● 6月19日，韩国总统尹锡悦正式宣布国家进入“人口紧急状态”。去年，韩国总和生育率降至0.72，创下历史新低。实际上，近20年来，韩国历届政府投入了约人民币2万亿元“催生”，但收效甚微。人口研究学者、育娲人口研究机构专家组成员何亚福在接受《每日经济新闻》记者采访时分析了韩国“少子化”困局背后的六大原因。

　　● 当地时间6月20日，吉利德科学宣布，其研发的Lenacapavir在艾滋病毒暴露前预防（HIV PrEP）方面显示出了100%的有效性。但该公司同时提到，其安全性或有效性尚待最终确定。Lenacapavir的另一项PrEP试验的结果可能最早于今年年底公布。目前，制药商正专注于研发HIV PrEP的长效药物，预计到2031年，这一细分市场规模将最高达到367亿元。

　　● 拜登和特朗普之间的首场直播辩论将于下周举行；登顶“全球市值最高公司”后，英伟达遭遇两连跌，市值较最高点蒸发约3400亿美元（约合人民币2.46万亿元）；美财政部将日本加入外汇“监控清单”，日元再度逼近160关口；外媒称特斯拉史上最大裁员已超预期，7月恐继续。更多内容，尽在《一周国际财经》。

从1.24到0.72！9年时间韩国生育率跌至历史新低

“少子化”困局背后有这六大原因

图片来源：每经记者王嘉琦摄

　　金允贞从小就想象着她未来的家庭会是什么样子——结婚生子，有几个孩子，有一个漂亮的家和一只狗。而现在，作为产品设计师和艺术指导的她表示，自己有朝一日有孩子的希望“只是幻想”。当下，韩国的住房成本飙升，她在首尔的公寓租金已经高得有些无法负担了。

　　“我不敢相信没有孩子是韩国目前的状况，但这是现实。”她说道。

　　6月19日（周三），韩国总统尹锡悦正式宣布国家进入“人口紧急状态”。2023年，韩国新生儿人数跌破23万，总和生育率（女性一生中预计生育的孩子数量）降至0.72，双双创下有相关记录以来的新低。

　　面对人口危机，尹锡悦甚至直接“喊话”：如果不扭转低生育高龄化趋势，韩国的人口最终可能会灭绝。实际上，近20年来，韩国历届政府投入了379.8万亿韩元（约合人民币2万亿元）来遏制持续下降的生育率，但收效甚微。

　　谈及这背后的原因，人口研究学者、育娲人口研究机构专家组成员何亚福在接受《每日经济新闻》记者采访时分析称，出台鼓励生育政策的时间太迟、鼓励生育的力度不足、生育成本高等问题都是造成韩国在鼓励生育方面不理想的原因。

　　0.72！韩国总和生育率降至历史新低

　　在19日的“低生育老龄社会委员会”会议上，尹锡悦宣布，“国家进入人口紧急状态。”他强调，如果不扭转低生育高龄化趋势，韩国的人口最终可能会灭绝。

　　其实，多年来韩国在生育率方面一直是世界上最低的国家之一，处于“人口悬崖”边上。韩国统计厅今年2月发布的数据显示，韩国新生儿人数2017年首次跌破40万大关，2020年跌破30万，2022年跌破25万。该国总和生育率自2015年达到1.24的峰值后不断下降。2023年，韩国新生儿人数为22.997万人，总和生育率0.72，双双创下有记录以来新低。

　　0.72的总和生育率意味着每一百名女性一生只会生72个婴儿。一般来说，由于婴儿夭折及患病等原因，发达国家的总和生育率至少要达到2.1，才能实现正常的世代更替。而且，0.72的总和生育率也远低于经合组织（OECD）38个成员国的平均水平。实际上，自2018年以来，韩国的生育率就一直低于这一平均水平。

1981年~2023年韩国出生人数走势图片来源：MacroTrends

　　为了应对人口危机，韩国将设立“人口战略企划部”，负责制定有关人口问题的中长期国家发展战略，涵盖应对低生育率、老龄化以及制定移民政策等内容。尹锡悦指出，韩国政府将在三大核心领域集中政策力量解决人口问题：兼顾工作和家庭、子女养育、住房。

