6月19日，中国证监会主席吴清在陆家嘴论坛开幕式上发表主旨演讲，为资本市场高质量发展指明了方向。中信建投证券首席政策分析师胡玉玮6月20日接受中国证券报记者采访时表示，总的来看，讲话突出了资本市场高质量发展的战略定位，重点清晰、方向明确，充分落实了中央金融工作会议和新“国九条”的决策部署，有利于完善资本市场基础制度建设、增强广大投资者信心。

　　胡玉玮从三个方面重点进行解读：一是科创板改革再出发，推动金融支持新质生产力发展。

　　“本届陆家嘴论坛恰逢科创板开板五周年之际，将金融服务实体经济和新质生产力有机结合在一起，更加突出资本市场的科创属性。”胡玉玮表示，为坚决贯彻党中央、国务院决策部署，狠抓新“国九条”的落地见效，证监会出台多项配套政策文件。4月19日，证监会发布《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》（以下简称“科企十六条”），从科技型企业上市、并购重组、债券发行、股权激励、中长期资金入市、私募股权投资、多层次资本市场建设等方面给予了科技型企业全方位的支持，强调精准识别科技型企业，健全全链条“绿色通道”，研究建立科创板、创业板储架发行制度，加强债券市场对科技创新的精准支持等。仅时隔两个月，6月19日，证监会发布了《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（以下简称“科创板八条”），强化科创板“硬科技”定位，持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业在科创板上市，优化新股发行定价机制，试点统一执行3%的最高报价剔除比例等。

　　“无论是科企十六条还是科创板八条，都充分体现了当前金融政策支持科技创新与新质生产力的决心。与此同时，证监会表示，将动态评估优化相关制度规则，形成可复制可推广经验后，再平稳有序推向其他市场板块，持续深化资本市场服务高水平科技自立自强和新质生产力发展的功能。”胡玉玮说。

　　二是鼓励上市公司并购重组，增强核心竞争力。

　　上市公司质量是A股市场投资价值的基础，也是保障投资者合法权益和促进资本市场高质量发展的根本保证。胡玉玮表示，本次陆家嘴会议上吴清提出大力推动上市公司提升投资价值，特别是要发挥好资本市场并购重组主渠道作用，整体来看是落实新“国九条”的要求部署，与前期监管重点方向保持一致。一是引导上市公司回馈投资者，包括现金分红、回购注销等方式。二是支持上市公司运用各种资本市场工具提升核心竞争力，特别是延产业链横向、纵向的并购重组整合。“科创板八条”部署与2月5日证监会支持上市公司并购重组座谈会的部署整体保持一致，均强调提高重组估值的包容性、提升上市公司质量和实现产业协同效应。“科创板八条”部署相对细化，提出“丰富支付工具，鼓励综合运用股份、现金、定向可转债等方式实施并购重组，开展股份对价分期支付研究”等措施。三是在继续强调中介机构“看门人”职责的同时，也强调交易“撮合者”的角色，提高中介机构服务上市公司的能力，兼顾合规与服务。

　　三是构建综合惩防体系，保护中小投资者利益。

　　吴清在讲话中强调坚持把保护投资者贯穿于资本市场制度建设和监管执法全过程，将强监管放在更加突出的位置，构建综合惩防体系。

　　胡玉玮指出，具体来看：一是针对上市公司财务造假问题，多渠道提高发现能力、惩处力度和防范水平。二是“充分考虑中小投资者占绝大多数这个最大的市情”，对高频量化交易、场外衍生品等重点交易加强监管，体现了资本市场的政治性和人民性立场。三是加强退市涉及的投资者保护，推动更多证券特别代表人诉讼、先行赔付、当事人承诺等案例落地，持续完善投资者赔偿救济制度。参考国际经验，后续可能对赔偿资金的来源、赔付对象的确定、赔付金额的认定等方面出台进一步细化的政策措施。