两融业务是刺激A股市场交易的重要渠道，也是券商争夺市场空间的重要手段。

　　融资融券业务有着日均证券类资产大于等于50万元的硬性要求，且一名自然人客户只能在一家券商开立信用账户。因此，两融业务是券商争夺高端客户的主战场之一。

　　近日，南都·湾财社记者了解到部分券商下调了融资利率，最低可达4%左右，打破了2023年已公开数据的最低纪录。业内专家表示，下调融资利率是部分券商争夺市场份额的手段，也会倒逼券商更深入优化两融业务，改善竞争力。

　　多家券商调整融资利率

　　最低可下调至4%左右

　　据wind数据显示，2023年有38家券商公布了融资平均利率，其最低值为长城证券的5.25%。

　　近日，南都·湾财社了解到，市场上多家券商纷纷下调了融资利率，已打破5%的界线。不过，各家券商下调融资利率的政策在执行过程中存在一定差异性。

　　平安证券业务人士向记者表示，当前平安证券并没有统一下发下调融资利率的政策，但是针对部分客户可以进行专门的申请，具体能申请到多低的融资利率有多重考虑因素，其无法明确。

　　银河证券的从业人员则向记者给出了明确的答案，可以申请将融资利率下调至4.8%。

　　值得一提的是，国信证券营业部工作人员向记者表示，500万以上资金规模，可以获得低至4%的融资利率。如果规模更大有可能可以申请到更低的优惠利率。

　　此外，在采访的过程中，多位券商从业人士向记者表示，其所在券商的佣金费率也可以下调，最低达到万分之一，并且可以“免5”，即免除股票交易过程中需要收取的单笔5元起步的费用。

　　在查询券商融资利率的过程中，南都·湾财社发现，大部分券商官网的融资利率更新停留在2015年，此后再无相关公示利率。

　　其中，银河证券官网最新一期的融资利率为8.35%，其更新时间为2015年3月4日；国信证券官网的融资利润虽然可以调整对应的查询时间，但最终均显示为“8.35%”。

　　某证券资深从业人员告诉记者，2015年出台过相关政策，允许券商与客户自主商定融资利率。因此多数券商在此后不再公示最新利率。如果与券商官网停留的融资利率相比，上述券商的融资利率均出现了明显的下滑。

　　2023年，多家券商公布了融资平均利率，从彼时的数据来看，券商的平均融资利率多集中在5%-6.5%之间，最低的为长城证券的5.25%。

　　与2023年的数据相比，近期券商下调后的融资利率已经打破了2023年最低融资利率的水平，并且最低可以达到4%左右。

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，融资利率的下降可以降低投资者的融资成本，提高市场流动性，吸引更多的资金进入市场，从而可能增加交易量和市场活跃度，有助于证券行业的整体发展。

　　两市融资余额呈下滑趋势

　　融资利率下调或影响券商盈利能力

　　在融资利率不断下调的背后，南都·湾财社发现，两市的融资余额也在近年来呈现下降的趋势。

　　据同花顺iFind的数据显示， 2015年下半年，A股市场开启一场激烈的去杠杆浪潮，沪深两市融资余额快速下滑，直至2016年初才开始企稳。2019年后半年，两市融资余额开始持续回升，并在2021年底触及近年来的高峰，达到了1.7万亿元左右。

　　2022年之后，两市融资余额再度出现缓慢下滑。截至2024年6月17日，A股融资余额为1.47万亿元。

　　近年来，两市融资余额下滑，市场需求下降。香颂资本执行董事沈萌表示，券商融资业务利率下降，既受到银行利率调整的影响，也受到市场供需及竞争因素的影响。他同时指出，在业务竞争日趋激烈的情况下，下调融资利率是部分券商争夺市场份额的手段。利率下调会倒逼券商更深入优化两融业务，改善竞争力。

　　值得一提的是，融资利率的下调也将直接对券商的盈利能力带来影响。

　　沈萌认为，融资利率下降虽然会减少业务收益率，但如果能够因此扩大业务规模，对业绩的影响会相对有限。

　　柏文喜则认为，“融资利率的下降直接影响券商的利息收入。随着利率的降低，如果交易量没有相应的增长，券商的利息收入可能会减少，从而影响其整体盈利能力。特别是对于那些融资融券业务占比较高、对利息收入依赖较大的券商，影响可能会更为显著。”

　　柏文喜强调，对于资金成本较高的小型券商，如果它们为了竞争而不得不提供更低的融资利率，可能会面临更大的盈利压力。因为它们可能无法像大型券商那样通过规模效应来降低资金成本，从而在价格战中处于不利地位。