周四(6月20日)市场全天震荡调整，深成指领跌，沪指收盘险守3000点关口，两市成交额7244亿，较上个交易日放量197亿。截至收盘，沪指跌0.42%，深成指跌1.63%，创业板指跌1.44%。

　　板块方面，AI、半导体、科创次新等板块涨幅居前；短剧、飞行汽车、电商等板块跌幅居前。

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华西证券：当前A股处于“相对底部区间”

　　周四沪指盘中一度逼近3000点，午盘有一定的买盘介入，才勉强收在3000点之上，在成交量能不足的情况下，后续关注3000点支撑是否牢固。

　　华西证券表示，展望后市，从估值与大类资产比价、交易情绪和投资者行为三方面来看，当前A股处于“相对底部区间”，指数层面大幅下行的风险有限。三季度企业盈利仍处于磨底期，投资者对于地产基本面和后续政策力度仍有顾虑，行情将在犹豫中展开，后续A股整体有望在震荡中逐步上移。

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“算力牛股”跌跌不休

　　虽然近期AI板块在硬件与软件端均有所表现，但曾经的“算力大牛股”鸿博股份却跌跌不休，周四鸿博股份开盘就闪电跳水，截至收盘跌幅接近7%，拉长时间范围看，鸿博股份自3月19日反弹高点以来，股价就持续下滑，累计跌幅已高达60%。截至2024年3月31日，鸿博股份最新股东户数为17万户。

　　借助英伟达与算力概念，鸿博股份曾经在2022年5月初至2023年8月末，累计涨幅接近9倍。

　　公开资料显示，鸿博股份2008年登陆深交所，主要经营印刷业务，后开始涉足彩票预制票

　　但2015年，鸿博股份暂停了彩票无纸化代购业务，业绩表现也开始持续波动，2018年后，公司扣非归母净利润持续为负。因此，公司开始寻找新的业绩增长点，先后筹划过跨界大数据、手游、RFID智能标签、物联网、5G等领域，但均未能挽救上市公司业绩。

　　2022年，鸿博股份再度跨界，这次公司瞄准了算力业务。同年6月，公司投资1000万元设立英博数科，8月，英博数科宣布与中关村服务联盟、英伟达共同合作成立北京AI创新赋能中心，此次跨界也让鸿博股份的股价获得了暴涨。

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AI算力大单无法正常履行

　　但炒预期、炒题材最为要命的就是预期被证伪。

　　今年6月8日晚间，鸿博股份在回复深交所的年报问询函中称，与北京京能、百川智能、紫光晓通的AI算力相关合同实际履行情况未能达到合同约定或原计划进度。合同金额较大且履行期限较长，在合同履行过程中，存在法律、法规、政策、履约能力、技术、市场等方面不确定性或风险，同时还可能面临外部宏观环境发生重大变化以及其他不可抗力因素影响所带来的风险等，将可能产生合同无法正常履行的风险，敬请投资者注意投资风险。

　　公告显示，上述三份合同无法正常履行的主要原因可能与GPU服务器到货延后有关。

　　例如，鸿博股份全资子公司英博数科已完成与北京京能约定的128台GPU设备中62台设备的交付义务（包含部分配套设备），收到款项5亿元，2023年度未确认收入，截至本回复日仍尚未达到收入确认标准。

　　百川智能方面，英博数科与其约定三年服务合同，截至本回复日尚未开始产生收入，预计进展与实际情况存在一定延后，主因在于GPU服务器设备到货时间较原计划延后等。同时公司表示，现阶段国内缺少对大规模英伟达GPU服务器集群的可参考调试先例，英博数科技术人员可参考相关技术路径较少。

　　鸿博股份此前公告显示，2023年7月至12月，公司同紫光晓通、北京京能、百川智能签署了协议，承诺将向上述公司供应AI、算力相关设备，合计合同金额为28.76亿元。

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转型关键子公司换人

　　而算力大单交付泡汤与关键子公司英博数科换掌舵人有关。4月19日鸿博股份董事会通过议案，解聘公司副总经理、英博数科CEO周韡韡的职务。

　　据中国基金报，周韡韡在鸿博股份的转型过程中扮演了关键角色，此前牵线其与英伟达合作。据悉，周韡韡此前与英伟达沟通在多个地区的创新赋能中心落地合作的可行性，以及北京AI创新赋能中心合作的商务谈判。

　　根据鸿博股份此前公告，周韡韡不但全面统筹领导英博数科的日常运营、经营决策，同时也是该项目能够顺利落地的关键人物。为此，2022年12月，公司授予了周韡韡限制性股票85万股，价格为3.68元/股。2023年6月，公司再度计划向周韡韡授予限制性股票100万股，但在深交所向公司下发了关注函后，这份股权激励计划也宣告终止。

　　对于鸿博股份而言，经历重要人事变动后，其向AI领域转型的道路更为曲折，未来也更需要以实打实的业绩来证明转型成效。

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两大绩优AI股涨幅惊人

　　而说到底英伟达概念股最终还是需要业绩落地来验证，与炒题材的鸿博股份不同，5000亿巨头工业富联今年以来累计涨幅已经超89%。

　　公开资料显示，工业富联是高端智能制造及工业互联网解决方案服务商，在AI方面专注于AI产业价值链上游的GPU模组、基板及后端AI服务器设计与系统集成等业务。受益于AI服务器的需求增长，工业富联2023年AI相关业务体量接近600亿元，约占云计算总收入30%，高于2022年20%水平。

　　公司预计2024年将占全球AI服务器市场约4成份额，叠加AI服务器产品结构升级，公司有望实现高于行业平均增长，AI服务器收入占比有望进一步提升。

　　中际旭创则是另一家受益于英伟达产业链的A股上市公司，公司23年涨幅高达318%，24年至今涨幅也接近80%。

　　公开资料显示，中际旭创为一家高端光通信收发模块制造企业，主要为云数据中心客户提供100G、200G、400G和800G等高速光模块，为电信设备商客户提供5G前传、中传和回传光模块以及应用于骨干网和核心网传输光模块等高端整体解决方案

　　中际旭创在6月17日披露的投资者关系活动记录中表示，近期行业客户下达了2025年800G需求指引，汇总来看，相比2024年有较为显著的增长。

　　中际旭创并表示，根据从客户方面的了解，预计 800G 光模块在 2025 年将主要满足 AI推理或训推一体方面的需求；预计1.6T会在今年Q4左右开始出货，主要用于满足部分先进 AI 大模型的持续深化训练，所以这两种光模块在 2025 年期间分属于不同的 AI数据中心应用场景、不同的交换机网络架构和功能。

　　有市场人士表示，新国九条出台后，炒小炒差之风得以一定程度上的遏制，工业富联与中际旭创的例子证明了，科技股也可以有“涨不停、不停涨”的蓝筹大白马，与其去博弈题材，博弈所谓“想象空间”，不如深耕细作真正有业绩的科技大牛股。