新华财经郑州6月27日电三十而立之际，瑞昌国际控股有限公司（以下简称瑞昌国际）给自己送上一份特殊的礼物。

　　6月26日，河南企业瑞昌国际通过了港交所聆讯。这也意味着，其距离港交所主板上市仅差“临门一脚”。

　　对于瑞昌国际来说，其如果能够登陆港交所，便能够利用资本市场融资渠道，解决扩产能所需的资金问题，对其未来发展有重要战略意义。

　　业绩持续增长，瑞昌国际通过港交所聆讯

　　从港交所上市流程来看，瑞昌国际通过聆讯，也就意味着港交所和香港证监会对其招股材料没有异议，瑞昌国际后续可开展路演、招股等上市阶段最后的工作。

　　公开资料显示，瑞昌国际于1994年在洛阳市成立。30年来，瑞昌国际深耕石油炼制及石化设备制造领域，生产、研发并销售催化裂化设备、换热器、工艺燃烧器、硫回收设备及挥发性有机化合物焚烧设备4类产品，已成为细分行业头部企业。

　　招股说明书披露，瑞昌国际已与国内多家知名业内客户建立稳定的业务关系，其中包括国内三家最大的石油炼制及石化集团的附属公司及分公司。

　　瑞昌国际表示，按2023年的总收益计算，公司在中国整体石油炼制及石化设备行业的市占率为0.08%，是中国石油炼制及石化运营的第三大催化裂化设备制造商，市场份额为6.3%。按2022年的收益计算，瑞昌国际是中国石油炼制及石化运营的第二大硫回收设备及挥发性有机化合物焚烧设备制造商，市场份额约为3.1%。

　　受益于国内石油炼制及石化设备发展水平不断提高，行业对设备的需求日益上升，进而带动瑞昌国际业绩增长。

　　财务数据显示，2020年至2023年，瑞昌国际分别实现营收2.36亿元、2.48亿元、4.19亿元、5.44亿元，分别实现净利润0.34亿元、0.13亿元、0.37亿元、0.55亿元。

　　业绩增长的同时也带动其资产增长。财务数据显示，2020年至2023年，瑞昌国际总资产分别为3.25亿元、4.22亿元、5.93亿元、6.96亿元，总负债分别为1.38亿元、2.16亿元、3.52亿元、4亿元。

　　从股权关系来看，瑞昌国际股权较为集中。公司董事会主席兼执行董事、行政总裁陆波，与公司执行董事、行政副总裁陆晓静为姐弟关系，两人均持有瑞昌国际45.27%股权，为瑞昌国际实际控制人。

　　产能利用率饱和，瑞昌国际计划上市融资扩产能

　　对于瑞昌国际来说，港交所上市能够拓宽融资渠道，帮助其解决为了紧抓行业增长机遇而扩产能的资金需求。

　　石油炼制领域发展方面，瑞昌国际招股说明书披露，石油输出国组织提出，2018年至2023年，中国的炼油能力从8.73亿吨增加至9.36亿吨，年复合增长率约1.4%。根据国务院发布的《2030年前二氧化碳碳达峰行动计划》，预计到2025年，中国的石油炼制能力将达到每年10亿吨。弗若斯特沙利文报告提出，预计到2028年，中国的石油炼制能力将达到10.5亿吨。

　　石化工业领域发展方面，瑞昌国际招股说明书披露，预计到2028年，乙烯的产能将达到8400万吨以上，年复合增长率约9.9%。

　　在瑞昌国际看来，国内石油炼制及石化行业存在扩张空间，为其业绩提升厚植了土壤。

　　但值得注意的是，如何解决产能饱和的束缚，是瑞昌国际下一步发展的核心问题。

　　公开资料显示，瑞昌国际在洛阳市有两处生产设施中心，一个负责生产硫回收设备及挥发性有机化合物焚烧设备及催化裂化设备，一个负责生产换热器和工艺燃烧器。截至2023年末，两处生产设施中心的使用率分别为100.9%、70.1%。2023年6月，瑞昌国际在江苏省租用一个生产设施，使用率超100%。

　　瑞昌国际为把握行业未来增长带来的机遇，急待扩产能。其在招股说明书中披露，计划投资0.99亿元，在洛阳市一块自有土地上建设生产设施（以下简称扩产能项目），负责生产硫回收设备及挥发性有机化合物焚烧设备及催化裂化设备。

　　扩产能项目计划分两期建设，分别于2025年一季度前及2026年一季度前完工。扩产能项目全面投产后，预计瑞昌国际的硫回收设备及挥发性有机化合物焚烧设备及催化裂化设备产能将增长100%。同时，瑞昌国际也表示，其有足够的订单支持扩产能项目的假定使用率。

　　但摆在瑞昌国际面前的现实问题是：资金紧缺。

　　财务数据显示，2021年至2023年，瑞昌国际账面现金分别为0.13亿元、0.21亿元、0.46亿元。

　　近年来，虽然瑞昌国际营收和资产持续增长，但其应收账款占比较高，账面资金难以支撑扩产能项目投建。

　　因此，在预期行业持续向好的情况下，瑞昌国际利用资本市场融资渠道，加快扩产能项目投建，也不失为好的选择。

　　发力海外市场建设，扩大巴西销售网络

　　除了扩产能之外，瑞昌国际将发展重心放在海外市场建设方面。

　　招股说明书披露，石油输出国组织提出，2017年至2022年，世界炼油产能从99.1百万桶／天增加至101.8百万桶／天，年复合增长率为0.5%。预计到2027年，“一带一路”共建国家炼油产能将达到35.7百万桶／日，年复合增长率为1.6%。

　　瑞昌国际提出，中国大力推动“一带一路”建设，预期市场对“一带一路”共建国家的炼油厂及石化设备的需求将会上升，为中国炼油厂及石化设备制造业带来巨大商机，并为国内制造商带来海外机遇。

　　此外，瑞昌国际称，炼油厂及石化产品制造商等下游客户，更有可能与具有高质量产品和服务的知名制造商保持长期友好关系。尤其在海外市场，与客户具有良好关系的瑞昌国际竞争优势更大。

　　因此，瑞昌国际提出，海外市场潜力巨大，其将大力发展海外市场建设。

　　事实上，瑞昌国际已在海外市场进行业务布局。

　　2023年6月，瑞昌国际在江苏租用7400平方米的生产设施。公司称，该地区靠近沿海港口，在运输方面具有优势，有利于公司捕捉海外客户对炼油及石化设备日益增长的市场需求。

　　公开资料显示，截至目前，瑞昌国际已在中国香港、加拿大、巴西设立海外办事处。公司提出，有信心开拓巴西、土耳其等地区的业务。

　　招股说明书披露，2021年至2023年，瑞昌国际已确认海外收益分别约为0.1亿元、0.12亿元、0.68亿元，分别占公司同期总收益的4.1%、0.3%、12.5%。

　　对于下一步海外扩张战略，瑞昌国际提出，2022年，巴西炼油产能为2.4百万桶／天，远低于同年原油产量3.1百万桶／天，使巴西不得不进口精炼产品来应对国内需求。然而，巴西已采取若干措施来扩大炼油产能，降低对进口燃料的依赖，也意味着巴西对炼油设备需求将会更加旺盛。

　　因此，瑞昌国际计划扩大在巴西的销售网络，大力开拓巴西市场。

　　（大河财立方见习记者关帅康）