2024年上半年即将落幕，Wind数据显示，按定增股份上市日作为基准，截至6月27日14点左右，A股市场今年以来有81家上市公司定增项目落地，实际募资金额合计为935.28亿元，这两项数据和去年同期相比大幅度缩水。值得一提的是，不少公司实际募集资金和拟募资最高金额相差甚远。
在知名经济学者盘和林看来，今年以来定增募资降温可能是因为市场信心不足、股市表现不佳、资金流动性紧张等多个因素导致的。不过，监管层对于再融资政策一直在不断优化，比如对再融资定价机制、融资规模等进行规范；同时监管层也在不断加强对违规行为的处罚力度，积极维护市场的公平透明。
定增落地公司数同比下滑近50%
近日，国内领先的精密电子零组件制造商长盈精密对外发布了2023年度向特定对象发行A股股票上市公告书。此次定增，长盈精密共募资13.60亿元，扣除发行费用后的募资净额为13.43亿元。本次发行最终获配发行对象共计20名，包括诺德基金、华夏基金、财通基金等多家机构，发行价格为9.20元/股。
据介绍，长盈精密此次增发募集的资金将主要投资于常州长盈新能源动力及储能电池零组件项目、宜宾长盈新能源动力及储能电池零组件项目、智能可穿戴设备AR/VR零组件项目和补充流动资金项目。Wind数据显示，2021—2023年，长盈精密的营业收入分别为110.47亿元、152.03亿元和137.22亿元。
除了长盈精密外，6月以来还有司太立和常青股份等定增股份陆续上市，发行价格为9.75元/股和11.78元/股，增发数量分别为9589.54万股和3395.59万股，实际募资金额分别为9.35亿元和4亿元。此次募资，司太立拟将募集资金用于年产1550吨非离子型CT造影剂系列原料药等项目；扣除发行费用后，常青股份拟将募集资金用于新能源汽车一体化大型压铸等项目。
Wind数据显示，截至6月27日14点左右，以定增股份上市日为基准，今年以来有81家上市公司实施了定增，累计募资金额为935.28亿元；而去年同期顺利实施定增的上市公司有160家，累计募资金额为3509.02亿元。和去年相比，年内顺利实施定增的上市公司数量和募资规模分别同比下滑约49.38%和73.35%。
募资规模超百亿元仅有1家公司
年内实施定增的上市公司中，中国石化的募资规模排在首位，高达120亿元。据今年3月中国石化发布的2023年度向特定对象发行A股股票上市公告书显示，本次发行对象为公司控股股东、实际控制人中国石化集团，发行股份为23.9亿股。紧跟其后的还有盐田港和中直股份，分别募资85.13亿元和50.78亿元。
和往年相比，今年以来实际募资规模超过10亿元的上市公司大幅度减少，仅有22家（含），而2021—2023年同期实施定增募资规模超10亿元的分别有91家、50家和71家。至于定增募资规模高达上百亿元的上市公司，2021—2023年分别有3家、2家和7家，而今年以来仅有中国石化这一家上市公司。
上海师范大学商学院金融系副教授黄建中在接受《华夏时报》记者采访时表示，年内实施定增的公司数量及募资规模的下滑，跟市场低迷有很大关系。定增发行定价与二级市场股价挂钩，而今年以来市场震荡加剧，在发行股数不变的情况下，发行价降低，募资额自然也会减小，且一些上市公司也会考虑择机发行，暂停实施定增。另一方面，监管部门对定增市场的监管加强，对发行节奏有所指导。
定增募资降温对市场有积极意义，比如能够缓解扩容压力，有利于稳定市场，与此同时，可以优化股权融资结构，提高融资效率，将有限的资金向更需要钱的IPO公司倾斜，以支持创新创业和实体经济发展。
部分项目募资不达预期
值得一提的是，在今年以来顺利完成定增的81家公司中，不少公司实际募集资金和拟募资最高金额相差甚远。2022年9月，中绿电对外发布了2022年度非公开发行A股股票预案，拟募资不超过50亿元分别用于青海乌图美仁70万千瓦光伏发电、青海茫崖50万千瓦风力发电等项目，但公司最终实募金额为18亿元。
今年以来，还有部分尚未实现定增的上市公司对拟募集资金进行了“调减”，比如安宁股份，6月26日晚，该公司披露了关于调整2022年度向特定对象发行A股股票方案的公告，公司拟将定增募资总额由不超49.43亿元下调至不超17.04亿元。关于这笔募集资金的使用，扣除发行费用后将用于年产6万吨能源级钛（合金）材料全产业链项目。
对于上述情况，黄建中认为，主要有两大原因：一是二级市场低迷，导致定增发行价较低，募资规模自然会低于预期；另一方面在二级市场不大理想的情况下，投资机构也会较谨慎，上市公司发行数量可能也随之会下降，乃至暂停发行。当然，也不乏监管层指导的影响。
如何加大对上市公司定增的监管力度？黄建中认为，发行定价是再融资的核心环节，应强化定增发行定价的市场化约束，防止定增价折扣过大带来的利益输送和上市公司募股资金流失等问题，建议恢复实施过去定增发行底价不低于定价基准日前20个交易日均价九折的规则，以进一步解决长期以来定增这种募股效率偏低且易藏污纳垢的再融资方式占比过大的问题。与此同时，应鼓励符合条件的上市公司更多地用募股效率较高的公开增发进行融资。此外，建议进一步要求上市公司对募股方案的必要性和合理性进行充分说明论证，以减少不缺钱公司的恶意圈钱行为。
