5月24日，证监会发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》及相关配套规则（以下简称“减持新规”），至今满月。Wind数据显示，5月24日至6月23日，A股共发布减持公告328家次，上年同期（2023年5月24日至2023年6月23日）为1409家次；预计减持上限为17.37亿股，上年同期为143.02亿股。

　　业内人士认为，除减持家数和规模的下降外，近期，上市公司减持信息披露进一步规范，违法违规减持现象明显下降。总的来看，“减持新规”出台后，A股市场生态正在发生积极变化，将引导上市公司管理层更加专注于公司的长期发展，提升上市公司的整体质量，并引导形成理性投资、价值投资理念，促进资本市场长期平稳健康发展。

减持家数与规模双降

　　以首次公告日计，5月24日至6月23日，A股市场发布了减持公告328家次，同比下降77%，环比下降27%；预计减持上限为17.37亿股，同比下降88%，环比增长13%。

　　中国证券报·中证金牛座记者查询Wind数据发现，与上月同期数据相比，减持新规实施首月之所以减持家数下降、减持股数反而增长，原因是有几家公司的公告减持规模较大。

　　此外，上年同期，A股市场一共发布减持公告1409家次，预计减持上限数量为143.02亿股。而2024年4月24日至5月23日期间，A股市场一共发布减持公告448家次，预计减持上限数量为15.37亿股。

　　在南开大学金融发展研究院院长田利辉看来，除减持家数和规模的下降外，当前上市公司减持还呈现诸多新特点。如，上市公司减持信息披露进一步规范，尤其是大股东集中竞价或大宗交易减持前的预披露加强；一些上市公司在“减持新规”发布后，主动终止或提前终止减持计划；违法违规减持现象明显下降等。

继续严格规范大股东减持

　　大股东减持一直是减持制度的规范重点，减持新规进一步加强了对大股东减持的限制。

　　一方面，增加大股东通过大宗交易减持前的预披露义务，充分保障中小投资者的知情权，增强交易公平性，减少信息不对称。如，运机集团、天舟文化等多家公司近期发布关于持股5%以上股东减持股份计划的预披露公告。

　　另一方面，考虑到部分上市公司股权较为集中，控股股东、实际控制人对公司经营发展影响重大，为督促控股股东、实际控制人专注公司经营、关注投资者回报和投资者关系管理，明确控股股东、实际控制人二级市场减持与上市公司股价表现、分红情况挂钩，强化减持约束，避免损害投资者利益。

　　近期，已多家公司发布预披露公告称，公司股东将根据自身情况、市场情况和公司股价情况等因素决定是否实施或部分实施股份减持计划。

　　此外，减持新规还要求大股东在重大违法情形下不得减持，增强对违法违规行为的约束。如，大股东违法违规正在被立案调查或者被处罚后六个月内不得减持，未缴足罚没款前不得减持；又如，公司涉及违法正在被立案调查或在被处罚后六个月内，或者在被交易所公开谴责后三个月内，控股股东、实际控制人不得减持；再如，公司可能触及重大违法强制退市，在风险警示期间至相关事项确定之前，控股股东、实际控制人不得减持。

保护中小投资者利益

　　机构表示，减持新规的实施，在更高层次上保护了中小投资者的利益。

　　中航证券表示，新规增加了大股东通过大宗交易减持前的预披露义务，旨在保护中小投资者的知情权；明确了在重大违法情形下大股东不得减持股份，强化监管约束力度；另外，严格规范了大股东的减持行为，特别是在公司破发、破净、分红不达标等情况下，限制了大股东的减持活动。随着股份减持规则的不断完善，各类绕道减持如通过离婚减持、转融通等等方式减持的可能性将不断降低。

　　华西证券表示，减持新规发布体现出对大股东和关键人员股份减持的监管在升级。具体而言，新规限制了特定减持行为，并强化披露要求，明确具体的处罚措施和情形，提高了规则的可执行性，有助于震慑潜在的违规行为。

　　“新规的制定和实施，有助于保护中小投资者利益，避免因大股东无序减持而对股价造成不利影响，以及防范内部人提前减持而对公司发展造成不利影响，进而推动上市公司高质量发展，促进资本市场的稳定和健康发展。”华西证券表示。