新华财经上海6月20日电（记者杜康）在做好金融“五篇大文章”中，科技金融被摆在首位。如何实现科技创新与金融行业的“双向奔赴”，进一步畅通其中堵点、难点，成为2024陆家嘴论坛上讨论的重要议题。

　　创新本质上是面向未知领域的探索，科技创新如此，以金融创新服务科技创新亦如此。构建“科技-产业-金融”良性循环非易事，当下，金融行业也在讨论服务科创的各类融资模式，有行业人士用“路是走出来的”这句老话概括这个过程。要勇于进行制度机制的创新，已成为金融行业的共识。

　　科技金融大文章不断做深

　　谈到资本市场支持科技创新，科创板无疑是关键一步。开板五年来，科创板已经成为“硬科技”企业上市的首选地。在今年陆家嘴论坛召开之际，证监会发布深化科创板改革八条措施，标志着科创板改革再出发。

　　“目前，科创板上市公司已有572家公司，总市值5.2万亿；上市企业累计融资超过一万亿元。新一代技术、高端设备制造和生物医药企业在科创板上市企业中约占80%，并在众多领域形成了完整的产业链，使我国的科技创新由点的突破升级到系统的提升。2023年科创板公司投入研发强度为12.2%，是A股公司平均3倍以上。”上交所理事长邱勇表示。

　　香港资本市场也是创新型企业茁壮成长的沃土之一。近年来，香港资本市场为新兴产业量身定制，不断进行上市制度改革，支持科技创新企业的发展。

　　港交所集团行政总裁陈翊庭在论坛上介绍了香港上市制度近几年来的创新改革成果。“以前在香港上市的企业，追求模式成熟、有盈利。2018年，香港的上市规则进行了大幅度的改革，允许没有收入的生物科技公司来香港上市。六年来，我们成功让64家生物科技公司在香港成功上市，香港因此成为了全球第二、亚洲第一的生物科技融资中心。2023年，我们又推出为特专科技公司量身定做的18C章。”

　　私募股权基金和私募创投基金是促进科技创新的一支重要力量。据中国基金业协会统计，今年一季度中国的PE/VC基金一共投了4438个项目，投资资金合计约1915亿元。

　　投资银行作为连接实体经济和资本市场的桥梁，能够有效的发挥优化社会资源配置的功能，助力被投企业攻坚突破关键技术，同时，也为资本市场输送了优质的上市储备企业和上市公司。

　　中金公司董事长陈亮介绍，以中金公司为例，通过直投基金、母基金等引导社会资本持续支持科技创新企业，2023年中金公司在科技创新领域成功募集了22支基金，规模超过了350亿元；对科技创新企业的投资达到145笔，投资约80亿元。

　　科技创新与资本市场“双向奔赴”非易事

　　金融支持科创不断深化的同时，多位论坛嘉宾均表示，打造科技创新和资本市场之间的“双向奔赴”，构建“科技-产业-金融”良性循环并不容易。

　　“因为创新总是有着很高的不确定性，因此创新融资的回报也是非常不确定的，特别是在创新的早期阶段。到了创新的中期，大家能看到更加确定的预期，融资变得简单一些。因此，创新的不同阶段，融资模式并不相同。”高盛集团亚太区总裁施南德（Kevin D SNEADER）表示。

　　陈翊庭也表示，创新型企业的成长必须有资本市场的支持，“不仅是支持，更重要的是，要在对的时间给企业支持。”

　　“形成科技产业和资本市场的良性循环，其中有一个关键词是‘双轮驱动’。所谓‘双轮驱动’，也即金融为科技创新、为产业提供资金的同时，拿到资金的企业一定要给投资者带来回报，只有这样才是可持续发展。”中投公司副总经理兼首席策略官赵海英称。

　　赵海英解释称，不同风险偏好的投资者需要不同的企业，不同发展阶段的企业也需要不同性质的资金。“所以最重要的是把信息披露做准确。信息披露要讲真话，讲实在话，不要虚假披露，不要泛泛而谈。监管机构可以在其中发挥很大作用。”

　　赵海英还提到，对资本市场而言，土壤环境就是投资者结构。我们有中小投资者、大型投资者，有短期交易型投资者也有长期机构投资者，各类投资者之间本没有完全的好坏之分。但就当前来说，中国更缺乏有耐心的长期机构投资者。

　　金融机构需聚共识、通堵点、敢创新

　　创新本质上是面向未知领域的探索。面向未来，拥抱新质生产力发展，需要资本市场各个方面凝聚共识，打通堵点卡点，从制度机制以及理念上解决包容创新的问题。

　　私募股权基金和私募创投基金是促进科技创新的一支重要力量，打通“募投管退”全链条中的堵点，引导更好投早、投小、投硬科技，将是证监会下阶段重点推动的其中一项工作。

　　“对私募股权基金和创投基金，证监会的态度是大力发展，但是要规范发展。”证监会副主席方星海在论坛上表示，PE、VC行业畅通“募投管退”全链条，尤其要打通“退”这一环节的堵点难点。自去年3月份境外上市备案管理相关制度规则实施以来，中国企业到境外上市非常活跃，“这是好事，证监会的态度是要加快备案。”

　　培育有耐心的长期机构投资者，前不久，证监会发文称，将推动保险资金、社保基金、养老金等长期资金积极进入资本市场，并致力于解决制度上的障碍。赵海英在论坛上也表示，通过统筹和分层管理，中国养老金的第一、二、三支柱有望变成长期资金进行投资。

　　以银行信用为代表的间接融资在我国社会融资中起主导作用。讨论金融服务科技创新，绕不开银行这一主体。

　　“要服务科技创新，作为传统商业银行，简单地理解金融市场已经远远不够，需要发展出垂直向度的产业知识。将来银行要管理的风险还包括定价风险，未来商业银行甚至会主动地做工程化风险管理体系，我们和中投公司已经做过不少尝试。”中国工商银行行长刘珺表示。

　　此外，刘珺还提出，“债券产品也可以是直接融资，比如，是否可以探索将贷款资产进行资产证券化，通过直接融资工具走向多层次资本市场。”

　　“科技创新充满着不确定性，金融行业如今也在讨论各种可能的融资模式，包括微循环、资本市场、间接融资等。未来是什么样，充满着未知。我想用一句老话来概括，‘路是走出来的’。”邱勇表示。