6月19日，2024陆家嘴论坛在上海举行，中国证监会主席吴清提出，积极主动拥抱新质生产力发展，将推出“科创板八条”。同日，证监会发布了《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（简称“科创板八条”），进一步突出科创板“硬科技”特色。对此，东方财富证券研究所所长周旭辉在接受中国证券报记者专访时表示，“科创板八条”从上市机制、企业发展、交易机制和投资者利益保护等方面切入，增强对“硬科技”企业和新质生产力发展的支持作用。

　　重申科创板“硬科技”定位

　　一直以来，“硬科技”都是科创板底色。周旭辉认为，“科创板八条”重申科创板“硬科技”定位，要求精准识别具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质科技型企业，呼应科创板“面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业”的创立初心和使命。

　　“上市公司质量是资本市场健康发展的基石，也是其投资价值的源泉，‘科创板八条’聚焦提升上市公司质量，鼓励优质‘硬科技’公司入市，并从融资、经营等各方面加大支持力度。”周旭辉表示，上市机制方面，“科创板八条”提出开展深化发行承销制度试点，意在提高发行定价效率，引导科创板新股发行理性报价、合理定价。不仅通过调整适用新股定价高价剔除比例的方式优化新股发行定价机制，还通过增加网下投资者持有市值要求、提高对未盈利企业配售比例、建立网下专业投资者“白名单”制度等措施改善投资者结构，更大程度吸引长期耐心资本。

　　科创企业普遍存在“投入大、周期长、轻资产、无抵押”等特征，在传统信贷评估体系中获得的金融资源有限。周旭辉认为，科创板着力建立健全开展关键核心技术攻关的“硬科技”企业股债融资、并购重组“绿色通道”，探索建立“轻资产、高研发投入”认定标准，保障资金能够有效地从金融领域流向“硬科技”企业，更好地支持科技研发与成果产业化。

　　“科创板八条”明确更大力度支持并购重组，给予科创板更大政策倾斜，坚定不移发展培育新质生产力。对此，周旭辉表示，科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，既能促进资源优化配置，减少生产、物流、销售等环节中的成本和费用支出，提高产业链效益；同时也有利于整合科技创新力量和优势资源，带来产业协同效应，提高科技企业核心竞争力。

　　“公司经营方面，鼓励使用股权激励，凝聚核心人才信心，将人才视为科创型企业核心竞争力。”周旭辉认为，“科创板八条”关注科创企业核心人才绑定，将企业的长远发展、股东价值最大化与激励对象自身的价值追求统一。科技成长型企业多为知识、技术密集型行业，对核心技术骨干的依赖度较高，通过进一步完善股权激励制度，将有效凝聚核心员工信心，服务新质生产力发展。

　　完善资本市场机制和配套制度

　　“硬科技”公司的高成长离不开丰沃的资本“土壤”，“科创板八条”着眼于完善资本市场机制和配套制度，为“硬科技”公司营造良好投融资环境。周旭辉表示，“科创板八条”完善交易机制、加强监管。交易机制方面，从市场交易监管及上市公司监管两方面保护投资者利益，增强资本市场内在稳定性。

　　“监管方面，持续加强对上市公司从上市到存量经营再到退市的全链条监管，实现优胜劣汰。”周旭辉表示，监管从严打击科创板欺诈发行、财务造假等市场乱象，完善信披豁免制度，优化私募股权创投基金退出“反向挂钩”制度，严格执行“害群之马”“僵尸空壳”企业退市制度。一方面把好科创板公司“入口关”和“出口端”，另一方面加强存量上市公司治理水平，多维度提升上市公司质量。

　　周旭辉进一步补充道，要营造监管、上市公司、投资者各方良好市场生态，多角度倡导共生共赢的成长环境，推动优化科创板司法保障制度机制，深入实施“提质增效重回报”行动，在上市公司质量提升基础上，让投资者充分分享上市公司业绩红利，积极倡导理性投资、价值投资、长期投资理念，促进形成科创板良好的市场文化和投资文化。

　　周旭辉认为，“科创板八条”对进一步完善科创板会起到非常重要的作用，标志着科创板改革再出发，卖方研究应当主动拥抱资本市场的变化，东方财富证券研究所将深入贯彻落实证监会相关决策部署，以“打造新质研究力”为目标，服务于代表新质生产力发展方向的优质企业，不断提升为客户提供优质专业服务以及创造价值的能力，助力形成新质生产力，为经济高质量发展做出贡献。