6月19日，2024陆家嘴论坛在上海召开，中国证监会党委书记、主席吴清作为本次论坛轮值主席，围绕“以金融高质量发展推动世界经济增长”发表主题演讲。
会上，吴清提出推动资本市场高质量发展的多项举措，并对当前资本市场建设的三个抓手逐一阐述，三个抓手分别是积极主动拥抱新质生产力发展，大力推动上市公司提升投资价值，坚持把保护投资者贯穿于资本市场制度建设和监管执法全过程。
去年下半年以来，党中央多次对发展新质生产力作出部署。服务新质生产力发展，是资本市场义不容辞的责任，也是难得的机遇。代表新质生产力发展方向的优质企业，能够为资本市场带来更多源头活水，让投资者更好分享经济高质量发展的成果。
“我们考虑，在下一步工作中，一是要提升多层次市场的服务覆盖面和精准度。二是要壮大耐心资本。三是要从制度机制以及理念上解决包容创新的问题。”吴清表示。
记者注意到，吴清的发言中十次提到“投资者”，强调“回馈投资者”“保护投资者”“与投资者沟通”，要求进一步引导上市公司树立积极主动回报投资者的意识，更好运用现金分红、回购注销等方式回馈投资者。
对此，前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙向本报记者表示，这有利于投资者树立、增强对资本市场的信心，推动我国资本市场从融资转向投资，让投资者可以通过资本市场来分享企业经营的成果，实现财产性收入，形成良性循环。对于上市公司来说，则要树立正确的理念，鼓励现金分红、回购注销等方式来回馈投资者，真正实现长期、高质量发展，也会得到更多投资者的拥护。这对资本市场来说，会产生市场风格的切换，从炒题材、炒概念的投机之风转向追求长期业绩增长，坚持长期投资、价值投资的市场风格。因此，建议投资者要及时转变思路。
“证监会主席吴清的发言强调了保护投资者在资本市场中的核心地位。这一立场体现了监管机构对于维护市场稳定和投资者权益的坚定决心。吴清主席提到‘投资者是市场之本’，这表明了监管机构认识到投资者在资本市场中的基础性作用。保护投资者不仅关乎市场参与者的个体利益，也是维护资本市场整体稳定和高质量发展的关键。”上海兰迪律师事务所高级合伙人李海波在接受《中国经营报》记者采访时分析。
与此同时，严监管基调进一步强化，吴清要求突出强本强基、严监严管，全力以赴推动资本市场高质量发展。
科创板五周年再出发
此前举行的陆家嘴论坛预热发布会上，有关负责人就透露，证监会将出台系列资本市场相关政策，这也吊足了广大投资者的胃口。
今年正值科创板设立5周年，吴清发言几个小时后，证监会重磅发布《深化科创板改革的8条措施》，上述8条措施进一步突出科创板“硬科技”特色，健全发行承销、并购重组、股权激励、交易等制度机制，更好服务科技创新和新质生产力发展。
过去5年，科创板整体运行平稳，支持了一批具有科创属性的企业登陆资本市场，有力支持了科技创新以及经济转型，特别是硬核科技的公司上市，体现出科创板的特点，也推动了新质生产力的发展。
有关数据显示，截至今年5月底，科创板上市公司已达572家，总市值5.17万亿元，IPO融资总金额9091亿元，是行业领先的“硬科技”企业聚集地。
在杨德龙看来，现在推出科创板8条，进一步突出科创板“硬科技”特色，对于具有硬核科技的公司加大支持力度，登陆科创板实现发展，做大做强，体现出新规对科创板的导向是支持科技创新，特别是硬核科技公司的发展，进一步明确了未来发展路径、发展方向，同时也是我国建设多层次资本市场的重要方面。对于具有硬科技特色的企业来说，要抓住机会登陆科创板。科创板从开板初期就定位打造中国版纳斯达克，越来越多的硬科技公司能够登陆科创板，无疑是朝着中国版纳斯达克的目标在前进的，为当前科技创新企业提供新的发展机遇。
“吴清主席的发言透露出证监会对于加强资本市场服务科技创新的决心和行动方向，未来监管重点将聚焦于深化制度改革、强化市场功能、优化资源配置，以更好地服务于国家创新驱动发展战略。”著名财经金融评论员余丰慧向《中国经营报》记者表示。
