上证报中国证券网讯（记者宋薇萍）6月22日，民建辽宁省委会、浙江财经大学等单位联合主办的2024中国上市公司论坛在辽宁省沈阳市举办。全国政协常委周汉民以《上市公司投资价值之国际比较》为题进行了主旨演讲。他说，上市公司是经济高质量发展的重要微观基础，是建设中国特色现代资本市场的核心主体，在中国式现代化新征程中大有空间、大有可为。建议上市公司和监管部门同步发力，多措并举助力提升上市公司投资价值，打造综合实力强大、经营状况稳健、治理体系完善、股东回报满意、社会形象良好的上市公司。

　　上市公司是投资价值的源泉

　　周汉民说，上市公司与非上市公司的重要区别，就在于有市值、股价来综合反映企业的实力。上市公司投资价值的高低，直接体现市场对其的认可程度。

　　数据显示，2023年，国内股票市场共有上市公司5346家，总市值近80万亿元，稳居全球第二位，市值规模约占GDP的66%，涵盖国民经济全部90个行业大类，其中，千亿元以上市值公司101家，百亿元以上市值公司1474家。

　　同时，A股上市公司整体业绩呈恢复性增长态势，实现营业收入72.70万亿元，且有3859家上市公司公布或实施现金分红方案，占全部盈利公司的92%，100余家公司上市以来首次现金分红，分红金额达1.7万亿元，创历史新高。根据《福布斯》杂志发布的2024年“全球上市公司2000强”排行榜，中国一共有324家企业上榜，仅次于美国。

　　周汉民说，资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称新“国九条”）中明确提出，要“推动上市公司提升投资价值”。上市公司作为企业里的“优等生”，毫无疑问要在此方面担起首责。

　　从国际市场来看，周汉民说，2023年全球市值前十企业中，美国占据8席，主要是苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META等高科技公司。2023年，美国股市出现较大涨幅，主要也是来自这7家公司，并且它们在MSCI指数（摩根士丹利资本国际公司的上市公司指数）中的权重已超过中国、日本、法国和英国所有上市公司的总和，仅苹果一家公司的市值就超过了法国股市的市值总和。

　　“上述公司有一个共同点，就是它们普遍在科技浪潮中崛起。”周汉民说，以人工智能为例，2022年底ChatGPT的横空出世引发了以人工智能引领的科技新浪潮，同时，美国人工智能公司庞大的用户基础和付费商业模式的创新，激发了资本市场的投资活跃度，专注于人工智能芯片领域的英伟达在今年市值首次突破3万亿美元。除了上述公司，美国资本市场市值排名靠前的公司大多分布在消费电子、互联网、电商、电动车、芯片和生物医药等领域，产业分布合理，商业模式清晰，科技创新能力强，有充沛的现金流和大量利润，有明显的网络效应，对新兴产业控制力较强，并且不断乘风破浪、引领前沿。

　　相比之下，中国上市公司在企业规模、效益效率、成长性、品牌影响等方面还需更多努力。另外，从行业分布看，中国企业优势产业集中在传统产业及高端制造业，在偏向重资产的行业领域分布广泛，产业转型升级和价值创造能力需进一步增强。

　　“值得欣喜的是，中国在新兴产业方面正加速追赶。近年来，中国上市公司在信息技术、生物医药、机械制造等领域发展迅猛。例如，以新能源汽车、锂电池、光伏产品为代表的‘新三样’，2023年出口首次突破万亿元大关，正成为中国制造转型升级、攀登‘高峰’的最新象征，为不少深耕此领域的上市公司发展增添新动力、集聚新动能。”周汉民说。

　　上市公司要有所为有所不为

　　周汉民说，目前，世界百年未有之大变局加速演进，国内外环境发生了一系列深刻复杂变化，新一轮科技革命和产业变革方兴未艾，包括上市公司在内的很多市场主体面临前所未有的挑战。上市公司是国民经济各行业的排头兵和现代企业制度的先行者，应当勇担重任，主动作为，努力提高自身投资价值，面对挑战、面向未来，一步一个脚印，奋勇前行。

　　提高上市公司投资价值，周汉民建议做到“两个发力”：第一，上市公司要更发力。第二，监管部门要发力。

　　“打铁还需自身硬。提高上市公司投资价值，最根本的还是上市公司自身要实现高质量发展。只有上市公司基本面向好、竞争力过硬，资本市场涌现出更多优质企业，才能为股价上涨提供坚实支撑，才能为投资者提供长期的、稳定的投资回报。”周汉民说，上市公司要担负起提升自身投资价值主体责任，做到“有所为有所不为”：

　　——有所为，就是加快产业结构调整和技术创新步伐，拥抱当今最前沿的科技成果，在聚焦主业中积极提升科技含量，不断推动新质生产力的形成和发展。

　　例如，面对席卷全球的数字化浪潮，上市公司相比其他企业群体在研发投入、科技含量、人才储备等方面的优势更为明显，建议上市公司应更加主动融入数字经济发展大潮中，思考和把握企业在数字时代的定位、发展方向、未来战略等现实问题，聚焦关键环节和重点领域，加大创新投入，千方百计释放数据要素价值，加快培育数字经济竞争新优势。

