央行加码呵护半年末资金面。

　　中国人民银行公告称，为维护半年末流动性平稳，6月26日以利率招标方式开展了2500亿元7天期逆回购操作，中标利率维持不变。

　　相比上周的公开市场操作，央行在6月最后一周加大了逆回购操作，6月25日央行开展了3000亿元逆回购操作。

　　尽管加大投放，银行间市场短期利率多数上行。上海银行间同业拆放利率（Shibor）显示，6月26日隔夜Shibor上行1.2BP报1.976%；7天期Shibor上行6.9BP报2.083%；14天期Shibor下行3.7BP报2.108%；1个月期Shibor持平报1.9%。

　　“上周资金面受税期、汇率、跨季将至等因素影响，呈收紧态势。上周央行资金投放总体偏谨慎，MLF缩量续作550亿元，表述也从3月的‘完全满足’金融机构需求改为‘充分满足’。但本周一央行增量续作逆回购，市场担忧有所缓解。”国信证券在研报中指出，除跨季因素外，本周需关注同业存单到期超过7000亿元这一因素的扰动。

　　针对上周央行公开市场操作突然缩量，招商证券认为，在支持性货币政策的基调下，流动性仍将保持合理宽松，央行收紧流动性的动力并不明显。但同时，由于临近跨半年特殊时点，市场对资金面较为敏感，任何超预期因素都会引发资金价格的短暂波动。总体来看，平稳跨季的可能性较大。