在余丰慧看来，吴清的发言在科创板5周年的背景下，释放了中国证监会对资本市场改革尤其是科技创新领域持续推动的强烈信号。
艾文智略首席投资官曹辙说，吴清的发言传递出监管部门对于未来市场发展的信心和决心，以及对科创板市场的支持和期待。未来监管的重点将继续围绕稳中求进的总基调，支持科技创新，推动新质生产力的发展。同时，也将继续完善和优化科创板的制度机制，提升科创板的竞争力，为我国资本市场的稳定和发展作出更大的贡献。
投资者是市场之本
“国际金融史反复证明，一旦发生大的金融风险、金融危机，多年积累的发展成果很可能一夜之间被吞噬，给投资者造成难以估量的损失，高质量发展更是无从谈起。”吴清提出，投资者是市场之本。
吴清提出，必须把强监管放在更加突出的位置，在法治化的轨道上不断完善监管、加强监管，对各类风险“早识别、早预警、早暴露、早处置”，并不断提升资本市场内在稳定性。对各类证券违法犯罪行为要依法从严打击，切实维护市场的公开公平公正。
市场有声音认为，一些上市公司财务造假很严重，最后只是“罚酒三杯”。吴清表示，这些案例刑事追责都在进行中，绝不是“罚酒三杯”，有些人是要坐牢的。
吴清进一步表示，证监会将主动加强与司法机关等方面协作，更好发挥投保机构的能动作用，推动更多证券特别代表人诉讼、先行赔付、当事人承诺等案例落地，为投资者获得赔偿救济提供更有力的支持。
投资者维权获得赔偿面临哪些难点？
李海波表示，首先，投资者在寻求赔偿时往往需要承担高昂的诉讼成本，包括律师费、诉讼费等，这对于许多中小投资者来说是一个不小的负担。其次，投资者需要提供充分的证据来证明自己的损失与对方的违法行为之间存在因果关系。然而，由于证券市场的复杂性和信息不对称性，投资者往往难以收集到足够的证据。同时，即使投资者在诉讼中获胜，也可能面临赔偿执行难的问题。如果被告方没有足够的财产可供执行，那么投资者的损失可能无法得到实际赔偿。
1个月前，最高人民法院、最高人民检察院、公安部、证监会联合印发《关于办理证券期货违法犯罪案件工作若干问题的意见》，全文5000字，围绕行政执法与刑事司法的衔接、刑事案件的管辖、完善协作配合机制等七大方面制定三十一条细则。
在李海波看来，行刑衔接方面机制还有待完善，比如，证券监管机构应与司法机关加强信息共享和协作，确保在打击证券违法犯罪行为时能够形成合力。通过及时交换信息、共同研判案情，提高打击效率和准确性。
“针对证券诉讼的特点，可以优化诉讼程序，降低投资者的诉讼成本和时间成本。例如，可以设立专门的证券法庭或简化诉讼流程，提高诉讼效率。”李海波认为。
李海波建议，应建立健全投资者保护制度，包括设立投资者保护基金、完善投资者教育机制等。这些措施可以为投资者提供更加全面的保护，降低其因证券市场风险而遭受的损失。通过加大对证券违法行为的处罚力度，提高违法成本，从而震慑潜在违法者。这可以包括提高罚款金额、延长刑期等措施。
决不允许“浑水摸鱼”“一退了之”
吴清表示，证监会鼓励“吹哨人”举报，压实投行、审计等中介机构“看门人”责任，汇聚部际协调、央地协同的合力，提高发现能力、惩处力度和防范水平。对于造假者和配合造假者，将一体查处，全方位立体化追责，对涉及犯罪的，坚决追究刑事责任。
杨德龙分析，这进一步体现出严监管的决心，对于造假者以及有其他危害投资者利益的行为严厉处罚，这将有利于推动资本市场建设公开、公平、公正的“三公”市场环境，推动我国资本市场长期健康发展，对上市公司、中介机构有很强的警示作用。对于造假者一查到底，让他们为损害投资者利益的行为付出惨重代价，能够起到震慑作用。对于中介机构压实“看门人”的责任，中介机构如果参与到上市公司造假，则严厉处罚，同时中介机构要起到监督的作用。
吴清表示，对退市中的违法违规问题，必须“一追到底”，依法从严惩处相关责任人员，决不允许“浑水摸鱼”“一退了之”。
“这意味着退市审批会更加严格，即使退市的公司也要追究相关责任，不能让退市成为金蝉脱壳的手段。对于退市的公司，要建立投资者赔偿制度。上市公司大股东违规造成的退市，要给予投资者相应的赔偿，既保护了中小投资者的利益，同时又对造假者起到震慑作用。”杨德龙表示。