　　建议上市公司要综合评估自身发展水平、国内外发展现状、产业评价认可度、国产自主化程度、可替代性、攻关难度等因素，对数字化核心技术做出精准识别、前瞻预判，在关键领域的数字技术引领上“振臂一呼”， 在先进计算、人工智能、数字孪生、人机交互、量子计算等细分领域掌握话语权，在全国乃至世界范围内形成引领示范效应。尤其在提高数字技术基础研发能力方面，建议上市公司要不断去探索、去努力、去实践。

　　在提升自身实力的同时，建议上市公司还要提高分红力度，增强对投资者的回报。加大公司合规治理，以真诚、专业的态度认真做好投资者关系管理，积极回应投资者的声音，踏踏实实把企业做强做优。

　　2024陆家嘴论坛期间，证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，进一步突出科创板“硬科技”特色，健全发行承销、并购重组、股权激励、交易等制度机制，更好地服务科技创新和新质生产力发展。

　　周汉民说，今年3月22日，上交所向全体沪市公司发出倡议，呼吁沪市公司积极开展“提质增效重回报”专项行动，建议上市公司在增加投资者回报等方面制定相关方案；深交所则在今年2月启动了“质量回报双提升”专项行动，引导上市公司强化投资者回报意识。期待上市公司积极顺应这一趋势，结合资金使用安排和经营发展需要，思考如何充分落实以投资者为本的理念，努力提升投资者回报能力和水平，丰富投资者回报手段，提高分红的稳定性、及时性和可预期性，让投资者“愿意来、留得住”。

　　周汉民认为，上市公司市值还与投资者利益息息相关。新“国九条”提出，“制定上市公司市值管理指引。研究将上市公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系”。建议上市公司将市值管理纳入企业内外部考核评价体系，更加注重长期价值的创造，更加关注市场对公司价值的反应，不断优化管理、提升经营效率，杜绝选择性或虚假信息披露、内幕交易和市场操纵等违法违规行为，通过提升内在价值来实现市值增长。

　　——有所不为，就是上市公司要保持定力、深耕实业，不能盲目偏离主业、跟风冒进、专业不专，这些在一定程度上都会影响企业的核心竞争力。

　　“凭借某一领域耕耘或者致力于解决某一问题而极具竞争力，在细分市场牢牢占据领先地位，是近年来全球实体经济的一大发展趋势。”周汉民说。

　　以华为为例，周汉民呼吁广大上市公司坚持脚踏实地、稳中求进的发展思路，抓住关键环节，专一、专心、专注于自身主业，利用自身特色和比较优势，通过持续改良和创新，掌握行业核心技术、材料，做到人无我有、人有我优、人优我特、人特我转。关注重点领域、聚焦“卡脖子”技术中的急难问题，为国家发展作出应有贡献。

　　“尤其是企业家们，要有责任、有远见、有胸怀，心无旁骛，迎难而上，弘扬企业家精神，在爱国、创新、诚信、社会责任和国际视野等方面不断提升自己，积极投身国家发展，办好一流企业。”周汉民说。

　　建议监管部门把好关净化市场生态

　　周汉民认为，上市公司投资价值提升的前提是市场质量的提高，监管部门在营造良好发展环境、净化市场生态方面责无旁贷。

　　一是建议把好“入口关”。新“国九条”提出，要“提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准”。周汉民认为，提高门槛主要包括三个方面，即上市前要建立现代企业制度、研究提高部分板块的上市指标、从严监管未盈利企业上市。

　　“确保进入市场的企业具备良好的财务健康状况和持续的盈利能力，既是广大投资者的深切期待，也是从源头上提高上市公司质量、提升投资价值的必然要求。”周汉民说，建议压紧压实包括上市企业、中介机构、监管机构等在内的各方责任，做到同责共担、同题共答、同向发力。比如，上市公司要加强信息披露；中介机构要对拟上市公司进行全面、客观的尽职调查；监管机构要承担起审核主体责任，强化对拟上市企业的审核力度等。

　　二是建议把好“服务关”。一方面，建议支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业上市，持续提升审核效率和透明度，引导不同特性的企业选择最适合自身发展的板块上市，从而最大限度地发挥其市场潜力，实现资源的有效配置。另一方面，密切跟踪上市公司情况，建立公开、透明、规范的上市公司服务机制，深入了解上市公司当前遇到的实际困难和诉求，进而有针对性地为企业纾困解难，帮助其加强风险管理，稳定企业预期。他还呼吁，对各类市场主体一视同仁，营造公平竞争的市场环境，充分发挥民营上市公司在稳定增长、促进创新、增加就业、改善民生方面的重要作用。

　　三是建议把好“出口关”。周汉民表示，实践证明，资本市场发展的过程是好公司脱颖而出、差公司走向失败的自然淘汰过程，加速优胜劣汰、新陈代谢是提升上市公司投资价值不可或缺的一环。今年4月12日，证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》，就是着眼提升存量上市公司整体质量，通过严格退市标准，加大对一些严重造假、长期造假的公司，以及内控长期存在重大缺陷的公司的出清力度。对于触碰底线的行为，要予以严厉打击，严格重大违法类、规范类、财务类和交易类四类强制退市标准，加速优胜劣汰，做到“应退尽退”。同时，拓宽多元退出渠道，加强退市公司投资者保护，上市公司退市既能“退得下”，还要“退得稳”，以常态化退市制度来进一步提升市场的新陈代谢功能。