低利率环境下，理财市场亦面临挑战。统计数据显示，5月，现金管理类理财产品收益率首度跌破2%。同时，6月以来，收益率仍延续小幅下行趋势。

　　分析人士认为，现金管理类理财产品收益率持续承压，或与存款类资产收益下降有关。随着“年中季末”关口的到来，在季末驰援表内的诉求下，6月现金管理类理财产品规模或呈现小幅回落。■本报记者吉雪娇

　　收益率持续承压

　　去年12月，受短期因素影响，短期资金利率出现攀升，带动现金管理类理财产品收益率走高。开年之后，现金管理类理财产品收益有所回落，但整体仍保持稳定，部分产品七日年化收益率超3%。

　　不过，二季度以来，现金管理类理财产品收益有所走低。

　　普益标准数据显示，4月现金管理类产品近7日年化收益率下降明显，由月初的2.21%下降至月末的2.03%。同时，5月，现金管理类产品区间收益首次跌破2%，截至5月末，全市场存续现金管理类理财产品的近7日年化收益率的平均水平为1.91%，环比下跌0.16个百分点；近1个月年化收益率的平均水平为1.95%，环比下跌0.16个百分点。同时，3个月至近1年维度的收益率也呈现出下降态势。

　　6月以来，现金管理类理财产品收益率延续小幅下行趋势。华宝证券报告显示，截至6月16日，现金管理类理财产品近7日年化收益率为1.85%，较前一周下降1个基点。货币基金7日年化收益率为1.68%，现金管理类理财和货币基金的收益差距17个基点，较前一周收窄1个基点。

　　光大证券报告亦显示，5月现金管理类理财7日年化收益率中枢为1.88%，环比上月下滑13个基点，高于同期货币市场基金17.3个基点，月内与货币基金利差大体平稳。截至6月11日，现金管理类理财7日年化收益率为1.84%，较5月末进一步下行3个基点，货币基金利差收窄至13.5个基点。

　　“相较固定收益类理财（非现金），现金管理类理财存款类资产占比更高，收益率持续承压下行至2%以下，或与‘手工补息’被规范后存款类资产收益下降有关。”光大证券报告指出。

　　季末规模或小幅回落

　　由于具有申赎灵活、风险较低、收益相对稳定，投资门槛较低等多重优点，近年来，现金管理类理财产品具有被投资者视为“活期储蓄”的替代品之一。

　　“现金管理新规出台后，现金管理类产品的底层配置和流动性风险等方面的监管更趋严格，整体呈现高流动性、低风险性的特征，较为契合保守型投资者的长期配置需求，具有相对较高的市场认可度。”分析人士指出。

　　随着收益率的调整，现金管理类理财产品还能否受到投资者的青睐？业内人士认为，受银行理财投资者风险偏好较低、存款利率持续调降等影响，年内现金管理类理财产品或将延续走俏趋势。不过，随着“年中季末”关口的到来，在季末驰援表内的诉求下，6月现金管理类产品规模或呈现小幅回落。

　　普益标准指出，在当前存款利率调降趋势叠加债市走强的情况下，中低风险银行理财产品的配置热度有所增加，一定程度上利好现金管理类产品规模增长，但季末存款考核对现金管理类产品的回表诉求或仍存，叠加“手工补息”被禁，在收益下滑和季节性因素的影响下，现金管理类产品的存续规模料将有一定程度下滑。

　　了解申赎机制和到账时间

　　值得留意的是，进入6月以来，银行理财公司再度掀起“降费潮”，不少理财产品费率降至0.10%甚至0。从近期调降费率的理财产品来看，以固定收益类和现金管理类产品为主，调降的费率包括固定管理费、销售手续费、托管费等。

　　业内人士认为，银行理财公司通过降低费率，一方面能够提高自身理财产品的市场竞争力，保持用户黏性；另一方面，降低费率也是对近期理财产品业绩比较基准的普遍下调的一种收益补偿。

　　对于投资者而言，如何选择合适的现金管理类产品？普益标准建议，投资者首先应避免“一叶障目”，不仅仅是通过某一天的收益表现去判断产品竞争力，而是要充分结合产品“当下”和过去表现，优选收益表现靠前且具有持续性的产品；同时需了解产品说明书中关于申赎机制和资金到账时间的约定，选择灵活度相对较高的产品。此外，可关注理财经验丰富、管理团队专业、大类配置相对稳健的发行机构，结合大类资产配置和历史收益表现挑选出具有综合竞争力的产品。