　　2万亿元“催生”政策收效甚微，背后有六大主因

　　实际上，面对超低的生育率，韩国此前也是煞费苦心。据BBC报道，近20年来，历届政府在这个问题上投入了大量资金，达到379.8万亿韩元（约合人民币2万亿元）。例如，生育夫妇可以获得每月的育儿补贴、住房补贴和免费乘坐出租车、医院账单，甚至试管婴儿费用都有补贴，但仅限已婚夫妇。

　　然而，这些激励措施收效甚微。对此，人口研究学者、育娲人口研究机构专家组成员何亚福在接受《每日经济新闻》记者采访时分析指出：首先，韩国出台鼓励生育政策的时间太迟，2002年~2004年韩国生育率就下降到1.2左右，但到2005年才出台鼓励生育政策，此时韩国已掉入低生育率陷阱，很难再回升。

　　其次，韩国鼓励生育的力度不如欧洲国家。根据OECD数据，2019年韩国用于鼓励生育等方面的家庭福利开支仅占GDP的1.56%，而法国、德国、瑞典、丹麦等欧洲国家的家庭福利开支占GDP的3%以上。

　　第三，韩国的生育成本过高，尤其是房价过高。在2023年之前的5年内，韩国房价整体涨了80%，2020~2021年最大涨幅超过40%，首尔更是超过50%，房价一度达每平方米15万人民币，高居全球第二。

　　第四，韩国存在严重的教育内卷，韩国家长拼命“鸡娃”，教育负担过重，拖累了生育率。

　　第五，社会环境让女性难以实现工作和家庭平衡。在OECD国家中，韩国的性别工资差距最大。

　　最后，韩国人的工作时间过长，抑制生育行为、降低育儿时间。OECD数据显示，2022年，韩国劳动者年平均工作时间达到1901小时，而欧盟国家的劳动者年平均工作时间为1571小时。

　　借鉴西方经验：构建对女性生育友好社会

　　韩国官方预测，2024年的生育率将继续降至0.68，新生儿人数预计也将持续下降。

　　何亚福对记者表示，要提升生育率，韩国需要进一步加大生育补贴力度，减轻育儿家庭的生育负担和教育负担，营造性别平等的社会环境和工作环境，并适当缩短工作时间。

　　今年年初，韩国保健福祉部宣布，将从2024年起大幅提高对两岁以下婴幼儿父母的补贴，以缓解父母的经济压力。而且，该部门官员称，将会扩大并加强相关政策与计划，为家长提供实际支持，例如提高提供小时托儿服务的日托中心班级的数量。

　　而且，其他西方的发达国家在挽救低生育率方面的经验也值得借鉴。

　　何亚福对记者举例称，法国和一些北欧国家在鼓励生育方面收效较好，实施的主要政策包括提高鼓励生育等方面的家庭福利开支，保障女性产假和男性陪产假等。“从法国和北欧国家鼓励生育的经验来看，构建一个对女性生育友好的社会，包括带薪生育假、托育公共服务以及保障女性公平就业的权利，有助于提升生育率。”

HIV感染率为0！预防药Lenacapavir有效性待最终确定

长效疗法起飞，2031年规模或达367亿元

　　当地时间6月20日，美国生物制药公司吉利德科学在官网宣布，其研发的Lenacapavir在艾滋病毒（HIV）暴露前预防（PrEP）方面显示出了100%的有效性，这也是有史以来首个零感染的3期HIV预防试验。

　　受此影响，吉利德当日收涨8.48%，收盘创下4月初以来的最高水平，次日续涨3.18%。本周，该公司股价累计上涨12.5%，报70.67美元/股，市值累涨79.73亿美元至880.44亿美元。

