近两年来，集采导致医疗企业的业绩持续承压。进入2024年，在集采“提质扩面”背景下，骨科耗材行业首现曙光：经历2023年骨科领域高值耗材全面集采后，2024年不少公司的业绩开始出现反弹。

　　正在上市辅导的爱得科技（874400.NQ）披露的财务数据显示：2024年一季度，爱得科技实现营收6454.6万元，环比增长18.72%；净利润1631万元，环比增长199.11%——营业收入及净利润环比增速均高于同行业可比公司平均值。

　　爱得科技主要从事以骨科耗材为主的医疗器械的研发、生产与销售，主要产品包括脊柱类、创伤类、运动医学等骨科医用耗材以及用于伤口疗愈的创面修复产品。除了在已有领域不断保持产品的更新迭代，爱得科技亦逐步涉足关节、运动医学等相关领域的研发。

　　今年4月举行的第89届中国国际医疗器械（春季）博览会上，爱得科技人工关节产品亮相参展，主要包括ADHA系列生物型髋关节假体及膝关节假体，这也意味着爱得科技在骨科领域已实现全品类覆盖。

　　从国内市场来看，目前骨科领域的高值耗材基本全部实现集采。拉长周期看，集采对骨科耗材头部企业影响较为明显，而中小型企业影响较小。作为较早进入脊柱椎体成形市场的公司之一，集采下爱得科技相关产品销售出现放量。2023年年报显示，公司主要产品脊柱类、创伤类产品均已纳入全国范围内的带量采购项目，虽然脊柱集采后价格大幅下降导致公司整体收入下降，但椎体成形产品销售数量大幅增长。在2023年最新执行的脊柱带量采购中，爱得科技在椎体成形领域继续保持了强势，中标总量进一步上升至综合全国第二。

　　随着行业集采进入深水区，爱得科技凭借着多元化产品布局、产品创新、客户资源及海外开拓等多重优势实现了业绩的软着陆，未来有望在集采“以价换量”博弈中加速突围迎来业绩拐点。

　　值得一提的是，国际骨科市场规模远大于国内市场，也正成为行业玩家角逐的新蓝海。根据OrthoWorld统计，2022年全球骨科市场规模约555亿美元，而国内骨科市场总规模仅304亿元人民币。从2019年数据看，南美洲等地区关节手术渗透率与欧美发达地区相比仍有10倍左右差距，未来增长潜力大。国内企业有望凭借产品性价比优势在目前渗透率较低的地区实现出海放量。

　　爱得科技自2019年逐步尝试拓展国外市场，至2023年国外市场销售收入达到2148万元，占总体业务营收比例9%，同比增长33.91%，毛利率达71.09%。目前，公司产品主要销往欧盟、哈萨克斯坦、巴西、美国等四个主要地区，合计销售收入在境外销售占比中超过75%。