引言：五连阴之下，市场终于迎来反弹。不过，成交量不济下，反弹的成色仍需观望。当前，基本面修复弱势以及美联储降息放缓之下，市场整体难有大行情。短期反弹若无实质性利好刺激，预计仍有再次回落的可能。建议短线投资者适当博弈超跌反弹，战略投资者逢低播种，而波段投资者继续等待市场调整结束信号的到来。

　　A股五连阴后迎来反弹

　　截止昨日，沪指连续走低下已经5连阴，就在市场情绪低迷之际，今日指数终于迎来反弹。上午，两市低开震荡，盘中低位徘徊没有太多起色，多板块走低下指数延续此前的低迷。不过，午后市场风云突变，随着科技板块的拉升大涨，指数快速上行翻红并不断刷新日内高点。

　　全天，指数低开高走，反包昨日阴线下迎来强势反弹。盘面上，传媒、计算机以及电子等板块领涨，通信、美容护理、国防军工以及医药生物等板块涨幅居前，而多板块上涨下，仅有家用电器、煤炭等少数板块走低。

　　人工智能等科技股全线走强

　　当日上午人工智能产业就全线走强，Sora概念领涨，板块指数逆势放量。而午后，AI应用方向个股持续走强，叠加其他科技股的表现，共同激发市场热情，并推动指数回升。消息方面，消息面上，OpenAI在6月25日凌晨明确，将从7月9日起停止其不支持的国家和地区的API使用，中国在禁用之列；昨日下午，多家国内大模型厂商立刻上线了相应的“搬家”方案。

　　全天看，实际上科技股多数上涨，这个信号还是比较明确，至少表明短期市场资金倾向在转向科技股，而存量博弈之下，结构行情整体或将延续。不过，纵观今年以来的科技股，仍需留意景气度和基本面的回升情况，对于景气回升以及基本面支撑的品种，可继续跟踪和关注，而基本面一般的标的，仍建议保持观望。

　　贵州茅台连续反弹股价三连阳

　　值得注意的是，就在市场的目光聚焦于指数的上行以及科技股的上涨之际，我们发现贵州茅台股价暂时企稳，自24日反弹以来已经连续3日上行，短期迎来小幅反弹趋势。而根据历史行情表现，贵州茅台股价阶段企稳，也往往给市场带来提振。

　　因此，近期市场的走势，也可继续跟踪贵州茅台股价的波动，一旦阶段企稳趋势确立，对于指数来说，或仍有支撑和提振的作用。反之，仍需留意市场整体走弱的可能。

　　强势反弹下能否持续？

　　强势反弹之后，市场最为关注的就是这里的反弹能否持续？

　　我们认为，市场的反弹或仍是情绪因素。一方面，市场3000点前后迎来5连阴，短期超跌之下市场反弹预期提升；另一方面，贵州茅台股价短期企稳对市场也有一定的情绪提振作用；除此之外，市场持续低迷之下对于政策的预期也在升温。因此，整体看市场情绪反弹行情为主。而从成交上看，尽管当日强势反弹，但增量不济这或许仍是制约反弹的重要因素。

　　总体看，5连阴下市场迎来强势反弹，但成交不济下情绪因素更多。短期可关注反弹的力度，但情绪和信心相对低迷下，市场的走好，仍需要政策的进一步发力和提振。或许下月重要会议是关键时间节点，可关注会议预期的变化以及北向资金流向的倾斜。对于波段投资者来说，我们依旧建议保持观望，耐心等待指数调整结束的信号出现。