昨日，中基协披露数据显示，与4月相比，5月公募基金规模增加4648.14亿元，增幅为1.5%，连续两个月规模创新高。其中债基贡献最大增量份额规模，达到2553.32亿元，同样创新高的还有货币基金，中基协数据显示，货基5月份额规模达到136732.5亿元，占全部开放式基金份额超一半，受5月权益市场冲高回落，股票型、混合型基金的份额规模持续缩水。

　　与此同时，债券型基金近日爆卖，多款产品提前“清盘”，其中政金债基金表现亮眼。政金债券ETF同样表现出色，在资金大幅净流入下，截至6月27日，月初至今涨幅高达1.04%。据财联社统计，目前全市场债券型ETF共计20只，以跟踪利率债指数的ETF为主，在债基强势表现下，除可转债以外多只ETF近1月年化回报率超10%以上。

　　图：债券型ETF业绩表现

　　数据来源：Wind，财联社整理

　　多位业内人士对财联社表示，近期爆款债基产品的久期分布以7-10年期限居多，在当前长端利率下行加速下，7-10年期产品在保证一定资本利得的同时，具备“进可攻退可守”的空间，受到当前市场机构青睐，往后看，相对银行理财，债券基金的配置方向更为看好，不过也需警惕久期带来的波动风险。

　　政金债基金受市场青睐

　　近日，包括中信建投基金、国联安基金在内的多只政金债指数基金提前超2个月结募，显示市场对该产品策略的认可。

　　私募排排网数据也显示，按照基金成立日为统计标准，截至6月26日，今年以来，共有44只政金债指数基金成立，占债券型新发基金数量的22.73%，首发总份额达到1239.55亿份，贡献了新发债基份额的24.26%。

　　盈米基金研究员李斯曼表示，机构投资者选择此类产品多数出于节税目的，尤其对政金债的利息收入免税效应显著，票息上相对来说国债还是有一些优势的。

　　此外，业内机构人士对财联社表示，政金债基金在具备利率驱动、良好流动性优势的同时，其久期分布通常以7-10年为主，在当前环境下具备“进可攻退可守”的空间，使得其成为具有较高投资价值的配置型基金品种，同时政金债具有政府的信用背书，债券筹集的资金主要用于支持国家重大基础设施建设和民生事业，其收益稳健，风险较低。

　　下半年债市预计以稳为主，债基规模仍会持续扩大

　　上述机构人士表示，如果把整个今年债市分成两段，整体债市行情走势是不一样的，一季度利率水平下行的非常顺畅，如果去看对应债券ETF的话，会发现长久期的ETF品种规模扩张是比较明显的。而二季度偏震荡行情，反而呈现出信用债券的策略。“这一风格切换反映了市场对不同期限债券需求的变化，以及基金管理人对市场走势的判断和应对策略。”

　　从政金债券ETF(511520.SH)最新表现来看，截至6月27日，其份额规模达1.66亿。年初至今净值增长4.36%，6月以来，年化回报率达到12.87%，仅次于两只30年国债ETF。

　　上述机构人士表示，债券型ETF的工具属性更强，不仅在于流动性，产品的交易便捷度很高，费用也比较低，这也是吸引投资者非常重要的一个原因。

　　展望后市，中金固收团队表示，随着基准利率和短期货币市场利率下行空间打开，整体利率下行空间会进一步打开，债基仍是持有待涨的策略为优。

　　冠苕咨询创始人周毅钦对财联社表示，对于下半年的债市行情，持中性偏乐观看法，预计债市仍会以稳为主，整体下行速度不会过快，需关注久期带来的波动风险。此外相对于债市，周毅钦对理财产品的前景则较为谨慎，尤其考虑到近期信托业务对理财的影响以及未来合规操作可能导致的产品净值波动问题，这种波动可能会导致规模缩减，而基金由于一直保持合法合规运作，预计规模仍将持续增长。