　　不过，吉利德提到，尽管Lenacapavir在试验中的耐受性普遍良好，未发现重大或新的安全问题，但其声明也提到，使用Lenacapavir和Descovy预防顺性别女性的HIV感染尚在研究阶段，其安全性或有效性尚待最终确定。而且，由于此次受试者性别有限，药物要大规模商业化仍需时间。

　　《每日经济新闻》记者注意到，目前，Lenacapavir的另一项PrEP试验“PURPOSE 2”正在美国等地开展，结果将于2024年底或2025年初公布。

　　随着传统HIV PrEP药物暴露出给药频率高、患者依从性较差等问题，制药商们正专注于开发长效药物。根据葛兰素史克的数据，到2031 年，HIV PrEP市场规模预计将增加一倍以上，达到约40亿~50亿英镑（约合人民币367亿~458亿元），其中长效药物将占据约80%的市场价值（约合人民币294亿~367亿元）。

　　有效性待进一步确定！Lenacapavir新试验结果有望最早于2024年年底公布

　　据吉利德科学公告，最新公布结果的是一项名为“PURPOSE 1”的3期双盲随机研究试验，旨在评估HIV药物Lenacapavir和Descovy对南非25个站点和乌干达3个站点的5300多名16-25岁的顺性别女性和青春期女性的安全性和有效性。

　　在“PURPOSE 1”试验中，5300多名受试者按照2:2:1的比例随机分配接受Lenacapavir、Descovy和Truvada用于HIV PrEP（是指当人面临HIV感染高风险时，通过服用药物以降低被感染概率的生物学预防方法）。作为一款HIV-1衣壳抑制剂，Lenacapavir每年仅需给药两次，后两者则是每日一次的口服药。

　　结果显示，在Lenacapavir组2134名女性中，HIV感染病例为0例；在Truvada组的1068名受试者中，HIV感染病例为16例，发病率为1.69例/100人；Descovy组的2136名受试者中有39例发病病例，发病率为2.02例/100人。

　　受此影响，截至6月20日美股收盘，吉利德收涨8.48%，股价为68.49美元/股，为4月初以来的最高水平。

　　“如果Lenacapavir获得（PrEP）批准，可以为HIV预防提供一种重要的新选择，尤其是顺性别女性。”南非开普敦大学Desmond Tutu艾滋病毒中心主任Linda-Gail Bekker表示。“尽管按规定服用传统的HIV预防方法非常有效，但每年两次的给药可以解决人们在服用或储存PrEP 药丸时可能面临的耻辱和歧视，并有助于提高依从性和持久性。”

　　一位从事HIV治疗和治愈研发的微博大V乐观地说道：“这是人类史上最有效的预防病毒感染的手段，没有之一”。他认为，HIV疫苗研发已经意义不大，因为从没有疫苗能够达到这个水平，并且该药物的注射间隔已经跟疫苗差不多了。

　　外媒评论认为，若Lenacapavir最终成功，将可能提高未来HIV疫苗的标准。毕竟，在经历了多次的失败后，HIV疫苗的研发仍然难以实现。

　　不过，尽管吉利德称在试验中耐受性良好，未发现重大或新的安全问题，但其声明提到，使用Lenacapavir和Descovy预防顺性别女性的HIV感染尚在研究阶段，尚未确定其安全性或有效性。

　　并且，由于此次受试者性别有限，药物要大规模商业化仍然还有一段路要走。

　　据悉，目前Lenacapavir的其他关键临床试验仍在进行。另一项PrEP试验“PURPOSE 2”正在阿根廷、巴西、墨西哥、秘鲁、南非、泰国和美国开展，受试者包括顺性别男性、跨性别男性和女性以及非二元性别者。结果将于2024年底或2025年初公布，该公司将根据结果向监管机构提交申请。届时，这款药物的有效性和安全性才可见分晓。

　　长效疗法成研发焦点：吉利德、葛兰素史克提速，2031年规模或达367亿元

　　《每日经济新闻》记者梳理发现，目前FDA已经批准3款HIV暴露前预防（PrEP）药物。

图片来源：每经制图

　　2023年，该公司旗下HIV产品收入同比增长6%，达到 181.75 亿美元。具体到PrEP药物，Descovy销售额为19.85亿美元，在所有HIV产品销售额中排名第三；Truvada的销售额为1.14亿美元。Descovy和Truvada都属于短效药物，均已获批在国内上市。

