎带动飞行的大型喷气式飞机。你想想看，它还能在空中飞多久。”

　　尽管华尔街上仍然是多头声音占多数，但也有其他预测人士警告称，随着美股（尤其是科技股）继续攀升，市场上行空间有限。

　　曾两次成功预测美股崩盘的传奇投资者约翰·赫斯曼（John Hussman）警告称，根据一项估值指标，美股似乎处于1929年以来最高估的水平，这可能为股市大幅回调铺平道路。