新华财经北京6月20日电（王姝睿王晓伟）英国央行货币政策委员会以7-2的投票结果决定将基准利率维持在5.25%不变，符合市场预期。英国央行自去年9月以来直按兵不动。虽然正式指引没有变化，但些决策者对最新决定的措辞非常微妙，可能导致8月降息获得更多支持。

　　市场增加降息押注

　　会议纪要称，对于货币政策委员会九位委员中的部分人来说，不降息是艰难权衡后做出的决定。

　　一些委员认为最近的数据“并没有显著改变经济所处的反通胀轨道”，这表明英国央行官员越来越确信他们可以开始降息。在政策制定者暗示准备开始放松货币政策后，交易员押注英国央行将在8月降息。货币市场目前预计，下次会议降息25个基点的可能性超过50%，而周四决定前的这一概率为32%。

　　德意志银行在英国央行将关键利率维持在5.25%不变后表示，尽管近期工资和服务业通胀数据表现强劲，但英国央行决策者对是否降息的看法比预期更加微妙平衡。该行英国首席经济学家Sanjay Raja说，多位利率制定者淡化了近期物价和工资数据的意外上行，而更看重前瞻性调查数据，“换句话说，货币政策委员会放松了对硬数据的关注，转而关注更广泛的宏观经济前景。”

　　降息窗口期狭窄

　　英国央行可能会谨慎乐观地认为，随着通胀率达到2%，可以尽早开始降息。但物价增长将很快开始回升，使他们的任务变得更加复杂。

　　分析师Simon White表示，英国央行可能希望更早采取行动，以确保在领先指标预期的通胀重新加速之前抢占先机。目前的利率水平正在造成经济困境，比如公司破产的数量即将超过金融危机时的高点。因此，英国央行甚至可能会尝试比市场预期更早地降息。

　　随着英国整体年度CPI达到2%，通胀预期面临的风险已大大降低，货币政策委员会有理由在定程度上放松其政策立场中的限制性，时间很可能在8月。彭博分析称，除数据外，确定首次降息时机时面临的另个主要风险是货币政策委员会即将进行的人事变动。作为负责货币政策的副行长，Broadbent对委员会立场偏向哪里有着强有力的影响。而Lombardelli的政策取向可能更加鹰派，这可能意味着若要其他委员会成员支持降息可能需要更长的时间。

　　服务通胀仍然高企

　　尽管英国整体通胀率近三年来首次回落至央行目标，但交易员预计备受关注的服务通胀数据将使政策制定者保持谨慎。英国5月CPI同比上涨2%，低于前个月的2.3%，符合经济学家预期；服务通胀率则录得5.7%，高于经济学家预期的5.5%。

　　服务业通胀数据再度强于预期将令英国央行感到不安，并可能使其对今年以多快的速度放松货币政策持谨慎态度。英国央行将密切关注工资增长（目前仍保持在6%左右）以及服务业通胀，服务业通胀一直在缓慢回落，并继续加剧核心通胀。