　　据外媒分析，如果Lenacapavir取得成功，将对葛兰素史克的Apretude构成重大威胁，前者每年仅需注射两次，后者每两月需注射一次。虽然葛兰素史克专注于HIV的子公司ViiV Health是第一个推出长效PrEP药物的公司，但在超长效方面将落后于吉利德。

　　William Blair分析师Salim Syed表示，“若PURPOSE 2的效果积极，根据PURPOSE 1的数据，Lenacapavir很可能将占据PrEP市场的很大份额。除了疗效之外，依从性的改善也可能推动销售。”

　　Syed称，华尔街的普遍预期是，Lenacapavir在HIV预防和治疗领域的全球峰值销售额约为30亿美元。如果不考虑任何开发风险，该药物的销售额可能会高达40亿美元。

　　在长效PrEP药物布局上，吉利德和葛兰素史克已展开激烈的竞争。根据葛兰素史克在9月的投资者更新，该公司计划在2026年推出每四个月给药一次的Apretude版本，并在2027年开始对每年给药两次的药物进行注册研究。

　　根据葛兰素史克的数据，到2031年，HIV PrEP市场规模预计将增加一倍以上，达到约40亿~50亿英镑（约合人民币367亿~458亿元），其中长效注射剂将占据约80%的市场价值，约为32亿~40亿英镑（约合人民币294亿~367亿元）。

拜登和特朗普首场直播辩论将于下周举行

　　据美国有线电视新闻网（CNN）当地时间20日报道，美国总统拜登和前总统特朗普获得参加2024年总统选举首场辩论的资格。

　　辩论将于美国东部时间6月27日晚上9点（北京时间28日早上9点）进行，地点为CNN亚特兰大总部。CNN资深主持人杰克·塔珀和达纳·巴什将主持这场辩论。

　　报道指出，拜登和特朗普是唯一满足资格能参加此次辩论的候选人。他们的这场辩论对决将创造历史，成为现任总统与前任总统之间的首次辩论。这是自2020年以来，拜登和特朗普首次参加辩论，拜登在民主党初选中没有面临严峻挑战，特朗普则缺席了共和党初选期间举行的辩论。

　　CNN公布了经两位候选人协商同意的辩论规则。除了候选人轮到发言的时刻，其他时间两位候选人的麦克风将保持静音。根据规则，辩论期间将有两次商业广告，在此期间竞选工作人员不得与候选人互动。两位候选人同意出现在统一的讲台上，并通过抛硬币来决定他们的讲台位置。

英伟达两日连跌，市值较高点蒸发2.46万亿元！

分析师激辩是否见顶

　　当地时间6月18日，英伟达股价上涨3.51%，市值达3.34万亿美元，超越微软成为全球市值最高的公司。但这一地位仅仅维持了一个交易日，其股价在周四和周五接连下跌超3%，自高位回落逾10%，总市值蒸发约3400亿美元（约合人民币2.46万亿元）。

　　涨势的快速消退也让投资者不禁要问：英伟达已经见顶了？

　　看好英伟达的投资者认为，公司未来仍有增长空间。投资研究公司Spear Invest的创始人兼首席投资官Ivana Delevska预计英伟达的利润将超出华尔街分析师的预测。投资公司Plumb Funds总裁Tom Plumb认为，英伟达芯片在AI以外的机会被低估了。

　　但也有分析师对公司长期前景持谨慎态度，D.A. Davidson分析师Gil Luria给予该股“中性”评级，目标价为90美元，远低于当前水平。展望未来几年，Luria表示，他怀疑英伟达的客户是否会花足够的钱来推动华尔街对英伟达的盈利预期，从而支持其高估值。

　　另外值得一提的是，近期黄仁勋正在减持英伟达股票。根据英伟达提交给SEC的文件，黄仁勋将在2025年3月前出售最多60万股公司股票，按照公司当前股价计算，将带来约7600万美元的收入。

