中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年6月20日贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均保持不变。5年期以上LPR的变动与否，影响着增量和存量房贷利率的调整。

　　截至目前，LPR已连续4个月按兵不动。今年2月，5年期以上LPR利率下降25个基点，是LPR改革以来的最大下调幅度。

　　6月份即将过去，下半年LPR有下调的可能性吗？

　　LPR“按兵不动”符合市场普遍预期

　　LPR报价由MLF（中期借贷便利）操作利率和报价加点共同决定。

　　在东方金诚宏观分析师王青、李晓峰、冯琳看来，6月份两个期限品种的LPR报价保持不变，符合市场普遍预期。6月MLF操作利率不变，这意味着当月LPR报价的基础保持稳定，已在很大程度上预示当月LPR报价不会发生变化。

　　6月17日央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，其当天开展的40亿元公开市场逆回购操作和1820亿元MLF操作，充分满足了金融机构需求。其中，逆回购中标利率为1.80%，MLF中标利率为2.50%，均与此前持平。

　　在影响报价加点的因素方面，“受年初以来信贷投放力度较为温和、政府债券发行节奏偏缓等因素影响，当前银行间流动性充裕，5月1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率均值降至2.09%，明显低于2.50%的MLF操作利率；进入6月，截至19日该指标均值为2.04%。这意味着近期银行在货币市场的批发融资成本明显下降。同时，4月份以来，又有一批中小银行在下调存款利率，监管部门也在叫停‘手工补息’等高息揽储现象，表明近期银行各类资金成本都在不同程度下降。”王青、李晓峰、冯琳如是说。

　　此外，从稳息差角度来看，一些因素也影响着LPR的下降。数据显示，2024年一季度商业银行净息差已降至1.54%，较上季度大幅下行0.15个百分点，明显低于1.80%的“警戒水平”。如果LPR下调，那么银行息差会再一步缩小，压力指数上升。

　　三季度LPR报价或跟进MLF利率下调

　　下半年LPR是否会调整？

　　“下一步有必要通过下调LPR报价来引导名义贷款利率下行，缓解实际利率偏高对经济持续回升以及楼市实现软着陆的不利影响。作为‘灵活运用利率和存款准备金率等政策工具’的具体体现，LPR报价既可跟进MLF操作利率下调，也存在单独下调的可能。”王青、李晓峰、冯琳认为，三季度LPR报价有可能跟进MLF利率下调，也不排除因监管层叫停“手工补息”等带动银行存款成本下降、驱动LPR报价单独下调的可能。

　　不过，在易居研究院研究总监严跃进看来，只能说LPR有这种下调空间，但是现在肯定不会轻易下调。LPR短期内是不会调的，至少三季度不会调，主要源于LPR的调整与整个经济形势、国际市场外部环境是有关系的。不过，LPR调与不调，要从整个宏观经济角度去看，跟房地产关系不大。

　　镜鉴咨询创始人张宏伟认为，预计下半年LPR会下调，有1-2次机会点。第一次机会点在7月份，半年度数据出来之后；第二次机会点在10月份，三季度经济数据出来后，如果数据没有太大改变，10月份有可能会下降。

　　而LPR的下调与否，关系着购房者增量与存量房贷利率的调整。

　　自“5·17”央行降首付、降利率组合拳实施以来，多个城市跟进执行，增量首套、二套房贷利率都进行了明显下降。贝壳研究院数据显示，5月份百城首套房平均商贷利率降至3.45%，二套房平均利率降至3.90%，分别较上月下降12BP（基点）、26BP。百城二套平均利率自2019年以来首次进入“3字头”。其中，佛山有银行首套房贷利率低至3%，二套房贷利率低至3.05%。

　　新政之下，部分城市市场交易与信心有所回升，但是深度调整仍在持续。在房地产去库存的大背景下，如果LPR下调，对于减轻购房者成本、增强信心、提升预期将有很大帮助。