最重要收购！OpenAI拿下Rockset，强化数据分析

　　6月21日，OpenAI宣布成功收购初创公司Rockset，将该公司人才、重要技术同时纳入囊中。外媒称，这是OpenAI第一次同时整合被收购公司的技术和员工，也是OpenAI迄今为止最重要的一笔。不过，交易条款细节尚未对外披露。

　　Rockset由前Facebook员工创立，是一家帮助企业快速搜索和提供数据分析解决方案的公司。在被收购之前，Rockset已从Icon Ventures、Sequoia和Greylock等风险投资公司那里筹集了1.05亿美元资金。

　　据OpenAI官网，该公司首席运营官Brad Lightcap提到，“Rockset的基础设施使公司能够将数据转化为‘可行动的智能’。我们很高兴通过将Rockset的基础架构整合到OpenAI的产品中，将这些好处带给我们的客户。”

美财政部将日本加入外汇“监控清单” 日元再度逼近160关口

　　截至6月21日，日元已连续7日下跌，创下自3月以来的最长连跌纪录。日元对美元汇率现报1美元兑159.675日元，再次逼近160这一关键水平，本周累跌1.25%，年内累跌11.61%。

　　当地时间20日，美国财政部向美国国会提交半年度货币报告，其中宣布将日本列入“汇率操纵监测名单”。市场猜测，美国或许对日本当局直接干预外汇市场的行动已经不满。日本财务省日前发布的数据显示，4月26日至5月29日，日本当局合计花费9.8万亿日元（约合人民币4500亿元）来支撑日元汇率。这一“救市”规模刷新了2011年创下的9.1万亿日元的月度最高纪录。

　　对此，日本财务省副大臣神田真人6月21日回应称，美国的汇率报告并没有把日本的行动视为是有问题的，干预汇市并不意味着改变汇率的潜在趋势。他重申，如发现外汇波动过度，将根据需要采取适当行动。

　　关于日元大幅贬值的原因，市场人士认为，日美两国利差持续走扩，是导致日元汇率承压的关键因素。以Shinichiro Kadota为首的巴克莱策略师在一份报告中表示，只要美日利差超过某个阈值，即使利差有所收窄，套利交易引发的日元抛售也有可能不会减少。策略师预计，到今年年底，美元兑日元汇率将在160左右交投。

年内已裁超14%！外媒称特斯拉史上最大裁员已超预期，7月恐继续

　　CNBC 6月21日报道称，从其查看到的特斯拉“全员”电子邮件列表上的人数发现，截至6月17日，特斯拉今年已裁减超过14%的员工。而特斯拉CEO马斯克今年4月表示，特斯拉将在全球裁员10%以上，裁员比例达历史最高。

　　根据特斯拉公布的财报，2023年12月底，该公司在全球共有140473名员工，包括临时工在内。经过一波大裁员后，现“全员”邮件列表显示大约有121000名员工（列表包括临时工）。就此计算，CNBC称，自2023年底以来，特斯拉的总员工数减少了14%以上。

　　目前特斯拉公司尚未回应这一消息。第一季度财报显示，公司营收同比下降9%，为2012年以来最大跌幅。一位不愿透露姓名的特斯拉员工告诉CNBC，一些工厂工人担心如果第二季度的业绩不佳，7月份可能会有更多的裁员。

欧盟将于下周启动乌克兰和摩尔多瓦入盟谈判

　　据央视新闻援引法新社报道，欧盟已决定将于6月25日启动乌克兰和摩尔多瓦入盟谈判。欧盟官员表示，欧盟部长将于25日下午在卢森堡首先与乌克兰展开谈判，然后与摩尔多瓦展开谈判。

　　此前，乌克兰总理什梅加尔在6月18日的政府工作会议上表示，乌克兰目前正在就加入欧盟的谈判作准备。6月25日举行的第一次政府间会议将启动乌克兰加入欧盟的谈判，欧盟成员国代表此前已经批准了谈判框架。

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